BRICS. Złudzenia wrogów dolara

Niespodzianka z Niemiec, czyli początek czwartego kwartału wypadł lepiej, niż się spodziewano, za to gorzej we Francji, czyli recesyjna sztafeta w strefie euro radzi sobie, niestety, całkiem dobrze. Jest też kilka nowych sygnałów z EBC na temat pomysłów na dalsze obniżki stóp procentowych.

Reklama

I o tym wszystkim będzie, ale nasz tytułowy temat to złudzenia BRICS dotyczące detronizacji dolara i nie tylko. Ekonomista, który przed laty opisał i nazwał ten niby-blok, dzisiaj mówi o tym, jak bardzo ta współpraca nie jest i nie będzie współpracą. No, chyba, że… Co mogłoby sprawić, że antydolarowe mrzonki stałyby się bardziej realne? O tym więcej w piątek rano na naszym kanale.

📣 Przegląd rynków

Rentowność polskich obligacji 10-letnich lekko spadła, amerykańskich również. Byliśmy na poziomie 5,85% (szczyt z kwietnia) i nastąpiło cofnięcie. Impulsem do ruszenia w górę będą problemy z deficytem albo odbiciem inflacji, ale korekty w trendach są zawsze. Amerykańskie rentowności będą zmierzały w stronę 4,50% raczej niż 4,25%. Dolar też lekko osłabł.

Przez ostatnie 12 miesięcy rentowności amerykańskich obligacji lekko spadły i mogą spaść nawet poniżej 4%, ale żeby spadek był trwały, musiałoby zostać spełnionych kilka warunków. Rafał jest negatywnie nastawiony do długoterminowych obligacji, bo scenariusze są ryzykowne.

📣 Bez euforii na Wall Street po wynikach Tesli

Sama Tesla po wynikach poszła mocno w górę, ale cały Nasdaq wzrósł o 0,76%. Kolejne dwa tygodnie mogą być nerwowe do wyborów w USA, wisi zagrożenie atakiem na Bliskim Wschodzie.

📣 Mniej wniosków o zasiłki dla bezrobotnych w USA

Pojawiły się wyjaśnienia, że wyższe dane sprzed dwóch tygodni to efekt huraganu (dane tygodniowe), wróciliśmy do średniej z ostatnich miesięcy, nie jest źle, rynki się ucieszyły.

📣 Kurs Żabki już nie spada

Żabka przestała spadać, fundusze zaczęły akumulować akcje, natomiast tam jest sporo ryzyk, jeśli chodzi o strategię ekspansji, być może Żabka to spełni, ale biznes jest poukładany, spółka jest dobra, wycena jest wysoka, ale nie kosmiczna. Jest szansa, że spółka wróci do trendu wzrostowego.

📣 Złudzenia wrogów dolara

Zlot krajów BRICS w Kazaniu się skończył, dziwna była obecność szefa ONZ. „BRICS się nie liczy”, bo to zlepek krajów, pisze Jim O’Neill. Te kraje mogą sobie stworzyć walutę rozliczeniową w oparciu o juana, ale szanse na konkurencję dla dolara są żadne. Kraj musiałby być demokratyczny, nie kontrolować przepływu kapitałów. Pozytywny skutek jest taki, że Indie zaczęły znów rozmawiać z Chinami, 30% importu Indii pochodzi z Chin, ale rywalizują i od incydentu na granicy sprzed kilku lat relacje były zamrożone. Demografia działa na korzyść Indii, które będą rosły w siłę, a Chiny słabły. To na pewno nie będzie system rozliczeniowy dla USA czy UE. Gdyby kraje BRICS miały jakiś spójny plan na konkurencyjną walutę, to w perspektywie 20 lat mogłyby mieć jakieś efekty, ale rozmowy na ten temat trwają od 20 lat i na razie nic się nie wydarzyło. Dolar jest silną i stabilną walutą, zdarzają się korekty, ale bez porównania niższe niż w przypadku walut rynków wschodzących, np. brazylijskiego reala. Na razie dla dolara nie ma alternatywy. Ale w perspektywie kilku lat USA mogą się popsuć, ale musiałyby to sobie zrobić same. Autorytaryzm, totalitaryzm zabija rozwój gospodarczy.

Poziom P/E dla Indii jest wysoki, w ciągu roku zaliczy jakąś korektę, jak spadnie do 20, to rynek może iść dalej do góry. Inny poziom ryzyka niż w Chinach. Natomiast pewności co do przyszłości Indii nie ma, przykładem, jak można zepsuć perspektywy mocnego pozornie kraju jest Argentyna. Jeśli Milei będzie kontynuował reformy, to Argentyna może być czarnym koniem, ale Indie wycenione są w tej chwili wysoko. Jeśli chodzi o wspólny bank centralny krajów BRICS, to Chiny nie są dość wiarygodne, to nie jest i raczej nie będzie jeszcze długo konkurencja dla SWIFT-u. Jakość wzrostu PKB mierzona innowacyjnością jest niższa niż na Zachodzie, na razie szybciej się rozwijają, bo gonią , kopiując.

📣 Pozytywna niespodzianka z Niemiec

Przemysł poniżej 50 pkt mocno, usługi na plusie,  Francja rozczarowała, w Niemczech trochę lepiej od oczekiwań. Ale jeden odczyt nie zmienia trendu. Lekkie wzrosty na EURUSD, to pokłosie lepszego odczytu z Niemiec.

📣 EBC: co dalej z cięciami stóp?

Zestawienie głosów gołębi i jastrzębi z EBC pokazuje, że siły rozłożone są po równo, Nagel jest jastrzębiem, Włosi są mocno gołębi. Większość chce poczekać na dane o rynku pracy i inflacji, posiedzenie dopiero 12 grudnia. One powinny dać przestrzeń do obniżek stóp, rynek już zaczyna mówić o obniżce o 50 pb. To osłabiłoby euro. Nie ma powodu do zakładania ożywienia w strefie euro, ale możliwy jest scenariusz obniżki o 25 pb. w grudniu i potem pauzy. Nie ma sygnałów wychodzenia gospodarki niemieckiej z marazmu. Robert Habeck, wicekanclerz oraz minister gospodarki i ochrony klimatu Niemiec powiedział, że zamierzają wprowadzenie ulg dla inwestorów (w biznesie, nie na giełdzie).

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w piątek 25 października o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!