Czy warto inwestować w fundusze pasywne?

W jednym z ostatnich artykułów wskazywaliśmy, że na skutek implementacji unijnej dyrektywy MiFID II mogą znacznie wzrosnąć koszty zarządzania kapitałem w Europie. W efekcie na atrakcyjności mają zyskać fundusze pasywne, które są tańsze od produktów zarządzanych aktywnie.

Celem funduszy pasywnych, zwanych także indeksowymi, jest jak najlepsze odwzorowanie benchmarku do którego się odnoszą. Takie rozwiązanie pozwala istotnie zredukować koszty, bowiem przesłankę do ulokowania kapitału w aktywo stanowi nie przygotowana wcześniej prognoza jego wyceny, ale fakt, że wchodzi ono w skład portfela indeksu referencyjnego. Fundusze pasywne mogą odwzorowywać pozycję długą w danym indeksie (stopa zwrotu rośnie gdy indeks rośnie) lub krótką (stopa zwrotu rośnie gdy indeks spada).

Na polskim rynku aktualnie dostępnych jest dziesięć funduszy indeksowych - są  one oferowane przez Altus TFI, Amundi TFI, Ipopemę TFI oraz Quercus TFI. Za wyjątkiem jednego, wszystkie produkty zaliczane są do rozwiązań akcyjnych. Aż sześć z nich skupia się na polskim rynku – pięć produktów odnosi się do indeksu WIG20 (trzy to fundusze typu „short”) a dwa opierają się na indeksie mWIG40. Jeśli chodzi o fundusze inwestujące w akcje spółek zagranicznych, klienci mają do wyboru dwa kierunki – rynek amerykański, który reprezentuje indeks S&P500, oraz europejskie rynki rozwinięte, które są zgrupowane pod postacią wskaźnika MSCI EMU. Na rynku znajdziemy także produkt, który oferuje ekspozycję na rynek złota.  
 

Chociaż paleta produktów nie jest szeroka, są one dość zróżnicowane pod kątem łatwości dostępu. Wśród nich znajdują się zarówno rozwiązania egalitarne, gdzie minimalna kwota wpłaty wynosi 100 zł, oraz produkty dość ekskluzywne, dostępne dla inwestorów posiadających co najmniej 160-200 tys. zł.

Dużą zaletą produktów pasywnych są niskie koszty zarządzania. W polskich funduszach deklarowane stawki opłat stałych za zarządzanie są generalnie niższe niż średnia wysokość opłat w poszczególnych grupach produktów. Co więcej, fundusze ING BSK Indeks MSCI EMU (ING BSK Fundusze Indeksowe SFIO), ING BSK Indeks S&P 500 (ING BSK Fundusze Indeksowe SFIO), Ipopema m-INDEKS FIO kategoria A oraz Ipopema m-INDEKS (Ipopema SFIO) pobierają najniższe opłaty w swoich grupach.


Niższe koszty pomagają osiągać lepsze wyniki. W ciągu minionych 12 miesięcy, omawiane produkty generalnie osiągały wyższe wyniki niż konkurencyjne fundusze z poszczególnych grup (z oczywistych względów produkty typu short stanowią wyjątek). Co więcej, w większości przypadków wartość ich jednostek wzrosła bardziej niż referencyjnych benchmarków. Najlepiej wypadły fundusze lokujące kapitał w akcje polskich małych i średnich spółek.


Choć w funduszach pasywnych decyzje inwestycyjne są podejmowane na innej podstawie niż w produktach aktywnych, stosowane metody alokacji kapitału są podobne. Fundusze Ipopema m-INDEKS FIO kategoria A oraz Ipopema m-INDEKS (Ipopema SFIO) angażują się bezpośrednio w akcje podmiotów wchodzących w skład indeksu mWIG40. Często stosowanym rozwiązaniem jest również lokowanie kapitału w jednostki innych funduszy, których zarządzający dążą do replikacji odpowiednich indeksów poprzez dokonywanie bezpośrednich inwestycji w papiery wartościowe emitentów wchodzących w skład danych indeksów. Taki model zastosowany jest m.in. w  portfelach subfunduszy parasola ING BSK, których kapitał ulokowany jest w jednostki zagranicznych funduszy z grupy Amundi.
 
Fundusze pasywne wydają się być dobrym rozwiązaniem dla inwestorów, którzy chcą skorzystać na wzroście na rynku akcji, ale nie chcą podejmować nadmiernego ryzyka. Lokując kapitał w produkt pasywny inwestor zyskuje ekspozycję na wybrany przez siebie indeks, a osiągana stopa zwrotu jest co do zasady zbieżna (lub odwrotnie proporcjonalne w przypadku produktów typu short) z wzrostem danego wskaźnika. W efekcie nie ponosi on ryzyka związanego z ewentualnym nietrafnym doborem aktywów w portfelu.
 
Katarzyna Czupa
Analizy Online 

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się