W III kwartale polska gospodarka urosła solidnie, ale rozpęd nieco osłabł

Opublikowane 13 listopada dane Głównego Urzędu Statystycznego wskazują na wyhamowanie wzrostu gospodarczego po przyspieszeniu w II kwartale. Roczna dynamika PKB niewyrównanego sezonowo obniżyła się o 0,6 pkt proc., do 3,5%. Była też niższa niż w I kwartale, kiedy wyniosła 3,7%.

Reklama

W porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku gospodarka nadal się rozwijała, ale wolniej. W III kwartale 2025 r. PKB wzrósł o 4%.

Wzrost także kwartał do kwartału

Spowolnienie widać również w danych wyrównanych sezonowo, które pozwalają porównywać kolejne kwartały po usunięciu regularnych wahań sezonowych.

W tym ujęciu realny PKB zwiększył się o 0,8% względem II kwartału, po wzroście o 1,1% w poprzednim okresie. Tempo ekspansji osłabło więc o 0,3 pkt proc., choć pozostawało wyższe niż na początku roku. W I kwartale gospodarka urosła o 0,6% kwartał do kwartału. To odczyt zgodny z konsensusem.

Niższa dynamika nie oznacza spadku wartości PKB, tylko jej wolniejszy wzrost. Gospodarka była większa zarówno niż rok wcześniej, jak i w poprzednim kwartale. Najnowsze dane pokazują jednak, że nie utrzymała tempa wzrostu z II kwartału.

Na ocenę konsumpcji i inwestycji trzeba poczekać

Szybki szacunek nie zawiera jeszcze rozbicia wzrostu na konsumpcję gospodarstw domowych, inwestycje, wydatki publiczne, zmianę zapasów i eksport netto. Nie pozwala więc wskazać, które składniki odpowiadały za spowolnienie.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

To istotne także dla inwestorów. Taka sama dynamika całej gospodarki może towarzyszyć różnej sytuacji przedsiębiorstw: inaczej należy interpretować słabszą konsumpcję, a inaczej zmianę zapasów czy pogorszenie salda wymiany z zagranicą. Sam wskaźnik PKB nie rozstrzyga też o wynikach poszczególnych branż i spółek.

GUS zapowiada publikację pierwszego regularnego szacunku za III kwartał na 30 listopada. Dzisiejsze dane mają charakter wstępny i mogą zostać zrewidowane.