Nowa ulga podatkowa dla inwestorów private equity. Rząd chce zmienić zasady KFI

Projekt ustawy o zmianie niektórych ustaw w związku z rozwojem funduszy inwestycyjnych trafił do Stałego Komitetu Rady Ministrów. W dokumentacji udostępnionej 9 listopada znalazła się nowa wersja przepisów, uwzględniająca część postulatów zgłoszonych podczas konsultacji przez uczestników rynku, w tym Polski Fundusz Rozwoju (PFR), Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych (PSIK) oraz Izbę Zarządzających Funduszami i Aktywami (IZFiA).

Jednym z filarów reformy, obok umożliwienia tworzenia polskich ETF-ów w formule UCITS, jest wprowadzenie nowej kategorii alternatywnego funduszu inwestycyjnego – kwalifikowanego funduszu inwestycyjnego (KFI). Ma on być polskim odpowiednikiem wehikułów wykorzystywanych na rozwiniętych rynkach private equity i venture capital.

Po konsultacjach resort finansów zmodyfikował nie tylko zasady funkcjonowania KFI, ale również ich opodatkowania.

Reklama

Inwestorzy KFI z ulgą w PIT. Nawet 250 tys. zł odliczenia

Jedną z najważniejszych zmian jest rozszerzenie istniejącej ulgi podatkowej dla inwestujących w alternatywne spółki inwestycyjne (ASI) na uczestników kwalifikowanych funduszy inwestycyjnych. W pierwotnej, kwietniowej wersji projektu takiego rozwiązania nie było. Po konsultacjach Ministerstwo Finansów zdecydowało się zmienić art. 26hc ustawy o PIT, umożliwiając odliczenie od podstawy opodatkowania 50 proc. wydatków poniesionych na nabycie lub objęcie tytułów inwestycyjnych KFI. Maksymalne odliczenie wyniesie 250 tys. zł w roku podatkowym. Będzie to wspólny limit dla inwestycji objętych ulgą, w tym w ASI i KFI.

Przykładowo inwestor, który przeznaczy na kwalifikującą się inwestycję 100 tys. zł, będzie mógł pomniejszyć podstawę opodatkowania o 50 tys. zł. Faktyczna korzyść zależy od stawki podatku i wysokości dochodu podlegającego opodatkowaniu. 

Ulga nie będzie dostępna dla każdego inwestora KFI. Projekt przewiduje kilka warunków, które trzeba spełnić łącznie. Przede wszystkim uczestnikiem KFI musi być podmiot, który sfinansował nabycie lub objęcie tytułów inwestycyjnych w całości albo części ze zwrotnych środków europejskich przeznaczonych na inwestycje venture capital w Polsce. Podatnik korzystający z ulgi musi również zawrzeć umowę uczestnictwa w KFI, nie może być podmiotem powiązanym z funduszem przez dwa lata poprzedzające pierwsze nabycie lub objęcie tytułów oraz powinien utrzymać inwestycję przez co najmniej 24 miesiące.

Projekt dostosowuje także ulgę do charakterystycznego dla private equity modelu commitment, w którym inwestor nie wpłaca całego kapitału z góry, lecz zobowiązuje się do przekazywania środków na wezwanie zarządzającego. Odliczeniem będą mogły zostać objęte również późniejsze wpłaty realizujące zobowiązanie inwestorskie, jeżeli prowadzą do podwyższenia wartości nominalnej posiadanych tytułów inwestycyjnych.

Jeden KFI będzie mógł mieć nawet 149 inwestorów

Po konsultacjach Ministerstwo Finansów zdecydowało się też znacząco zwiększyć dopuszczalną liczbę uczestników standardowego KFI. Pierwotny projekt przewidywał od 3 do 50 inwestorów. W nowej wersji górny limit wynosi 149 uczestników. O zmianę zabiegała IZFiA, wskazując, że przy minimalnym kapitale deklarowanym funduszu wynoszącym 10 mln euro i wysokich kosztach prowadzenia działalności ograniczenie do 50 inwestorów mogłoby utrudniać pozyskiwanie kapitału.

KFI nadal pozostaną jednak produktami przeznaczonymi dla klientów profesjonalnych. Osoba lub podmiot, który nie posiada takiego statusu z mocy przepisów, będzie mógł zostać uznany za klienta profesjonalnego na wniosek, po spełnieniu dodatkowych wymogów dotyczących m.in. wiedzy, doświadczenia i świadomości ryzyka. W takim przypadku minimalne zobowiązanie inwestorskie ma wynosić 100 tys. euro.

Zmodyfikowano także zasady kapitałowego zaangażowania zarządzających. Maksymalny łączny udział zarządzającego KFI, kluczowego personelu i określonych podmiotów zależnych zwiększono z 20 do 25 proc. kapitału deklarowanego. Minimalny wymagany poziom pozostał na poziomie 1 proc.

CIT dla KFI. Resort upraszcza warunki zwolnienia

Istotne zmiany dotyczą również podatku dochodowego od osób prawnych. W kwietniowej wersji projektu przewidziano zwolnienie z CIT dla KFI i określonych ASI, uzależniając je od liczby znaczących inwestorów i spełnienia co najmniej trzech dodatkowych warunków dotyczących m.in. zarządzającego, nadzoru, skali funduszu oraz polityki inwestycyjnej.

Po konsultacjach tę konstrukcję przebudowano. Nowy projekt przewiduje odrębne zwolnienie dla KFI, którego podstawowymi przesłankami mają być zbiorowe inwestowanie na rzecz co najmniej trzech znaczących inwestorów oraz przestrzeganie zasad dywersyfikacji określonych w ustawie o funduszach inwestycyjnych.

Nie oznacza to zniesienia wymogów inwestycyjnych. Standardowy KFI nadal będzie musiał lokować w okresie inwestycyjnym aktywa odpowiadające co najmniej 70 proc. kapitału deklarowanego w kwalifikowalne inwestycje obejmujące minimum czterech przedsiębiorców portfelowych.

Za znaczącego inwestora uznawany będzie uczestnik posiadający tytuły o wartości nominalnej stanowiącej co najmniej jedną dziesiątą wartości tytułów największego inwestora. Podmioty powiązane będą przy tym traktowane jako jeden inwestor.

Projekt przewiduje również szczególne rozwiązanie dla funduszy z udziałem instytucji rozwoju. Jeżeli określone instytucje publiczne, międzynarodowe instytucje finansowe lub ich spółki zależne będą posiadały łącznie co najmniej 50 proc. wartości nominalnej tytułów inwestycyjnych KFI, fundusz zostanie zwolniony z wymogu posiadania trzech znaczących inwestorów na potrzeby preferencji podatkowej.

Fundacje rodzinne jednak będą mogły korzystać z nowych zasad

Ważną zmianą po konsultacjach jest również rezygnacja z automatycznego wyłączania fundacji rodzinnych z grona znaczących inwestorów KFI. W pierwotnym projekcie przewidziano rozwiązanie, zgodnie z którym przy ustalaniu liczby znaczących inwestorów nie uwzględniano m.in. fundacji, w tym fundacji rodzinnych, trustów oraz określonych podmiotów o charakterze powierniczym.

Przeciwko takiemu ograniczeniu wystąpiły m.in. KNF, PFR i PSIK, argumentując, że fundacje rodzinne stanowią istotne źródło krajowego kapitału prywatnego, który może finansować inwestycje private equity i venture capital. Ministerstwo Finansów uwzględniło te postulaty. Fundacje rodzinne nie będą automatycznie pomijane przy ustalaniu liczby znaczących inwestorów KFI. Nadal będą jednak obowiązywały przepisy dotyczące podmiotów powiązanych oraz pozostałe warunki zwolnienia.

Jednocześnie projekt utrzymuje zabezpieczenia mające przeciwdziałać wykorzystywaniu KFI do unikania opodatkowania. Zwolnienie z CIT nie obejmie m.in. dochodów ze zbycia składników majątku nabytych od uczestników funduszu lub podmiotów z nimi powiązanych, jeżeli sprzedaż nastąpi przed upływem dwóch lat liczonych od końca roku kalendarzowego, w którym fundusz nabył te aktywa.

Ministerstwo nie uwzględniło natomiast postulatu rozszerzenia zwolnienia dywidendowego na określone wypłaty z KFI na rzecz inwestorów będących spółkami. Resort uznał, że zwolnienie zarówno dochodów funduszu, jak i określonych wypłat na rzecz jego uczestników mogłoby prowadzić do nieuzasadnionego wyłączenia opodatkowania na obu poziomach.

Nowe regulacje mają zwiększyć atrakcyjność Polski jako miejsca tworzenia funduszy private equity i venture capital oraz ograniczyć potrzebę korzystania z zagranicznych struktur inwestycyjnych.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się