Wyniki funduszy inwestycyjnych (luty 2025)

Mimo że na rynkach kapitałowych było w lutym nerwowo, w ostatecznym rozrachunku klienci TFI nie mają powodów do narzekań. Niemal 80 proc. spośród łącznie ok. 1000 analizowanych przez nas krajowych i luksemburskich funduszy inwestycyjnych (w PLN) zanotowała w lutym dodatnie stopy zwrotu. Największe zyski popłynęły z polskiej giełdy. Słaby miesiąc zaliczyły fundusze akcji amerykańskich. W całym segmencie produktów dłużnych (inwestujących w Polsce i za granicą), zaledwie 4 fundusze znalazły się pod kreską, a powodem była siła złotego.

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Fundusze akcji polskich znów dały zarobić

Koniunktura na GPW w pierwszej połowie lutego była wręcz szampańska. Indeksy pięły się w górę, bijąc rekordy wszech czasów, na fali optymizmu zagranicznych graczy związanego z potencjalnym zakończeniem wojny w Ukrainie. Nastroje popsuły się pod koniec miesiąca, co wiązać można m.in. z polityką handlową Donalda Trumpa. Ostatecznie jednak głównym indeksom udało się zakończyć luty na solidnych plusach. WIG zyskał 5,3 proc., WIG20 niemal 6 proc. a sWIG80 i mWIG40 zwyżkowały o - odpowiednio - 3,2 i 4,6 proc. Nie dziwi zatem, że również wśród funduszy inwestujących na GPW pojawiły się zyski. Fundusze akcji europejskich rynków wschodzących, gdzie polska giełda ma relatywnie wysoki udział, zyskały średnio 4,3 proc. Fundusze akcji polskich uniwersalne (ich benchmarkiem jest najczęściej WIG) zarobiły w ujęciu średnim 3,9 proc. 

W tym gronie najwyższą stopę zwrotu (+10,4 proc.) wypracowały pasywnie zarządzane Beta ETF WIG20lev Portfelowy FIZ (Acc) (PLN) i QUERCUS lev, których celem jest odwzorowanie dwukrotności zmiany wartości indeksu WIG20 (dźwignia 2x). Spośród funduszy akcji polskich uniwersalnych zarządzanych aktywnie najlepiej wypadły Esaliens Akcji Skoncentrowany FIZ i Esaliens Akcji, zyskując - odpowiednio - 6,4 i 6,1 proc. Ten pierwszy charakteryzuje się niską dywersyfikacją (w skład portfela z reguły wchodzi 10-20 spółek) i dużą zmiennością wyników. Stopy zwrotu wyższe od indeksu WIG zanotowały jeszcze dwa fundusze tradycyjne: Goldman Sachs Polski Odpowiedzialnego Inwestowania (+5,5 proc.) i Goldman Sachs Akcji (+5,4 proc.). Na drugim biegunie wylądowały pasywne QUERCUS short i Beta ETF WIG20short Portfelowy FIZ (Acc) (PLN), które zarabiają tylko wtedy, gdy indeks WIG20 traci. 

W grupie funduszy akcji polskich małych i średnich spółek (benchmarkiem jest zwykle kombinacja indeksów sWIG80 i mWIG40 w wersji dochodowej) średnia stopa zwrotu wyniosła w lutym 3 proc. W tym przypadku liderem został - inwestujący w małe spółki z GPW - Rockbridge Neo Akcji Małych Spółek, który zarobił 4,9 proc. Niewiele mniej, bo po 4,4 proc. zyskały w tym czasie pasywny Beta ETF sWIG80TR Portfelowy FIZ (Acc) (PLN) i aktywnie zarządzany Esaliens Małych i Średnich Spółek.

Swoją siłą imponują też giełdy krajów Europy Zachodniej, w szczególności niemiecki DAX, który w lutym zwyżkował o niespełna 5 proc. Europejskie rynki akcji, mimo niepewnej sytuacji gospodarczej, utrzymały dobrą passę, co może wynikać z kilku czynników. Polityka Europejskiego Banku Centralnego pozostaje łagodna, co wspiera sentyment inwestorów, a atrakcyjne wyceny akcji w porównaniu z rynkiem amerykańskim przyciągają kapitał. W efekcie w lutym fundusze akcji europejskich rynków rozwiniętych zarobiły w ujęciu średnim 2,7 proc., ale lider PKO Akcji Dużych Spółek Europejskich, powiększył w tym czasie portfel o 5,6 proc. Na podium stanął też Goldman Sachs Europejski Spółek Dywidendowych, zyskując 4,8 proc. Na drugim biegunie znalazł się Allianz Europe Equity Growth Select, który jako jedyny z grupy zanotował stratę (-0,8 proc.).

Nieprzewidywalność polityki administracji Trumpa nie sprzyja stabilizacji na amerykańskiej giełdzie, pogłębiając niepewność wśród inwestorów. Brak spójnej strategii i zmieniające się komunikaty z Waszyngtonu sprawiają, że trudno o trwały optymizm na Wall Street. Dodatkowo, wyniki finansowe amerykańskich spółek rozczarowują – tegoroczny sezon raportowy jest jednym z najsłabszych od czasu pandemii. Ostatni tydzień lutego upłynął z kolei pod znakiem napięć związanych z kolejnymi groźbami Stanów Zjednoczonych dotyczącymi nałożenia ceł na swoich partnerów handlowych (Chiny, Kanadę i  Meksyk). To wszystko sprawia, że amerykańska giełda od początku roku wypada słabiej na tle globalnych rynków. W lutym indeks S&P 500 stracił niecałe 2 proc., podczas gdy technologiczny Nasdaq Composite spadł o niemal 4,5 proc. To znalazło odbicie w stopach zwrotu funduszy akcji amerykańskich, które w ubiegłym miesiącu straciły średnio 2,8 proc. Dwóm przedstawicielom tej grupy produktów udało się jednak obronić portfele klientów: Goldman Sachs Spółek Dywidendowych USA zyskał 0,4 proc., a Generali Akcje Value zarobił 1,7 proc. Najgorzej wypadł Esaliens Spółek Innowacyjnych, który w tym czasie stracił ponad 7 proc.

Najgorzej spośród wszystkich analizowanych przez nas funduszy inwestycyjnych wypadł Superfund Akcji Blockchain, inwestujący w platformy wymiany kryptowalut, kopalnie wirtualnych pieniędzy i inne firmy wrażliwe na zmiany kursów aktywów cyfrowych, które w lutym były pod presją. W efekcie przez ostatni miesiąc fundusz ten stracił niemal 23 proc. Kiepski miesiąc mają też za sobą fundusze inwestujące w spółki z sektora technologicznego, m.in. Skarbiec Nowej Generacji, Beta ETF Nasdaq-100 3x Leveraged Portfelowy FIZ (Acc) (PLN), Investor Akcji Spółek Wzrostowych, czy Skarbiec Spółek Wzrostowych, których straty w lutym przekraczały 8 proc. Słabo radziły sobie także fundusze akcji indyjskich - Allianz India Equity stracił niemal 9 proc.

Obligacje też dały zarobić funduszom

Rentowność amerykańskich 10-latek spadła w lutym do 4,2 proc., niemieckich do 2,41 proc., a polskich do 5,76 proc. Indeks IROS, obejmujący polskie obligacje skarbowe o stałym oprocentowaniu, wzrósł o 0,8 proc. W całym segmencie funduszy dłużnych (inwestujących w Polsce i za granicą) zaledwie 4 produkty znalazły się w lutym pod kreską (po wyłączeniu produktów objętych likwidacją), a powodem była siła złotego. Mowa bowiem o funduszach, które nie zabezpieczają ryzyka walutowego, w efekcie ich stopy zwrotu są głównie funkcją zmian kursów walut, a nie sytuacji na rynku długu:

• Pekao Obligacji Rządu Amerykańskiego (-1,2 proc.)
• PKO Papierów Dłużnych USD (-0,9 proc.)
• Pekao Obligacji Europejskich Plus (-0,6 proc.)
• Pekao Obligacji Dolarowych Plus (-0,4 proc.)

Funduszom tym sprzyja osłabianie złotego względem euro i dolara. Tymczasem złoty w tym roku pozostaje jedną z najlepiej radzących sobie walut wschodzących na świecie.

Podobnie jak w styczniu, tak i w lutym najwięcej można było zarobić inwestując na zagranicznych rynkach długu.

W segmencie funduszy dłużnych polskich nie stracił nikt. Najwięcej w ujęciu średnim zarobiły fundusze papierów dłużnych polskich skarbowych długoterminowych (+1,1 proc.) oraz fundusze papierów dłużnych polskich długoterminowych uniwersalne (+1 proc.). Średnia stopa zwrotu w grupie papierów dłużnych polskich skarbowych, była o połowę niższa (+0,5 proc.). Najwyższą stopę zwrotu (+1,5 proc.) w całym segmencie produktów dłużnych inwestujących w Polsce wypracowały: Ipopema Obligacji Uniwersalny, Pocztowy Obligacji Uniwersalny i Esaliens Obligacji.

W lutym fundusze rynku złota przyniosły skromne zyski od 0,5 proc. (QUERCUS Gold) do 3,6 proc. (Esaliens Gold). Pod kreską znalazły się natomiast fundusze rynku srebra. Najgorszy Superfund Silver stracił 4,3 proc. W efekcie w ujęciu średnim fundusze surowcowe w lutym straciły 0,1 proc.

W przypadku funduszy luksemburskich najlepiej radziły sobie te inwestujące w Chinach. Lider - AB SICAV I - All China Equity Portfolio A (Acc) (PLN) (hedged) - zarobił w lutym 5 proc. Najgorzej wypadł Schroder ISF Indian Opportunities A1 (Acc) (PLN) (hedged), który stracił w tym czasie 7,8 proc.