Struktura aktywów funduszy emerytalnych (październik 2004)

Zgodnie z naszymi szacunkami, październikowy przyrost aktywów funduszy emerytalnych wyniósł +2,05%. Po raz pierwszy w historii zarówno aktywa jak i aktywa netto OFE przekroczyły barierę 58 mld PLN, przy czym tym razem środki netto przyrosły nieco szybciej (+2,9%). Łącznie, w ciągu pierwszych 10 miesięcy tego roku, aktywa netto funduszy emerytalnych wzrosły o 30%. W październiku środki zarządzane przez OFE AIG po raz pierwszy w historii przekroczyły barierę 5 mld PLN. Godny odnotowania jest również wzrost aktywów trzeciego co wielkości funduszu na polskim rynku - OFE PZU Złota Jesień. Pokonanie w tym przypadku granicy 8 mld PLN skutkuje obniżeniem opłat pobieranych przez PTE za zarządzanie z 0,045% miesięcznie do 3,6 mln PLN, powiększonego o 0,04% od nadwyżki aktywów netto powyżej 8 mld PLN. Tym samym w chwili obecnej mamy do czynienia z trzema przypadkami niższych opłat za zarządzanie (obok PZU Złota Jesień dotyczy to również OFE CU oraz ING NNP).Ostatni miesiąc nie przyniósł szczególnie istotnych zmian w strukturze inwestycji funduszy emerytalnych. W symbolicznym stopniu (o 20 punktów bazowych) wzrósł udział akcji w zagregowanym portfelu OFE, na niezmienionym poziomie pozostał udział papierów nieskarbowych, gotówki, należności oraz pozostałych składników. Ciekawa zmiana dotyczyła spadku udziału papierów skarbowych (aż o -210 pkt bazowych) kosztem wzrostu znaczenia depozytów i bankowych papierów wartościowych. Zakładając, że są depozyty na krótkie terminy sądzimy, że mamy do czynienia z efektem przygotowania środków do zakupu akcji prywatyzowanego PKO BP S.A. Zgodnie z informacją płynącą ze struktur poszczególnych OFE, siedmiu zarządzających nie zdecydowało się na redukcję udziału papierów skarbowych. Największy przyrost udziału tej kategorii zanotowaliśmy w przypadku OFE Bankowy (+5,32 pkt procentowego) oraz Skarbiec Emerytura (+4,65 pkt procentowego). W pierwszym z funduszy, mimo istotnej zmiany in plus, udział papierów skarbowych nadal pozostaje na najniższym poziomie spośród wszystkich OFE.Jeśli chodzi o zaangażowanie w papiery udziałowe, to wzrost udziału tej pozycji odnotowaliśmy w przypadku sześciu funduszy. Również w tym przypadku największa zmiana miała miejsce w OFE Bankowy (+2,5 pkt procentowego). Najlepiej perspektywy na rynku akcji ocenia zarządzający funduszem Pekao Pioneer, który ulokował w tą kategorię papierów 34,8% zarządzanych przez siebie aktywów (33,6% bez uwzględnienia akcji NFI). Najmniej wiary w dobrą perspektywę dla rynku akcji wykazują zarządzający z OFE Kredyt Banku, którzy ulokowali w tej kategorii 26,1% aktywów. Jednocześnie w przypadku tego funduszu mamy do czynienia z największą zmiennością udziału akcji w portfelu w ciągu ostatnich 12 miesięcy.Październik przyniósł niewielką dodatnią (+4%) zmianę wartości zagranicznych inwestycji funduszy emerytalnych, które wyniosły 1,24 mld PLN ustanawiając kolejny historyczny rekord. Jednocześnie piąty miesiąc z rzędu mamy do czynienia z ich stabilnym udziałem w aktywach, który zamyka się w wąskim przedziale 2,0-2,1%. Co trzecia złotówka ulokowana w instrumenty zagraniczne trafiła na rynki akcji, a największa część środków (ponad 530 mln PLN) została ulokowana w nieskarbowe papiery dłużne.Więcej w wersji PDF Tomasz Publicewicz tp@analizy.pl

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się