Wyniki funduszy inwestycyjnych (kwiecień 2025)

Kwiecień plecień, bo przeplata... - to ludowe przysłowie w tym roku nabrało nowego, rynkowego znaczenia. Kwiecień przyniósł bowiem najpierw silne spadki wywołane wojną celną Trumpa, a potem wyraźne odbicie indeksów giełdowych – zarówno w Polsce, jak i na rynkach rozwiniętych. Zyskiwały też obligacje skarbowe, drożało również złoto, a to znalazło odbicie w wynikach funduszy inwestycyjnych. W sumie ok. 75 proc. analizowanych przez nas krajowych i luksemburskich funduszy inwestycyjnych (w PLN) zanotowała w kwietniu dodatnie stopy zwrotu. W ujęciu średnim najwięcej zrobiły fundusze akcji polskich małych i średnich spółek (+4,6 proc.). Najgorzej wypadły te, które inwestują na giełdach azjatyckich (-3,6 proc.). W segmencie produktów dłużnych liderem zostały fundusze obligacji skarbowych długoterminowych (+2,9 proc.).

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Fundusze akcji polskich znów liderem

Przypomnijmy, że 2 kwietnia Donald Trump wypowiedział światu wojnę handlową. Inwestorzy zareagowali gwałtowną wyprzedażą akcji amerykańskich. Panika na Wall Street pociągnęła w dół rynki globalne – główne indeksy europejskie również zanotowały mocne zniżki. Przecena nie ominęła też polskiej giełdy. Wzrost rentowności amerykańskich obligacji oraz głosy alarmu ze strony ekspertów, polityków (nawet sojuszników Trumpa) i biznesu spowodowały, że administracja USA zaczęła łagodzić stanowisko, a 9 kwietnia Trump ogłosił, że zawiesza cła odwetowe na 90 dni dla wszystkich krajów poza Chinami (na te ostatnie taryfy podniósł). Inwestorzy odebrali ten ruch jako deeskalację globalnego sporu handlowego, co poprawiło nastroje na rynkach akcji - większość giełd zdołała już odrobić straty z początku kwietnia.

Szczególnie udany miesiąc ma za sobą GPW, gdzie padał rekord za rekordem. Co więcej, 24 kwietnia WIG po raz pierwszy w historii przekroczył granicę 100 tys. punktów. W skali całego miesiąca indeks szerokiego rynku zyskał 2,9 proc., a indeks WIG20TR wzrósł o ponad 1,9 proc. Mocniej drożały średnie i małe spółki. Indeks mWIG40TR zwyżkował o 5,8 proc., a sWIG80TR - o 4,6 proc. Skromniejsze wzrosty zanotował niemiecki DAX (1,5 proc.). Niecały 1 proc. na minusie zakończył kwiecień amerykański S&P500. Dużo lepiej radził sobie technologiczny Nasdaq, który zyskał w tym czasie niespełna 1 proc. W kwietniu rosły także giełdy Ameryki Łacińskiej - indeks brazylijski Bovespa zwyżkował o niecałe 4 proc. Mocny rajd zaliczył także Bitcoin, drożejąc o 14 proc. 

To znalazło odzwierciedlenie w wynikach funduszy akcyjnych. Najlepiej w ujęciu średnim wypadły fundusze inwestujące na GPW w segmencie małych i średnich spółek, gdzie zysk wyniósł 4,6 proc. W tym gronie liderem został Esaliens Małych i Średnich Spółek, który zarobił w miesiąc niecałe 8 proc. oraz Ipopema Małych i Średnich Spółek, który zyskał 6,3 proc. Dobrze wypadł także Skarbiec Polskich Innowacji, który okazji do zarobku poszukuje w sektorze technologicznym - zarobił 7,8 proc. Na drugim biegunie wylądował fundusz Esaliens Akcji Skoncentrowany FIZ, który jako jedyny spośród aktywnie zarządzanych funduszy zanotował w kwietniu stratę (-2,2 proc.).

Generalnie fundusze akcji inwestujące w sektorze technologicznym znów wróciły na ścieżkę wzrostu - Skarbiec Spółek Wzrostowych oraz Skarbiec Nowej Generacji zarobiły - odpowiednio - 8 i 9 proc. Rajd Bitcoina napędził też spółki z sektora blockchain, a to z kolei sprzyjało funduszowi Superfund Akcji Blockchain, który w kwietniu zyskał aż 13,3 proc., co było najwyższą stopą zwrotu spośród wszystkich analizowanych przez nas funduszy inwestycyjnych.

Na drugim biegunie znalazły się fundusze akcji azjatyckich (bez Japonii), które w ujęciu średnim straciły w kwietniu 3,6 proc. Mimo solidnego odbicia indeksów na Wall Street w drugiej połowie miesiąca również fundusze akcji amerykańskich zakończyły miesiąc pod kreską (-1,6 proc.), ale w tej ostatniej grupie produktów wyniki są bardziej zróżnicowane. Najgorzej radziły sobie fundusze spółek value (m.in. Generali Akcje Value stracił ponad 5 proc.), a relatywnie lepiej wypadły fundusze, inwestujące na szerokim rynku lub w segmencie technologicznym (np. Esaliens Spółek Innowacyjnych zarobił w kwietniu 0,9 proc.).

Wśród akcyjnych funduszy luksemburskich (w PLN) najlepiej w kwietniu radził sobie te, które okazji do zarobku poszukują na rynkach Ameryki Łacińskiej. Najlepiej wypadł Templeton Latin America Fund N (Acc) (PLN) (hedged), który zarobił w kwietniu 8 proc. (już w złotych). Region ten ominął najgorsze skutki wojny handlowej USA, co uczyniło tamtejsze akcje atrakcyjną alternatywą dla inwestorów poszukujących okazji poza rynkiem amerykańskim​. Mimo ostatnich zwyżek latynoamerykańskie akcje pozostają relatywnie tanie - wskaźnik cena do zysku dla indeksu MSCI Latin America wynosi 9,1x, wobec 11,8x dla szerokiego koszyka rynków wschodzących (MSCI EM) i aż 20,1x dla S&P 500.

Długoterminowe obligacje na fali

Od kiedy Rada Polityki Pieniężnej złagodziła swoją prognozę dla inflacji, a prezes NBP ogłosił się "gołębiem na czele gołębi", polskie obligacje skarbowe nabrały wiatru w żagle. Przypomnijmy, że na kwietniowym posiedzeniu RPP pozostawiła stopy na niezmienionym poziomie, ale komunikacja była gołębia: członkowie Rady sugerowali, że w najbliższych miesiącach możliwa jest obniżka stóp, jeśli dezinflacja się utrzyma. Wstępny odczyt CPI za kwiecień pokazał dalszy spadek inflacji (do ok. 4,2 proc. r/r), co zmniejszyło presję na utrzymywanie wysokich stóp procentowych przez NBP. W efekcie w kwietniu rentowność 10-letnich papierów spadła z ok. 5,7 proc. do 5,20 proc., a indeks TBSP zyskał aż o 2,9 proc. To wpłynęło na znaczną poprawę wyników funduszy obligacji skarbowych, zwłaszcza długoterminowych, które w skali miesiąca zarobiły najwięcej - w ujęciu średnim 2,9 proc.

W tej grupie najlepiej wypadły Allianz Obligacji Dynamiczny i Rockbridge Obligacji Aktywny 2, które zarobiły po 3,7 proc. Zyski pojawiły się także w innych segmentach długu - fundusze polskich obligacji skarbowych krótkoterminowych zyskały średnio 0,7 proc., a fundusze polskich obligacji korporacyjnych zarobiły 0,6 proc. W sumie w całym segmencie produktów dłużnych polskich stopy zwrotu w wysokości 3 proc. i więcej wypracowało 16 funduszy. W przypadku trzech rozwiązań pojawił się nieznaczne straty: Rockbridge Neo Konserwatywny, VIG / C-QUADRAT Obligacji Korporacyjnych oraz Rockbridge Neo Konserwatywny Plus znalazły się -0,1 proc. pod kreską.

Obniżka stóp przez Europejski Bank Centralny (w kwietniu o 25 pb) oraz pogarszające się dane z USA sprzyjały rynkom obligacji na całym świecie. Rentowność amerykańskich instrumentów 10-letnich zakończyła miesiąc na poziomie 4,2 proc., a niemieckich 2,44 proc. Fundusze papierów dłużnych globalnych uniwersalne i papierów dłużnych globalnych korporacyjnych zarobiły średnio po 0,5 proc. Pod kreską (-1,3 proc.) wylądowały natomiast dłużne USA uniwersalne.

W całym segmencie krajowych funduszy dłużnych zagranicznych najlepiej wypadły UNIQA Obligacji Węgierskich Walutowy, Allianz PIMCO Emerging Local Bond i Goldman Sachs Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna), zyskując ponad 3 proc. Najwięcej, bo 3,8 proc. zarobił UNIQA Obligacji Węgierskich Walutowy. W całym segmencie krajowych produktów dłużnych inwestujących za granicą stratę w kwietniu zanotowało łącznie 8 funduszy, w tym najwięcej, bo 3,1 proc., stracił Pekao Obligacji Dolarowych Plus (brak hedgingu).

W przypadku funduszy luksemburskich (w PLN) liderem został Templeton Global Total Return Fund A (Acc) (PLN) (hedged), który zarobił w miesiąc aż 4,3 proc. O niecałe 4 proc. portfel powiększył też Templeton Global Bond Fund N (Acc) (PLN) (hedged). 

Złoto na rekordach

Wartość złota zwyżkowała w kwietniu do nowego rekordu wszech czasów, kończąc miesiąc na poziomie ponad 3,3 tys. USD za uncję. Cena srebra spadła natomiast do 32,5 USD za uncję. To również znalazło odbicie w wynikach funduszy.

W ujęciu średnim fundusze rynku metali szlachetnych zyskały 1,7 proc., ale stopy zwrotu poszczególnych rozwiązań z grupy były zróżnicowane. Fundusze "złota" zarobiły, a najwięcej zyskały inPZU Akcje Rynku Złota O (+6,3 proc.) oraz Investor Gold (+5,4 proc.). Fundusze "srebra" straciły, a najgorzej wypadł Superfund Silver, który "zanurkował" aż o 10 proc. 

W przypadku funduszy luksemburskich lider, czyli BlackRock GF World Gold A2 Hedged (PLN), zyskał w kwietniu 7,6 proc., co było drugą najwyższą stopą zwrotu spośród wszystkich analizowanych funduszy zagranicznych.