Struktura aktywów funduszy emerytalnych (sierpień 2004)
Według naszych szacunków w sierpniu aktywa funduszy emerytalnych wzrosły o +2,23% (+1,2 mld PLN) osiągając poziom 54,8 mld PLN. Z uwagi na specyfikę rozliczeń przepływów z trzeciej tegorocznej sesji transferowej, aktywa netto rosły w wolniejszym tempie przekraczając w końcu miesiąca kolejny rekordowy poziom 54 mld PLN. Po raz trzeci z rzędu rósł udział dwóch największych OFE w łącznej wartości środków zarządzanych przez fundusze emerytalne. W sierpniu zarządzający funduszami emerytalnymi zwiększali zarówno udział jak i wartość akcji w zarządzanych przez siebie portfelach. Największym zaufaniem obdarzył tą grupę instrumentów zarządzający z OFE Pekao Pioneer, zwiększając alokację powyżej 1/3 wartości zarządzanych środków. W ostatnim miesiącu po raz kolejny mogliśmy obserwować wzrost udziału inwestycji zagranicznych w aktywach ogółem. Najszybciej rosły zagraniczne papiery skarbowe, a najwięcej środków zarządzający ulokowali w zagranicznych nieskarbowych papierach dłużnych.
Według naszych szacunków w sierpniu aktywa funduszy emerytalnych wzrosły o +2,23% (+1,2 mld PLN) osiągając poziom 54,8 mld PLN. Z uwagi na specyfikę rozliczeń przepływów z trzeciej tegorocznej sesji transferowej, aktywa netto rosły w wolniejszym tempie (+1,52%) przekraczając w końcu miesiąca kolejny rekordowy poziom 54 mld PLN. Udział dwóch największych OFE w wartości środków zarządzanych przez fundusze emerytalne ogółem wzrósł po raz trzeci z rzędu i wyniósł 50,5%. W sierpniu zarządzający funduszami emerytalnymi z nawiązką odbudowali udział akcji w portfelach funduszy. W końcu miesiąca stanowiły one 30,8% a przypomnijmy, że w trakcie lipca obserwowaliśmy spadek zaangażowania w tą grupę instrumentów o 60 pkt. bazowych. Ostatni miesiąc przyniósł wzrost wartości akcji w portfelach funduszy emerytalnych o +4,4% do rekordowego poziomu 16,86 mld PLN. Niespełna 2% tej wartości stanowiły akcje spółek notowanych na rynkach zagranicznych. Drugą kategorią aktywów, które zyskiwały w sierpniu na znaczeniu były depozyty i bankowe papiery wartościowe, których udział wzrósł w ciągu miesiąca o 60 pkt. bazowych. W sierpniu, w największym spadał udział papierów skarbowych oraz gotówki i należności.Mimo spadku udział gotówki i należności nie odbiegał od średniej z ostatnich 12 miesięcy i wyniósł 2,9%. To niemal tyle samo, ile powinny stanowić akcje PKO BP S.A. po przeprowadzeniu publicznej subskrypcji przy założeniu, że zarządzający utrzymają ich udział na poziomie przyszłej struktury indeksu WIG. Zatem nasze wcześniejsze domniemania o przygotowywaniu miejsca w portfelach dla papierów debiutanta okazały się przedwczesne. W sierpniu najwyższy udział akcji w portfelu (34,2% i aż 35,6% doliczając akcje NFI) mogliśmy obserwować w przypadku OFE Pekao Pioneer, które jest jednocześnie funduszem o najwyższej zmienności zaangażowania w akcje na przestrzeni ostatniego roku. Pozycję lidera w zakresie przewidywalności udziału akcji w aktywach od 4 miesięcy utrzymuje największy fundusz na rynku OFE Commercial Union. Najmniej wiary w rynek akcji wykazali w sierpniu zarządzający OFE Credit Suisse L&P, zmniejszając swoją ekspozycję o 160 pkt. bazowych do poziomu 28,3%. Co ciekawe, gdybyśmy odliczyli od aktywów tego funduszu środki pozyskane w wyniku sesji transferowej (prawie 100 mln PLN) to udział akcji w zarządzanych przez to OFE środkach praktycznie nie uległby zmianie. W sierpniu łączna wartość inwestycji zagranicznych wzrosła o +6,0%, przekraczając poziom 1,16 mld PLN, co stanowiło 2,13% wartości aktywów zarządzanych przez wszystkie OFE. Tym razem najszybciej rósł udział zagranicznych papierów skarbowych (+59,6%) oraz udział akcji notowanych na zagranicznych rynkach (+15,5%). Mimo tego, najwięcej środków (ponad 534 mln PLN) ulokowano w zagraniczne nieskarbowe papiery wartościowe. Więcej w wersji PDFTomasz Publicewicz tp@analizy.pl
Reklama
23.09.2004
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania