Reforma ETF-ów może być szkodliwa. Jest postulat GPW

Jeżeli nie nastąpi zmiana przepisów podatkowych poprzez umożliwienie pomniejszania przychodu ze zbycia jednostek uczestnictwa funduszu inwestycyjnego otwartego i specjalistycznego funduszu inwestycyjnego otwartego utworzonego jako fundusz portfelowy o straty i jednocześnie wykorzystania do obniżenia dochodu strat z tego rodzaju inwestycji, na takich samych zasadach jak w przypadku papierów wartościowych, takie jednostki uczestnictwa będą instrumentem podatkowo mniej atrakcyjnym od certyfikatów inwestycyjnych - wskazuje Giełda Papierów Wartościowych w opinii do najnowszej wersji projektu ustawy o rozwoju rynku finansowego (SRRK), postulując równocześnie wprowadzenie możliwości kompensacji zysków i strat w funduszach ETF.

Reklama

Przypomnijmy, że Ministerstwo Finansów szykuje zmiany w funkcjonowaniu ETF-ów w Polsce. Fundusze te będą działać w formule funduszu otwartego (FIO i SFIO), a nie jak dotychczas – w formie funduszu zamkniętego (FIZ). To ma ułatwić tworzenie ETF-ów w Polsce. GPW w przesłanej opinii do projektu ustawy wskazuje, że jakkolwiek zmiany przepisów w celu upowszechnienia funduszy ETF na krajowym rynku są inicjatywą pozytywną, to jednak ich wprowadzanie bez jednoczesnych zmian podatkowych w tym obszarze będzie bezcelowe, a nawet szkodliwe.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

- W efekcie doprowadzi to do pogorszenia warunków działania obecnie istniejących funduszy portfelowych utworzonych jako fundusze inwestycyjne zamknięte - argumentuje GPW.

Czytaj także: "Jest jeszcze czas, aby wyjąć tę szkodliwą propozycję z ustawy"

Kompensacja strat 

GPW zauważa, że projekt ustawy SRRK nie przewiduje obecnie zmiany zasad opodatkowania przychodu ze zbycia jednostek SFIO i FIO utworzonego jako fundusz portfelowy (ETF).

- Obecnie w zakresie przychodów z inwestycji z wykorzystaniem funduszy inwestycyjnych ustawa o podatku dochodowym od osób fizycznych („u.p.d.o.f.”) rozróżnia wyłącznie przychód ze zbycia papierów wartościowych (w tym certyfikatów inwestycyjnych) oraz z tytułu udziału w funduszach kapitałowych. Skoro zaś w świetle projektu ustawy jednostki uczestnictwa FIO i SFIO utworzonego jako fundusz portfelowy nie byłyby kwalifikowane jako papiery wartościowe, to przychód z ich zbycia należałoby potraktować tak jak przychód z udziału w funduszach kapitałowych. Jednocześnie na gruncie u.p.d.o.f. przychód z tytułu zbycia papierów wartościowych (np. akcji - przyp. red.) jest opodatkowany na zasadach korzystniejszych niż przychód z udziału w funduszach kapitałowych - zauważa GPW.

Możliwość obniżenia dochodu o wysokość straty ze źródła przychodów na gruncie ustawy ma zastosowanie m.in. do akcji, udziałów w spółdzielni, czy papierów wartościowych (w tym również w ramach krótkiej sprzedaży), ale nie dotyczy funduszy kapitałowych. Co więcej, nie tylko strata z tytułu udziału w funduszach nie obniża dochodu podatkowego, ale również dochód z udziału w funduszach nie podlega pomniejszeniu o stratę. Jak wskazuje GPW, konsekwencją tego jest brak możliwości skorzystania przez osoby inwestujące w jednostki uczestnictwa FIO i SFIO z tzw. tax-loss harvesting, czyli możliwości opodatkowania wyłącznie nadwyżki dochodu z inwestycji ponad straty. Jednocześnie w przypadku zbycia papierów wartościowych, w tym certyfikatów inwestycyjnych, takie ograniczenie nie występuje. 

- Mechanizm tax-loss harvesting w odniesieniu do inwestycji w fundusze ETF funkcjonuje w innych państwach, jak np. Wielka Brytania. Brak jego uwzględnienia na gruncie polskich przepisów skutkowałby obniżeniem konkurencyjności krajowych funduszy ETF w stosunku do takich funduszy zagranicznych - argumentuje GPW.

Warszawska giełda wskazuje, że zmian wymagają także zasady zapłaty podatku od przychodu ze zbycia jednostek FIO i SFIO utworzonego jako fundusz portfelowy.

- W obecnym stanie prawnym zobowiązany do pobrania i odprowadzenia podatku od przychodu z tytułu udziału w funduszach kapitałowych jest podmiot dokonujący wypłaty lub stawiający do dyspozycji podatnika pieniądze lub wartości pieniężne m.in. z tytułu udziału w funduszach kapitałowych. W przypadku jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych jest to TFI. Z kolei w przypadku papierów wartościowych zapisanych na rachunkach zbiorczych lub rachunkach papierów wartościowych płatnikami zryczałtowanego podatku dochodowego są podmioty prowadzące te rachunki, za pośrednictwem których należności z tytułu udziału w funduszach kapitałowych są wypłacane - przypomina GPW. I wskazuje, że analogicznie rozwiązanie nie obejmowałoby jednak obrotu wtórnego jednostkami uczestnictwa FIO i SFIO utworzonego jako ETF, w odniesieniu do których zobowiązany do zapłaty podatku byłby sam podatnik (inwestor).

- Stanowiłoby to dla inwestorów dodatkową, nieuzasadnioną trudność i jednocześnie obniżałoby atrakcyjność jednostek uczestnictwa funduszy ETF w stosunku do innych produktów inwestycyjnych, w tym zagranicznych funduszy typu ETF - zauważa GPW.