Inwestycje funduszy emerytalnych na rynku akcji (wrzesień 2005)
Według danych KNUiFE, wartość akcji które można było znaleźć w portfelach OFE wzrosła we wrześniu o +5,7% osiągając poziom 25,3 mld PLN. Po raz pierwszy wartość ta przekroczyła próg ćwierć biliona PLN. 24,7 mld PLN tej kwoty stanowiły inwestycje OFE na polskiej GPW, a pozostałe 548 mln PLN ulokowane były w akcjach notowanych na rynkach zagranicznych. Wartość polskich papierów udziałowych wzrosła w porównaniu z końcem sierpnia o 6%, a zagranicznych zmniejszyła się o 6,3%. Skala spadku ilości aktywów zagranicznych daje nam podstawę sądzić, iż zarządzający wycofują się z inwestycji poza granicami Polski. Tendencja ta utrzymuje się już od początku sierpnia. Najwyraźniej wolą oni inwestować w polskie papiery udziałowe, które od dłuższego czasu przynoszą wysokie dochody i jednocześnie nie są obciążone ryzykiem walutowym.W przypadku polskich papierów udziałowych wyraźnie widoczna jest niepewność zarządzających co do ruchów cen na giełdzie w najbliższym czasie. Ich działania polegające na zmniejszaniu lub zwiększaniu zaangażowania w akcje są niezdecydowane. Kilka funduszy miało w sierpniu ujemne saldo wpłat i umorzeń, a we wrześniu dodatnie, inne zaś w minionym miesiącu sprzedawały akcje, mimo sierpniowych zakupów.Według naszych obliczeń w zeszłym miesiącu saldo wpłat i umorzeń papierów udziałowych znajdujących się w portfelach funduszy emerytalnych wyniosło około (-29 mln PLN). Jest to już trzeci miesiąc w którym ma ono ujemną wartość. Wyraźnie jednak jego skala uległa zmniejszeniu. W sierpniu saldo miało wartość równą w przybliżeniu (-350 mln PLN), a w lipcu około (-215 mln PLN). Analiza bardziej szczegółowych danych pozwala zobaczyć, że ujemne saldo inwestycji OFE na giełdzie dotyczyło zaledwie 4 funduszy. Według naszych szacunków pozostałe podmioty dokupowały akcje do swoich portfeli. Ujemna wartość łącznego salda ukształtowana została przez potentatów na rynku - OFE CU i OFE ING NN, ale także OFE Skarbiec, z których każdy wyprzedawał papiery za ponad 100 mln PLN. Fundusze, w których zakupy przybierały największy rozmiar to OFE Credit Suisse Life & Pensions, OFE Bankowy oraz OFE Ergo Hestia (+ 41 mln PLN).Osiągnięty w minionym miesiącu poziom zaangażowania w papiery udziałowe stanowił 30,8% ogólnej wartości aktywów zarządzanych przez OFE i był o 0,16 punktów bazowych wyższy niż przed miesiącem. Szczegółowa statystyka pokazuje jednak wyraźne różnice pomiędzy poszczególnymi funduszami. W minionym miesiącu największy udział akcji w portfelu miało OFE Credit Suisse Life & Pensions 34,3% aktywów, najmniej zaś OFE Allianz - 26,6%. Funduszem, który jako jedyny zmniejszył udział akcji w aktywach był OFE Skarbiec Emerytura, w przypadku którego odnotowaliśmy spadek ekspozycji w papierach udziałowych z 33,3% do 29,7%. Dla rynku akcji, wrzesień był kolejnym miesiącem wzrostów cen. Indeks WIG zakończył miesiąc stopą zwrotu w wysokości 7,8%, a WIG20 10,9%. Powinno to skutkować dobrymi wynikami tych funduszy, które papierów udziałowych mają w swoim portfelu najwięcej. Jednak miniony miesiąc nie potwierdził tej teorii. OFE o najwyższym udziale akcji zajął dopiero 11 pozycję pod względem stopy zwrotu wypracowanej w zeszłym miesiącu.Wrzesień przyniósł sześć informacji o zmianie zaangażowania OFE w akcje polskich spółek. Aż 4 z nich informowały o zwiększeniu zaangażowania. Największy krok naprzód wykonał OFE CU dokupując od końca lipca 13 mln akcji spółki Genin. W przypadku informacji o zmniejszeniu zaangażowania, w wyniku zbycia akcji fundusze przekraczały w dół próg 5%. Zespół Analiz Online
Reklama
27.10.2005
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania