Podsumowanie tygodnia na rynkach (2025-01-31)

Mijający tydzień zaczął się zaczął się nerwowo. Na rynki padł blady strach, gdy pojawił się DeepSeek, rywal Chata GTP rodem z Chin. Inwestorzy zaczęli obawiać się, że chiński rozwój AI może ograniczyć zapotrzebowanie na amerykańskie i europejskie komponenty w produkcji modeli sztucznej inteligencji. W efekcie akcje nVidii i innych dostawców sprzętu półprzewodnikowego runęły, a indeks S&P500 obniżył się o 1,5 proc. Kurz szybko jednak opadł. Już we wtorek indeksy skierowały się na północ, napędzane w kolejnych dniach pojawiającymi się raportami za IV kwartał 2024 r. z największych spółek technologicznych. 

Reklama

W przypadku Mety zysk na akcję przewyższył prognozy o 19 proc., a przychody wzrosły o 21 proc. r/r. Microsoft rozczarował natomiast wynikami Azure i przewidywaniami na I kw. 2025. Największym zaskoczeniem była Tesla – mimo słabego raportu (niższy o 5 proc. zysk na akcję, spadek przychodów motoryzacyjnych o 8 proc. r/r i kurczące się marże), jej akcje... wzrosły.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

- Tesla nie opublikowała żadnych celów sprzedaży na 2025 r., jedynie poinformowała, że zamierza "powrócić do dodatnich dynamik”. Elon Musk podczas konferencji standardowo rysował magiczny obraz najcenniejszego w przyszłości przedsiębiorstwa świata, ale bardzo trudno nam zrozumieć, jak w roku 2026 r. znaczącą rolę w sprzedaży miałyby odegrać roboty Optimus (na razie nie wiadomo, kto i po co miałby je kupować) - zauważa Kamil Cisowski z DI Xelion.

WIG20 światowym liderem stycznia

Tymczasem polski indeks WIG20 rośnie sobie po cichu i jest na dobrej drodze do osiągnięcia najlepszego stycznia od 2012 r. (YTD zyskał ponad 11 proc.). Ale w istocie tak "po cichu" to jednak nie rośnie, bo o ożywieniu na polskiej giełdzie napisał Bloomberg, wskazując, że giełdy w Europie Wschodniej znajdują się w tym miesiącu wśród najlepiej radzących sobie rynków na świecie, korzystając z optymizmu, że trwająca blisko trzy lata wojna w Ukrainie może zostać zakończona, dzięki naciskom Donalda Trumpa na rozmowy pokojowe. 

- WIG wykonał duży krok w kierunku szczytów z maja-czerwca ub.r. Obecnie ta strefa (ok. 89-89,7 tys. pkt) pełni rolę ważnego technicznego poziomu oporu. Wynik zmagań indeksu z tą strefą pozwoli odpowiedzieć na pytanie czy indeks na dobre powraca do hossy, czy może dojdzie do zatrzymania fali wzrostowej - zauważa Tomasz Hońdo, analityk Quercusa. - Zaskakująco dynamiczna zwyżka pociągnęła za sobą skokowy wzrost optymizmu w cotygodniowym sondażu Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych. Odsetek "byków" (optymistów) podskoczył do 64 proc., co jest wartością najwyższą od czerwca 2023. Analogicznie odsetek "niedźwiedzi" zmalał do poziomu najniższego również od połowy 2023 (16,9 proc.) - dodaje.

Trump ruszył z cłami

Nie mogło być inaczej. Swoje "5 minut" w mijającym tygodniu miał też Donald Trump, który potwierdził zapowiedź nałożenia 25-proc. ceł na produkty z Kanady i Meksyku. Mają one wejść w życie od... 1 lutego 2025 r., czyli w najbliższą sobotę. 

- Decyzja o nałożeniu ceł wynika z polityki ograniczania nielegalnej imigracji oraz zmniejszenia deficytu handlowego. Szczegóły dotyczące ich zakresu – na przykład, czy obejmą kanadyjską ropę naftową – pozostają niejasne. Nowe taryfy uderzą nie tylko w gospodarki objęte restrykcjami, z których Meksyk już odczuwa skutki rosnących napięć, mierząc się ze spadkiem PKB, ale także zwiększą koszty dla amerykańskich firm i konsumentów. Szczególnie narażony jest przemysł motoryzacyjny, silnie uzależniony od północnoamerykańskich łańcuchów dostaw. Dodatkowo Kanada i Meksyk zapowiadają działania odwetowe - zauwżają eksperci PKO BP. 

Rynek na zapowiedź nowych ceł zareagował ucieczką do „bezpiecznych przystani”, co wyniosło kurs złota do rekordowego poziomu. Jedynie w tym roku królewski metal podrożał już o 6 proc., a przez ostatni rok o niemal 40 proc.

EBC tnie, Fed ich nie zmienia

W tym tygodniu decyzję o stopach procentowych podejmowały dwa najważniejsze banki cebtralne - FED i EBC. I w obu przypadkach nie było zaskoczenia. W strefie euro stopy poszły w dół o 25 pkt bazowych. Była to piąta obniżka w tym cyklu i na pewno nie ostatnia. Dalsze luzowanie zapowiedziała bowiem szefowa EBC. - Stopy procentowe nadal pozostają na obszarze restrykcyjnym dla gospodarki. Dyskusje na temat punktu, w którym powinniśmy się zatrzymać w kwestii obniżek stóp, byłyby teraz przedwczesne. Kierunek naszej drogi jest znany, kontynuujemy go. Wielkość i szybkość ruchów będą zależeć od napływających danych - powiedziała Christine Lagarde.

Gospodarka strefy euro pozostaje w kiepskiej kondycji. W skali całego 2024 r. wzrosła o 0,7 proc. Główne przyczyny mizernego wzrostu to recesja w niemieckim przemyśle, wysokie koszty energii oraz ograniczona konsumpcja, wynikająca z preferowania przez gospodarstwa domowe rozbudowy oszczędności.

- Konsumenci, zaniepokojeni sytuacją na rynku pracy i korzystający z dodatnich realnie stóp procentowych, ograniczali wydatki. Dodatkowo, napięcia handlowe z USA oraz polityczna niestabilność w Niemczech i Francji negatywnie wpływały na nastroje gospodarcze. Strefa euro pozostaje w tyle za USA, co wynika z problemów strukturalnych, takich jak niskie tempo wzrostu wydajności pracy, nadmierne regulacje oraz polityczne podziały, ograniczające decyzyjność i potencjał wzrostu. Nadzieję na poprawę dają reformy dotyczące regulacji i inwestycji, zapowiedziane przez Komisję Europejską, a także perspektywa niższych stóp procentowych, które mogą pobudzić konsumpcję i inwestycje - zauważają ekonomiści PKO.

W USA koszt pieniądza pozostał na niezmienionym poziomie. Jerome Powell zaznaczył na konferencji prasowej, że kolejne obniżki stóp są możliwe, chociaż Fed nie musi się z nimi spieszyć. Gospodarka USA jest w niezłej kondycji, choć ostatni kwartał 2024 r. przyniósł spowolnienie dynamiki wzrostu. Amerykański PKB (w ujęciu zannualizowanym) wzrósł bowiem o 2,3 proc. w czwartym kwartale po wzroście o 3,1 proc. kwartał wcześniej. Średnia prognoza ekonomistów Bloomberga zakładała wzrost PKB na poziomie 2,6 proc.

Krajowa gospodarka znacznie przyspieszyła. W 2024 r. wzrost PKB wyniósł 2,9 proc. r/r wobec zaledwie 0,1 proc. r/r w 2023 r. Odczyt był też nieco lepszy od konsensusu prognoz (2,8 proc. r/r). 

Wiadomości z rynku:

• Rewolucja kadrowa w PZU. Rada nadzorcza odwołała Artura Olecha i do wykonywania czynności prezesa zarządu PZU delegowała Andrzeja Klesyka.
• W lutym oprocentowanie obligacji detalicznych pozostanie na takim samym poziomie jak w styczniu.
• Jest oficjalna nazwa zastępcy WIBOR-u. POLSTR, czyli Polish Short Term Rate zastąpi WIBOR, a właściwie WIRF, bo ten drugi w grudniu 2024 r. został przez KS NGR wybrany jako następca WIBOR-u. Wskazano wówczas, że WIRF- to nazwa "techniczna". Ta finalna miała zostać ustalona w toku dalszych prac. I właśnie została.
• KNF dodaje dwa podmioty do listy ostrzeżeń publicznych: Eurotrade Invest oraz Rockwall Investments.
• Rekordowe odpływy z ciemnozielonych funduszy ESG w Europie. W ostatnich trzech miesiącach 2024 r. europejscy inwestorzy wycofali z ciemnozielonych funduszy ESG aż 7,3 mld euro. To piąty z rzędu kwartał odpływów kapitału z tej grupy produktów.
• Bony skarbowe będą w ofercie regularnej. Ministerstwo Finansów chce regularnie przeprowadzać emisje bonów skarbowych w kolejnych miesiącach.
• SEC zatwierdza ETF łączący bitcoina i ethera. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w czwartek zatwierdziła część wniosku dotyczącego funduszu ETF, który będzie śledzić notowania dwóch największych kryptowalut.
• Partycypacja w PPK przekroczyła 50 proc. W grudniu liczba uczestników PPK wzrosła o 29 tysięcy. Tym samym z możliwości oszczędzania w PPK skorzystało już 3,69 mln osób. Oznacza to partycypację na poziomie 50,46 proc.
• Beta ETF podsumowuje rok 2024. Rok 2024 był wyjątkowo udany dla Beta ETF. Łączny obrót funduszami wzrósł w ujęciu rocznym o niemal jedną trzecią, osiągając rekordowy poziom 1,3 mld zł. Całkowita liczba transakcji również była rekordowa, podobnie jak wysokość napływów i wartość aktywów netto.
• IZFiA ma kolejnego członka. Od 30 stycznia 2025 roku MCI Capital TFI oficjalnie stało się członkiem Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami. To już drugie TFI, które od początku roku przystąpiło do tej organizacji. W styczniu do grona podmiotów wspierających IZFiA dołączyło również PTE Orange Polska.
• POLSIF ma nową prezeskę. Joanna Ałasa została prezeską Sustainable Investment Forum Poland (POLSIF), organizacji pozarządowej, której misją jest wspieranie rozwoju zrównoważonych finansów w Polsce.

Raporty Analiz Online:

• Liczba klientów TFI (grudzień 2024). To był dobry rok dla wielu TFI. W 13 instytucjach na 17 przekazujących dane, wzrosła liczba klientów posiadających jednostki lub certyfikaty funduszy inwestycyjnych. Najwięcej nowych inwestujących w fundusze pozyskało QUERCUS TFI.
• Ranking kont oszczędnościowych (luty 2024). Ranking kont oszczędnościowych w lutym 2025 r. otwierają już tylko dwie, a nie, jak przed miesiącem, trzy, propozycje na 8 proc. Czas obowiązywania wysokich odsetek na jednym z nich się kurczy. Doszły też nowe oferty. Zdecydowana większość promocji skierowana jest do nowych klientów.
• Prognozy PKB i inflacji na 2025 i 2026 rok. W 2025 r. zarówno inflacja, jak i wzrost gospodarczy Polski przyspieszą, wynika z prognoz banków i instytucji na obecny rok. W 2026 tempo wzrostu PKB nieco wyhamuje, choć można znaleźć i prognozę zakładającą przyspieszenie. Prognozowanie inflacji utrudniają nie tylko nieznane plany rządu na zarządzanie cenami energii po III kw. 2025 r.