Polskie obligacje skarbowe wreszcie dały zarobić

W minionym półroczu średnia stopa zwrotu funduszy dłużnych polskich papierów skarbowych wyniosła +1,9%. To najwięcej od 2014 roku.

Za tym dość dobrym wynikiem, przynajmniej na tle minionego 2,5-roku, stoi przede wszystkim trwający od marca nieprzerwany spadek rentowności papierów dłużnych emitowanych przez Skarb Państwa. W ciągu minionych 6 miesięcy rentowność obligacji spadła o przeszło 24 pb (z poziomu 3,548% do 3,305%). Licząc od lutowego szczytu, który wyniósł 3,861%, spadek ten wyniósł blisko 56 pb.

Polski rynek długu zyskał na ogólnej poprawie sentymentu dotyczącego papierów dłużnych rynków wschodzących, do których Polska jest również zaliczana. Po wyborze Donalda Trumpa na prezydenta USA, przez pierwsze miesiące 2017 r. centrum zainteresowania inwestorów był rynek akcji. Wyceny tej klasy aktywów były wspierane przez perspektywę reform gospodarczych, których implementację zapowiadał Republikanin. Z kolejnymi tygodniami plany prezydenta stawały się coraz bardziej mgliste a ich realizacja napotykała na kolejne problemy. To skłoniło wielu inwestorów do szukania zysku gdzie indziej.

Rynkom wschodzącym sprzyjało także osłabienie dolara, które pozytywnie wpłynęło na stopę zwrotu papierów denominowanych w walutach krajowych. W pierwszym półroczu 2017 r. wartość dolara wobec złotego spadła o blisko -11%.  


Przyczyn wzrostu cen polskich papierów skarbowych trzeba upatrywać w czynnikach krajowych. Inflacja, po początkowym dynamicznym wzroście, w kwietniu zaczęła hamować i obecnie znajduje się na dość stabilnym poziomie. To sprawia, że w najbliższym czasie nie powinna nastąpić podwyżka stóp procentowych. Nie bez znaczenia pozostają także dobre dane gospodarcze oraz stabilizacja w zakresie finansów publicznych.

Najlepszy wynik wypracował NN Obligacji (NN FIO). W ciągu minionego półrocza wartość jego jednostki wzrosła o +3,6%. Na podium znalazły się też Ipopema Dłużny (Ipopema SFIO) oraz Skarbiec Obligacja Instrumentów Dłużnych (Skarbiec FIO), których wyniki wyniosły odpowiednio +3,5% oraz +3%.

Analizując wyniki produktów zaliczanych do grupy funduszy dłużnych polskich papierów skarbowych nie należy zapominać, że w wielu portfelach znajdują się także obligacje zagraniczne. Wśród kierunków inwestycyjnych dominują Turcja, Węgry, Rumunia i Rosja. Aktywa polskich funduszy inwestycyjnych obejmują zarówno obligacje skarbowe jak i korporacyjne. Papiery te są chętnie wybierane przez polskich zarządzających bowiem oferują atrakcyjną rentowość (zwłaszcza na tle rodzimych papierów dłużnych oraz tych emitowanych na rynkach rozwiniętych), która w wielu przypadkach stanowiła istotne wsparcie dla osiągniętego wyniku. 

Katarzyna Czupa
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się