Analizy Live: Porozumienie z Iranem? Ropa, dolar i złoto. Czy rynki dostaną oddech?

Czy dyplomacja wokół Iranu i cieśniny Ormuz zdejmie część premii za ryzyko z ropy, dolara i złota, czy tylko przesunie problem na kolejne tygodnie? W tle mamy słabszego konsumenta w USA, wyższe oczekiwania inflacyjne i banki centralne, które znów mogą mieć mniej komfortu. A jednocześnie spółki z Wall Street pokazują rewelacyjne zyski. W poniedziałek o 8.45 zaczynamy nowy tydzień na rynkach, chociaż Stany dołączą dopiero we wtorek.

W programie m.in.:

➡️ Iran i cieśnina Ormuz – czy zapowiedź porozumienia realnie obniża ryzyko dla ropy, walut i giełd?

➡️ Ropa, inflacja i strefa euro – dlaczego ceny energii znów są ważne dla gospodarki i decyzji banków centralnych?

➡️ Złoto i stopy procentowe – bezpieczna przystań czy rynek coraz bardziej wrażliwy na rentowności?

➡️ Dolar – czy inwestorzy znów będą szukać bezpieczeństwa w USD, czy wróci apetyt na ryzyko?

➡️ USA: optymizm konsumentów przebił dno. Indeks Uniwersytetu Michigan notuje kolejny spadek. Rosną oczekiwania inflacyjne.

➡️ Sezon wyników na Wall Street – S&P 500 z bardzo mocnym wzrostem zysków; co to znaczy dla wycen?

➡️ GPW i złoty na początku tygodnia – jak globalny miks geopolityki, surowców i wyników może przełożyć się na polski rynek?

Reklama

Geopolityka i ropa naftowa: szansa na oddech

Głównym tematem rynkowym jest możliwa deeskalacja konfliktu z Iranem. Choć prezydent Donald Trump deklaruje brak pośpiechu w negocjacjach, rynki finansowe wyceniają pozytywny scenariusz.

Kluczowe aspekty porozumienia:

• Program nuklearny: spór dotyczy losów wzbogaconego uranu (rozrzedzenie lub oddanie zapasów).
• Aktywa i logistyka: rozważane jest odmrożenie irańskich aktywów oraz odblokowanie portów i transportu w cieśninie Ormuz. Pierwsze tankowce i gazowce już zaczęły wypływać z tego regionu.

Perspektywy cenowe:

• Krótkoterminowo możliwy spadek WTI do 80 USD.
• Długoterminowo cena prawdopodobnie nie spadnie trwale poniżej 75 USD ze względu na konieczność odbudowy globalnych zapasów oraz czas potrzebny na powrót pełnych mocy wydobywczych (minimum kilka miesięcy).

Rynki akcji: siła wyników i boom AI

Amerykańskie indeksy (Dow Jones, S&P 500) notują rekordy wszech czasów. Siła hossy wynika bezpośrednio z dynamiki zysków korporacyjnych, a nie tylko ze spekulacji.

Prognozy:

S&P 500 (ogółem) – wzrost zysków 28,4% – prognoza wzrostu na 2026 ~18%

„Wspaniała Siódemka” (Mag 7) – wzrost zysków 64,0% – prognoza '26 ~34-35%

Analiza trendów giełdowych:

Odporność na rentowności: rynek akcji ignoruje wzrost rentowności obligacji 30-letnich powyżej 5%, co świadczy o potężnym trendzie wzrostowym.

Liderzy wzrostu: głównym motorem napędowym pozostaje sztuczna inteligencja (AI) i spółki technologiczne. „Stara ekonomia” (reprezentowana m.in. przez polski WIG czy indeksy europejskie) może pozostawać w tyle.

Potencjalne ryzyka: sygnałem do zakończenia hossy nie będą debiuty giełdowe (jak SpaceX czy Open AI), lecz ewentualne wyhamowanie wydatków inwestycyjnych największych firm na rozwój AI.

Rynek długu i wyzwania banków centralnych

Rynek obligacji znajduje się pod presją rosnących oczekiwań inflacyjnych. Inwestorzy zaczynają akceptować fakt, że inflacja jest zjawiskiem szerszym niż tylko pochodną cen paliw.

Sytuacja w Polsce: rentowności 10-letnich obligacji skarbowych przekroczyły 6%. Możliwa jest stabilizacja w okolicach 5,70–5,80%, o ile spadki cen ropy wpłyną na obniżenie presji kosztowej.

Dylematy globalne: banki centralne (m.in. w Indonezji, Izraelu, na Węgrzech) stoją przed wyborem: wspieranie słabnącego wzrostu PKB czy walka z uporczywą inflacją.

Strategia Fed: Rezerwa Federalna może mieć trudności z uzasadnieniem obniżek stóp procentowych w 2026 roku, biorąc pod uwagę szeroki zakres inflacji w USA.

Waluty: hegemonia dolara vs. „dedolaryzacja”

Analiza podważa popularną tezę o upadku znaczenia dolara amerykańskiego. Mimo wzrostu rozliczeń w juanach między Chinami a Rosją, strukturalna przewaga dolara pozostaje niezagrożona.

Dlaczego dolar pozostaje liderem?

• Brak alternatywy: euro boryka się z brakiem spójnej polityki fiskalnej w strefie euro. Juan jest walutą politycznie sterowaną z ograniczeniami w przepływie kapitału. Jen japoński traci na znaczeniu przy kursie testującym poziom 160 za dolara.

• Safe haven: w okresach wzrostu ryzyka geopolitycznego kapitał ucieka do dolara jako jedynego płynnego i bezpiecznego schronienia.

• Napływ kapitału: inwestycje w AI i biotechnologię koncentrują się w USA, co wymusza popyt na amerykańską walutę.

• Prognoza: przewidywane jest umocnienie dolara o około 20% względem koszyka walut w ciągu najbliższych 2–3 lat. Kurs USD/PLN może w drugiej połowie roku zmierzać w stronę 3,85–3,90.

Paradoksy gospodarcze: gospodarka w kształcie „K”

W Stanach Zjednoczonych uwidacznia się drastyczny rozdźwięk między wynikami finansowymi korporacji a sytuacją przeciętnego obywatela.

Wskaźnik sentymentu konsumentów Uniwersytetu Michigan spadł do poziomu 44,8 (najniżej w historii).

Rozwarstwienie: 20–50% najmniej zamożnych gospodarstw domowych silnie odczuwa wzrost kosztów życia (paliwa, czynsze). Jednocześnie najbogatsi inwestorzy korzystają na rekordowych wycenach akcji i zyskach z AI.

Skalowalność biznesu: największe firmy generują zyski niezależnie od kondycji portfela „przeciętnego Johna Smitha”, co pozwala indeksom giełdowym rosnąć mimo słabych nastrojów społecznych.

Złoto i surowce: perspektywy długoterminowe

• Złoto znajduje się obecnie w fazie korekcyjnej po wcześniejszych wzrostach, co jest naturalnym procesem „oczyszczania rynku” ze spekulantów.

• Prognoza ceny: po zakończeniu korekty przewiduje się ustanowienie nowych rekordów powyżej 4500 USD za uncję (a w dłuższej perspektywie nawet powyżej 7000 USD).

• Korelacja: w nadchodzących kwartałach może wystąpić rzadkie zjawisko jednoczesnego wzrostu cen akcji, umocnienia dolara i wzrostu cen złota, napędzane globalną niepewnością geopolityczną i zadłużeniem państw rozwiniętych.

• Miedź utrzymuje się w trendzie wzrostowym w ramach szerszego cyklu surowcowego, co będzie stanowić stały czynnik proinflacyjny w najbliższej dekadzie.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 25 maja 2026 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Robert Stanilewicz i Rafał Bogusławski

Zapraszamy!!