W co inwestują OFE? Znamy skład portfeli funduszy na koniec 2022 r.

Publikacja rocznych sprawozdań finansowych przez otwarte fundusze emerytalne to świetna okazja, aby sprawdzić, w jaki sposób zarządzane są pieniądze przyszłych emerytów. I jako że po reformie z 2014 r. OFE zaczęły funkcjonować de facto jak klasyczne fundusze akcji, to właśnie udziałową część portfela wzięliśmy najpierw pod lupę.

Reklama

Na koniec 2022 r. znajdowało się tam łącznie 454 składniki (akcje, prawa do akcji), a zatem o 23 składniki mniej niż przed rokiem. Średnie zaangażowanie na rynku akcyjnym (w Polsce i za granicą) wynosi ok. 88 proc. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Największe zaangażowanie w akcjach - w wysokości niemal 92 proc. aktywów netto - ma OFE PZU "Złota Jesień". Najmniejsze - Allianz Polska OFE, który na giełdach w Polsce i za granicą ulokował łącznie niespełna 85 proc. aktywów.

Przez rok w portfelach OFE przybyło depozytów, które stanowią łącznie 3,8 proc. ich aktywów. To o 1,4 pkt proc. więcej niż na koniec 2021 r. Co ciekawe, w tym samym czasie wzrósł też udział zagranicznych obligacji korporacyjnych (z 0,6 do 2 proc.), a spadło zaangażowanie w akcje polskie (o 2,5 pkt proc.). 

Największym zwolennikiem inwestycji na giełdach zagranicznych jest OFE PZU "Złota Jesień", który ulokował tam łącznie niemal 20 proc. aktywów, najmniejszym - OFE Pocztylion, którego udział w akcjach zagranicznych jest ponad połowę mniejszy (9 proc.).

Top 3 zagregowanego portfela OFE stanowią akcje PKN Orlen (14,5 mld zł), PKO BP (11,7 mld zł) oraz KGHM (6,3 mld zł). Do pierwszej dziesiątki największych składników wskoczył w zeszłym roku windykacyjny Kruk oraz działający w branży motoryzacyjnej - Inter Cars. Z kolei mocno spadł udział Cyfrowego Polsatu (z 9 na 17 pozycję).

Nie wszystkie spółki są na równi przez fundusze rozchwytywane. Aż w 208 przypadkach (42 polskie spółki i 166 zagranicznych) w akcjonariacie występuje tylko jedno OFE. Akcje 25 spółek znaleźliśmy w portfelach wszystkich 10 funduszy (uwzględniając zakaz inwestowania w papiery spółki matki). Stanowiły one 53,3 proc. wartości zagregowanego portfela akcyjnego.

W 15 spółkach OFE kontrolują akcje stanowiące co najmniej 25 proc. kapitału, w trzech przypadkach ich udział grubo przekracza 50 proc. (Develia, Kęty i Kruk).

Łącznie w 87 polskich spółkach wzrosło znaczenie OFE w akcjonariacie. W największym stopniu dotyczy to producenta gier komputerowych - Huuuge (wzrost z 0 do 14 proc.), firmy produkującej drewniane drzwi i okna - Compremum (0 do 11,5 proc.) oraz działającej w polskim sektorze przemysłu kosmicznego Creotech Instruments (z 0 do 9,8 proc.).

W 81 spółkach spadło znaczenie OFE w akcjonariacie. W największym stopniu dotyczy to operatora warszawskiej giełdy, czyli GPW (spadek z 71,5 do 20,4 proc.), a także Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich Kogeneracja i producenta czekoladek Wawel - spadek o 12 pkt proc. do poziomu - odpowiednio - 33 i 24 proc. udziału w kapitale. W 35 spółkach liczba akcji w posiadaniu OFE była identyczna jak w ubiegłym roku. 

W sumie w portfelach OFE znaleźliśmy zaledwie 6 nowości (spółki, których nie było na koniec 2021 roku). Mowa o wspomnianych wyżej Huuuge, Compremum i Creotech, a także biotechnologicznym Molecure, gamingowych Creepy Jar oraz CI Games. 

Ponad 250 spółek z portfeli OFE to emitenci zagraniczni notowani na zagranicznych giełdach, wartość ich akcji to 19 mld zł. Największy udział w portfelach OFE od lat mają MOL oaz Erste Group Bank AG.

Przeciętny portfel akcyjny OFE składa się ze 144 składników. Najwięcej ma Nationale-Nederlanden OFE (202 składniki), a najmniej - Allianz Polska OFE  (91 składników).

Najbardziej płynny portfel akcji ma OFE Pocztylion - zarządzający mogą sprzedać w ciągu jednego dnia ponad 26 proc. znajdujących się w nim akcji. W przypadku Nationale-Nederlanden OFE i Drugi Allianz Polska OFE udałoby się upłynnić w tym czasie zaledwie 2 proc. portela akcyjnego.

W Generali OFE 10. największych pozycji stanowi ponad 50 proc. portfela akcyjnego. W przypadku PKO BP Bankowy OFE top 10. spółek zajmuje nieco ponad 40 proc.

Na blue chipy w największym stopniu postawili zarządzający Nationale-Nederlanden OFE - łącznie spółki z WIG20 stanowią 60,6 proc. akcyjnej części jego portfela. Najwięcej firm z indeksu sWIG80 ma z kolei PKO BP Bankowy OFE (powyżej 11 proc. portfela).