Rafał Bogusławski inwestuje #12

W czwartek 30 czerwca o 8.45 dwunaste już podsumowanie inwestycji w cyklu „Rafał Bogusławski Inwestuje”.

Reklama

Co nas czeka?

Historycznie tak złego roku dla portfeli 60/40 jeszcze nie było (60% obligacji, 40% akcji/surowców), zazwyczaj gdy tracą akcje, to obligacje zyskują i vice versa, tym razem jedne i drugie aktywa tracą.

Większość ludzi w Polsce nie jest w stanie emocjonalnie wytrzymać więcej niż 40% w akcjach, a ten rok jest bardzo trudny ze względu na gigantyczną bessę na rynku obligacji: długoterminowe tracą, a krótkoterminowe nie zarabiają tak, jak zarabiały w normalnych warunkach. Skala spadków na rynkach akcyjnych jest znacznie większa niż Rafał sądził, giełdy w bessie.

📢 I ... planowane zmiany w portfelu RBI.

W funduszach akcji przeważone akcje amerykańskie, ponadto China A-Shares (nieco mniejsze spółki z chińskiego rynku), z funduszu PKO Akcji Dywidendowych Globalny Rafał pewnie niebawem zrezygnuje, bo jest tam dużo spółek europejskich, a w Europie szykuje się recesja, rynki azjatyckie, SSW i niedawno kupiona Uniqa Selektywna Akcji Polskich (pokonuje WIG).

Oprócz tego PKO Akcji Rynku Złota – górnicy złota mają całkiem dobre wyniki, ale wzrosły koszty wydobycia, Rafał z niego nie chce rezygnować, bo uważa, że on da zarobić.

Rafał wymienił PKO Surowcowy na NN, w tym pierwszym były akcje, a spółki wydobywcze mają zostać opodatkowane, natomiast w tym drugim są ETF-y na produkty rolne i paliwa i Rafał chce zwiększyć zaangażowanie w niego, wykorzystując korektę na ropie, bo jest przekonany, że długoterminowo surowce będą jeszcze drożeć.

Część dłużna: Rafał wymienił PKO Polonez (średnie duration 4 lata) na PZU Sejf+, ma też fundusze rynku korporacyjnego i mieszany oraz fundusz obligacji samorządowych zamiast Generali Korona Dochodowy.

Gdyby na polskim rynku był dostępny zahedgowany walutowo fundusz długoterminowych obligacji amerykańskich, to Rafał by go kupił, ale nie ma.

Rafał obawia się obligacji europejskich. Bank Japonii poradzi sobie z długiem, bo tam tylko 15% obligacji uplasowana jest za granicą. Europa jest w innej sytuacji, EBC nie da rady skupić z rynku wszystkich wyemitowanych obligacji. Kłopoty Europy przełożą się na rynki wschodzące, USA będą szły swoim rytmem.

📢 Kiedy szczyt inflacji?

Rafał spodziewa się zaskoczenia rynku spadkiem inflacji, zwłaszcza w Stanach i niektórych krajach w Europie, w Polsce wiele zależy od tego, co będzie robił rząd, czy tak jak na Węgrzech sypnie pieniędzmi przed przyszłorocznymi wyborami. Być może Rafał sięgnie po jakiś fundusz globalny, ale nie jest jeszcze przekonany.

Inflacja w Polsce na razie nie powinna wymknąć się spod kontroli, wszystko zależy od transferów społecznych rządu.

📢 Spadki cen ropy, miedzi i stali a oczekiwania inflacyjne. Jakie to będzie miało znaczenie dla funduszy dłużnych?

Gdy zaczęła się hossa na surowcach portfel Pjest możliwe. KO Globalny Surowcowy zachowywał się słabiej niż NN Indeks Surowców, poza tym NN ma ekspozycję na rynek surowców spożywczych, a nie ma takich spółek, które PKO mógłby dobrać do portfela.

📢 Gospodarki zwalniają. Co z różnymi klasami aktywów, jeżeli będziemy mieli światową recesję? Czy Rafał będzie się asekurować w portfelu przed recesyjnym scenariuszem?

Rafał spodziewa się w przyszłym tygodniu podwyżki stóp przez RPP o 100 punktów bazowych, po czym poczeka (ma zresztą wakacje, następne posiedzenie we wrześniu), bo presja inflacyjna będzie słabła. Rafał liczy na plusy w funduszach dłużnych.

Rafał wciąż uważa, że osiągnięcie celu 5% zysku średnio rocznie w ciągu trzech lat.

W portfelu stawia na akcje amerykańskie i obligacje krótkoterminowe i zmiennokuponowe.

📢 Jakie rynki dają szanse na zyski w III kwartale? Wyprzedane rynki długu, pesymizm na rynkach akcji i optymizm na rynkach surowcowych (już nie wszystkich).

Po 11 miesiącach inwestycji strata na portfelu wynosi prawie -11,7 tys. złotych, nie licząc zrealizowanej przy wymianie funduszy straty 3,5 tys. zł. Największa procentowa strata na Skarbcu Spółek Wzrostowych, tu Rafał nie przewidział, że na Nasdaqu będzie prawdziwa bessa.

Rafał przeważa i będzie przeważała rynek amerykański, bo najpóźniej w przyszłym roku zacznie się hossa i USA skorzysta na niej najbardziej, dolar się umocni, Dow Jones może zyskać 100%. Nie ma alternatywy, Chiny mają swoje 5 minut, strefa euro za chwilę będzie musiała stawić czoła defragmentacji, amerykańskie firmy mają najlepsze warunki do funkcjonowania.

Mocny dolar spowoduje turbulencje na rynkach wschodzących (problemy z obsługą długu w dolarze). Krótkoterminowo dolar może się osłabić.

Rafał uważa, że hossa w USA jest wciąż przed nami, a jesienią nastąpi wzrost cen surowców.

Geopolityka będzie wpływać na rynki, zarówno w kontekście wojny Rosji z Ukrainą, jak i zakusów Chin na Tajwan.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

--------------------

Rafał zarządza realnym portfelem w ramach cyklu "Rafał Bogusławski inwestuje", który rozpoczęliśmy z końcem lipca 2021. 

Zasady są proste: Rafał Bogusławski pokazuje krok po kroku, jak buduje swój własny, realny portfel inwestycyjny oparty na prawdziwych funduszach, który prowadzi na platformie inwestycyjnej KupFundusz.pl. 28 lipca zainwestował 100 tys. zł w 12 funduszy inwestycyjnych w proporcjach: fundusze dłużne 60%, fundusze akcyjne 31% oraz 2 fundusze surowcowe.

Zasady są dostępne tutaj: Rafał Bogusławski inwestuje #1

Nota prawna

Publikacja wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Publikacja udostępniana jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako: osobista rekomendacja, porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

Publikacja stanowi „publikację handlową” w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy (dalej: „Rozporządzenie 565”). Publikacja nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych ani nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.

Niniejsza Publikacja nie stanowi badań inwestycyjnych w rozumieniu art. 36 ust. 1 Rozporządzenia 565; doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu art. 69 ust. 2 pkt. 5 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi; usługi badawczej w rozumieniu § 2 pkt 22 rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 30 maja 2018 r. w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz banków powierniczych, zachęty do nabywania, zbywania, działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji; porady inwestycyjnej, podatkowej, prawnej, lub innego typu; oceny lub zapewnienia opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe nią objęte; oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego.

Publikacja jest przeznaczona do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej.

Zawarte w Publikacji opinie autorów zostały sporządzone przez nich w sposób samodzielny. Publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności oraz na podstawie informacji dostępnych publicznie w momencie jej sporządzenia lub pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Analizy Online Spółki Akcyjnej aktualnych na moment jej sporządzenia i nie będzie podlegać aktualizacji. Analizy Online S.A. nie gwarantuje kompletności, prawdziwości lub dokładności danych źródłowych.

Analizy Online Spółki Akcyjnej nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej Publikacji ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku takich decyzji inwestycyjnych. Publikacja nie może być traktowana jako zapewnienie lub gwarancja uniknięcia strat, lub osiągnięcia potencjalnych lub spodziewanych rezultatów, w szczególności zysków lub innych korzyści z transakcji realizowanych na jej podstawie lub w związku z powstrzymaniem się od realizacji takich transakcji.

Brak jest powiązań oraz okoliczności, które mogłyby mieć negatywny wpływ na obiektywność Publikacji. Polityka przeciwdziałania konfliktom interesów Spółki Akcyjnej zawiera opis faktycznych wewnętrznych rozwiązań organizacyjnych i administracyjnych oraz wszelkich barier informacyjnych ustanowionych w celu zapobiegania konfliktom interesów.

Niniejsza Publikacja jest prawnie chroniona zgodnie z ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszej Publikacji, w całości lub w części, lub wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Analizy Online Spółki Akcyjnej jest zabronione. Dozwolone jest linkowanie bezpośrednio do Publikacji oraz przekazywanie informacji (np. poprzez linkowanie) o jej dostępności.