Rafał Bogusławski inwestuje – zmiany w portfelu (30)

A co napiszesz o portfelach z ligi ekspertów o których zapomniała chyba większość zarządzających? Prawda jest taka że dopiero w praniu i zarządzaniu alokacją własnego portfela funduszy wychodzi jakim produktem są FIO skoro nawet ludzie nimi zarządzający mają marne wyniki.
Fundusz FIO albo się kupuje i trzyma latami, albo kupuje się etfa. Po prostu obecnie produkt giełdowy, który sprzedaje się 2 dni jest bez sensu dla kogoś kto aktywnie zarządza portfelem, a jeszcze jak ktoś popełnia błędy to... cóż. Mi tez się kiedyś przydarzyło kupić fundusz, który za miesiac miał zmienić strategię. Zdarza się. Ten portfel Rafała niestety jest odbiciem założeń na jakich podstawie powstawał. Uparcie trzymanie się tezy że złoto bedzie rosło bez wzgl na rosnące rentownosci i dolara, obstawianie wzrostów USD a jednocześnie kupienie akcji GPW, upieranie się że inflacja pomoże naszym indeksom, ... Ja z tym się nie zgadzałem i nie zgadzam no ale to nie mój portfel i nie moje pieniądza, ale zauważyłem że gospodarz ma skłonność do grania pod scenariusze, które mają małe prawdopodobieństwo zaistnienia (jak ten ze złotem i z polskimi akcjami teraz). A sprawa w gruncie rzeczy jest dość prosta - wszystkim dalej steruje polityka FED i dolar.
Ja też mam trochę akcji polskich w funduszach mieszanych, ale takich pół na pół w części akcyjnej z rynkami rozwinietymi. Ju nie chciałem tego sprzedawać bo sobie założyłem że to bedzie na lata. Złoto tez ma, ale w śladowych ilościach więc nie panikuję.
A swoja drogą to przy tym składzie portfela Rafała , jak na moment startu, to i tak -6% to nie jest zły wynik, ale po uwzglednieniu inflacji to ktos kto to ogląda funduszu nie kupi. I ja też zastanawiam się nad sprzedaniem tego i kupieniem czegoś materialnego bo z Glapą w NBP to można tylko stracić

eps | 03.10.2023

Frazeologizm "Kończ waść, wstydu oszczędź" ma odwrotne znaczenie niż ci się wydaje.
Podaję za Wikipedią:
"Frazeologizm ten nie oznacza „przestań się kompromitować”, lecz „oszczędź mi dalszych upokorzeń i pozwól wyjść z honorem z ośmieszającej mnie sytuacji”."

Płacebo | 01.10.2023

I znów ... Strategia zarządu trochę się sypnęła wiec tfi zmienia strategię. Ze zmiennej stopy na stałą o długim duration.Duration minimum 8 lat. . I potem zdziwienie że ludzie kupują ETF-y. niech jeszcze rozliczania podatków się nauczą a z funduszy całkiem uciekną bo co to za twór który sprzedaje sie 2-3 dni podczas których moga dziać się cuda, a jeszcze człowiek naraża się że TFI nagle zmieni strategię w kompletnie drugą stronę. Jak już w Polsce rentownosći pospadały to teraz chcą sprzedawać ultra długie duration. No chyba że to bedzie rynek USA lub globalny rynków rozwiniętych. Ale tam z kolei jakieś 20% udziału bedzie miała Japonia, gdzie rzeczywiscie mamy ultra długie papiery, ale akurat bank zabiera się za podwyżki stóp. Prawdopodobnie obaszar zainteresowania tego funduszu i doboru papierów nie bedzie się różnił za bardzo od tego co jest teraz. Zmieni się tylko rodzaj stopy i duration. Fundusz uzupełni dziurę na rynku i przy założeniu że będzie recesja i obniżki stóp - da zarobić. I to dobrze.
Natomiast sama zmiana w portfelu jakby w sprzecznosci z deklaracjami Rafała. Skoro obligacje inflacyjne poruszają się w rytm stałoprocentowych a nie tylko oczekiwań inflacyjnych, to oznacza że i tak mają ryzyko stopy procentowej. Pośrednio bo pośrednio, ale ten równoległy ruch istnieje co widać na wykresie Inpzu Tips.

eps | 30.09.2023

Allianz Obligacji Inflacyjnych miał sporo polskich inflacyjnych obligacji IZ, a te całkowicie zniknęły w sierpniu '23.
Szkoda że TIPSy na rynku pierwotnym mogą kupować tylko rezydenci USA (wtedy chronią nabywców przed amerykańska inflacją), bo wyceny TIPSów na rynku wtórnym (czyli nabywane m.in. przez fundusze) są słabo skorelowane z bieżącą inflacją. A jeśli dochodzi do tego zabezpieczenie walutowe, to inwestycja w jednostki funduszy inwestujące w TIPSy wydaje się wątpliwa.

Płacebo | 29.09.2023