Aktywa funduszy u niezależnych dystrybutorów w 2025 r. wzrosły o 37%

IV kwartał w 2025 roku był dla większości aktywów bardzo dobrym okresem, podobnie jak cały rok. W przypadku większości polskich indeksów wyższe stopy zwrotu niż ostatnie trzy miesiące roku przyniósł jedynie znakomity I kwartał. WIG20 zyskał w całym roku 45,3%, a WIG nawet 47,3%. W IV kwartale indeksy te poszły w górę o odpowiednio 12,6% oraz 10,2%. 

Nieco inaczej zachowywały się indeksy średnich i małych spółek, które zdecydowanie lepsze miały pierwsze półrocze niż drugą połowę roku: w IV kwartale sWIG80, a w III kw. mWIG40 zaliczyły nawet niewielkie spadki. Cały rok i dla nich zapisał się jednak na znaczących plusach: indeks średnich spółek zyskał 33,6%, zaś małych 25,4%.

Także obligacje miały za sobą korzystny rok, co pokazuje choćby indeks TBSP, który zyskał 9,51% w całym roku i 2,55% w samym IV kwartale (tylko II kwartał przyniósł lepszy wynik).

Przełożyło się to zarówno na wyniki funduszy inwestycyjnych, jak i napływy nowego kapitału.

W efekcie w całym 2025 r. aktywa krajowych funduszy wzrosły łącznie aż o 55,6 mld zł (+14,6%) do 435,1 mld zł. W przypadku funduszy detalicznych wyniosły one na koniec roku 303,03 mld zł; było to o 34% więcej niż rok wcześniej.

Reklama

Jeszcze szybciej urosły aktywa funduszy inwestycyjnych rozprowadzane przez niezależnych dystrybutorów; tu dynamika wzrostu sięgnęła 37%, zaś na koniec roku ich wartość wyniosła 16,43 mld złotych, o niemal 1,4 mld zł więcej niż kwartał wcześniej.

W samym IV kwartale dwucyfrowym wzrostem pochwalić się może czterech z dziewięciu dystrybutorów. Najmocniej aktywa w zarządzaniu zwiększyły się w przypadku Michael/Ström Domu Maklerskiego; na koniec grudnia były wyższe niż na koniec września o 26,4%. Na drugim miejscu znalazł się Phinance z wynikiem +20,9%, zaś podium zamyka KupFundusz, który zwiększył aktywa o 13,7%. Nieznacznie za nim pozostał Ceres DI z dynamiką 13,2%.

– W ostatnim kwartale 2025 roku poziom aktywów zgromadzonych w funduszach otwartych polskich, otwartych zagranicznych, funduszach zamkniętych oraz w produktach strukturyzowanych w Phinance SA wzrósł najmocniej w historii. Ten wzrost bowiem stanowił wartość prawie 59 mln zł w 3 miesiące – mówi Grzegorz Kaliszuk, dyrektor Departamentu Produktów Inwestycyjnych w Phinance. – Łączna wartość aktywów w funduszach otwartych i zamkniętych uplasowała się tym samym na poziomie 341,1 mln zł, a dodając do tego wartość produktów strukturyzowanych, ta wartość wzrasta do 341 mln zł. To oznacza, że wartość aktywów w tych instrumentach finansowych wzrosła o 20,9% w stosunku do stanu z końca III kwartału 2025 roku i był to największy wzrost k/k w Phinance.

W całym 2025 roku najmocniej wzrosły aktywa Phinance, Michael/Ström Domu Maklerskiego i Ceres DI – odpowienio o 79%, 70% oraz 66%.50-proc. próg wzrostu przekroczyły także KupFundusz (59%) oraz Muscari Capital (56%). Wszyscy bez wyjątku dystrybutorzy odnotowali dwucyfrowe przyrosty aktywów funduszy inwestycyjnych pod zarządzaniem. 

– Ostatnie miesiące 2025 roku były bardzo udane zarówno dla KupFundusz.pl, jak i dla jego klientów. Drugi kwartał z rzędu przyrost aktywów na platformie przekroczył nominalnie 30 mln PLN. W III i IV kwartale było to odpowiednio 36 i 33 mln PLN. To drugi i trzeci najlepszy kwartalny wynik w historii działania naszej platformy – ocenia Grzegorz Raupuk, prezes KupFunduszu. – Tak silny wzrost aktywów w ostatnim półroczu to efekt zarówno wzrostu wycen funduszy w portfelach klientów, jak i napływu nowych środków. Przeważały napływy (III kwartale stanowiły blisko 60% wzrostu wartości aktywów, a w ostatnich 3 miesiącach 2025 roku niemal 70%), jednak wzrost wartości portfela klientów, w wyniku zysków generowanych przez fundusze również jest imponujący.

To zasługa bardzo dużego udziału w portfelach klientów funduszy akcyjnych i surowcowych; przewyższa on znacznie udział funduszy agresywnych w aktywach całego polskiego rynku funduszy detalicznych.

– Szczególnie wysokie zaangażowanie klientów w fundusze powiązane z ceną złota i srebra pozwoliło wygenerować im wysokie zyski i istotnie wpłynęło na wzrost aktywów na naszej platformie. Warto dodać, że dzięki funduszom metali szlachetnych, zyski wielu klientów w czwartym kwartale były dwucyfrowe – dodaje Grzegorz Raupuk.

Szef platformy KupFundusz przypomina także, że za jej pośrednictwem możliwe jest wpłacanie pieniędzy na IKE i IKZE z inPZU, które w IV kwartale podwoiły wartość aktywów ulokowanych tam przez klientów.

W wypowiedziach dystrybutorów IV kwartał 2025 r. jawi się jako okres przejściowej korekty na rynkach akcji, przy jednoczesnym utrzymaniu apetytu na ryzyko (zwłaszcza w strategii „buy the dip”) oraz dobrych warunków dla ofert opartych o dług i rozwiązania dochodowe.

W komentarzach powtarza się motyw bardzo mocnego IV kwartału pod kątem przyrostu aktywów (często „najmocniejszego w historii” danej organizacji) oraz wysokich dynamik r/r w całym 2025 r.

– Zgodnie z naszymi oczekiwaniami w poprzednim kwartale nastąpiło odrodzenie krajowego rynku akcji, który wyszedł obronną ręką z perturbacji wywołanych podwyższeniem podatku CIT w sektorze bankowym. W perspektywie całego roku inwestorzy na rynkach akcji mogli w zdecydowanej większości liczyć na dwucyfrowe stopy zwrotu. Nie była to jednak reguła ograniczająca się tylko do tej klasy aktywów – w 2025 roku w naszej ofercie nie brakowało funduszy z ekspozycją na polski rynek długu, które osiągnęły stopę zwrotu na poziomie ok. 10%. W przypadku funduszy obligacji rynków wschodzących, dzięki deprecjacji dolara, wynik zbliżył się nawet do 15% – zwraca uwagę Dom Inwestycyjny Xelion.

Jak podkreślają przedstawiciele CERES Domu Inwestycyjnego, w IV kwartale największym zainteresowaniem klientów cieszyły się rozwiązania dłużne – w TOP10 było 6 takich funduszy zarządzanych przez TFI PZU, Quercus TFI, VIG / C-Quadrat TFI, Schroders oraz Generali Investments TFI. Resztę stanowiły fundusze alternatywne związane z rynkiem wierzytelności, nieruchomości oraz private debt (Eques Investment TFI oraz Ipopema TFI). Podobnie było w skali całego roku, a listę TOP10 funduszy z najwyższą sprzedażą netto uzupełnił jeden fundusz akcji z sektora nowych technologii (VIG / C-Quadrat TFI).

– 2025 był dla nas dobrym rokiem, który potwierdził efektywność obranej przez CERES Dom Inwestycyjny strategii rozwoju – komentuje Michał Parkowski, prezes zarządu CERES DI. – Rekordowe wyniki, dynamiczny wzrost aktywów oraz systematyczne zwiększanie liczby zamożnych klientów pokazują, że jesteśmy dziś jedną z najszybciej rosnących firm w segmencie doradztwa inwestycyjnego i zarządzania aktywami w Polsce. Atrakcyjne wyniki strategii inwestycyjnych, rozwój zaplecza technologicznego i oferty produktowej, a także kompetencji w ramach usług family office pozwalają nam coraz pełniej odpowiadać na złożone potrzeby zamożnych klientów i rodzin biznesowych.

F-Trust iWealth w 2025 roku zakończył proces fuzji, podpisał umowę dystrybucyjną z Santander TFI, a także zaoferował w ramach AFI nowy fundusz inwestycyjny zamknięty wykorzystujący strategie opcyjne, przygotowany przez Caspar TFI. Łącznie aktywa tej firmy wzrosły o ponad 30%. 

– W 2025 roku nominalnie wypracowaliśmy dla naszych klientów ponad 300 mln zł zysku. Nasz model doradztwa inwestycyjnego opiera się na silnych kompetencjach analitycznych, konsekwentnym procesie inwestycyjnym oraz portfelach modelowych dopasowanych do potrzeb różnych grup klientów. Model ten uzupełniają rozwiązania projektowane pod konkretne zastosowania, w tym portfel płynnościowy dedykowany firmom dysponującym nadwyżkami kapitału – mówi Jakub Strysik, prezes F-Trust iWealth. – To podejście widać w wynikach naszych portfeli modelowych za 2025: Agresywny +44,74%, Zrównoważony +30,34%, Stabilny +16,39%, Ostrożny +8,07%, Konserwatywny +5,93%, Płynnościowy dla Instytucji +6,35%. Te oraz wiele innych portfeli, również w walutach obcych, można na bieżąco podejrzeć na naszej autorskiej Platformie Funduszy Inwestycyjnych.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Muscari Capital podkreśla, że 2025 był to okresem dynamicznego wzrostu firmy w każdym aspekcie.

– Dla Muscari Capital to rok absolutnie przełomowy, aktywa pod opieką doradców Muscari Capital wynoszą 661mln zł, co oznacza dynamikę wzrostu aktywów w 2025 roku na poziomie +56%. Nie ulega wątpliwości, że szeroka oferta produktowa, współpraca jako AFI IPOPEMA Securities, to możliwości, które szeroko wykorzystują klienci we współpracy z naszymi doradcami – ocenia Arkadiusz Seta, prezes Muscari Capital. – Jeszcze 6 lat temu mieliśmy tylko wizję, dziś wiemy, że ta wizja stała się rzeczywistością. Zaufało nam niemal 1300 klientów, inwestując z nami ponad 661 mln zł.

Aktywa Evo DM, trzeciego pod względem udziału w rynku po Xelionie i F-Trust iWealth, przekroczyły 1,8 mld zł. 

– Jesteśmy zadowoleni z organicznego wzrostu naszego domu maklerskiego, w tym szczególnie ze struktury aktywów, w które inwestują nasi Klienci, gdzie obserwujemy napływy do różnych segmentów rynku kapitałowego, od aktywnie zarządzanych funduszy obligacji i akcji, po alternatywne fundusze typu private debt czy rynku wierzytelności – wskazuje Piotr Pochwała, prezes Evo DM.

Perspektywy i plany 2026

Rok 2026 rozpoczął się nerwowo na globalnych rynkach, głównie z powodu ożywiania działań przez Donalda Trumpa i jego administrację. Atak na Wenezuelę i uprowadzenie prezydenta Nicolasa Maduro, zamieszanie wokół przejęcia Grenlandii i niepokoje związane z Iranem podniosły temperaturę międzynarodowych relacji już na początku roku. Mimo to podobnie jak w przypadku kwietniowego "dnia wyzwolenia", który okazał się tylko krótkoterminowym straszakiem, dystrybutorzy pozytywnie postrzegają najbliższe miesiące na rynkach.

– Mimo rosnącej zmienności pozostajemy jednak umiarkowanymi optymistami. Obecne warunki wciąż sprzyjają inwestycjom w polskie obligacje skarbowe, zarówno o stałym, jak i zmiennym oprocentowaniu, oferujące atrakcyjną relację zysku do ryzyka na tle depozytów – podkreśla Tomasz Miłkoś, dyrektor Departamentu Rozwoju Produktu Michael/Ström Domu Maklerskiego. – Z kolei w segmencie długu korporacyjnego okres łatwych zysków ustępuje miejsca etapowi, w którym kluczowa będzie selekcja branż i zarządzanie ryzykiem wcześniejszego wykupu. W przypadku rynku akcji największy potencjał dostrzegamy na rynkach wschodzących i częściowo w Azji. Polska giełda pozostaje tania, zwłaszcza względem rynków rozwiniętych, a przełom w konflikcie za naszą wschodnią granicą byłby potężnym katalizatorem dla napływu zagranicznego kapitału i w konsekwencji wzrostów.

Dobrej myśli jest także szef Evo DM, choć podkreśla, że powszechnie panujące pozytywne nastawienie skłania go do pewnej ostrożności.

– Patrzymy na 2026 z optymizmem – mamy jasno nakreślony plan rozwoju, dalszej digitalizacji domu maklerskiego, rozszerzania palety produktowej, oferowanych usług oraz ciągły, selektywny rozwój sieci sprzedaży – wskazuje Piotr Pochwała, prezes Evo DM. – To, co nas jednocześnie niepokoi, to ogólna, pozytywna ocena rynku przez większość asset managerów, z którymi współpracujemy, określana jako "Goldilocks". Taka ocena jest idealna dla rynków finansowych, ale tak pozytywne spojrzenie na rynki skłania nas do jeszcze głębszej refleksji nt. możliwych scenariuszy zachowania rynku w najbliższych kwartałach. Dlatego jeszcze więcej uwagi poświęcamy rozmowom o właściwej alokacji i dywersyfikacji portfeli.

Największy na rynku dystrybutor, czyli DI Xelion, planuje kolejne innowacje technologiczne.

– W nowy rok wchodzimy z założeniem, że otoczenie rynkowe będzie bardziej zrównoważone. Widzimy jednak wciąż solidny potencjał wzrostu – zarówno po stronie otwartej architektury produktowej, jak i w naturalnej ewolucji potrzeb inwestycyjnych klientów, którzy coraz częściej szukają profesjonalnego wsparcia w zarządzaniu kapitałem – mówi Krzysztof Prasał, prezes zarządu DI Xelion. – W 2026 r. skupimy się między innymi na jeszcze lepszym doświadczeniu klienta, również w sferze technologicznej – jesteśmy na finiszu prac nad aplikacją mobilną, która ma zapewnić klientom wygodny dostęp do inwestycji i obsługi transakcyjnej. 

Duże zmiany czekają, i to już w obecnym kwartale, Muscari Capital. 

– Połączenie Muscari Capital z IPOPEMA Private Investments otwiera nowy rozdział rozwoju – oparty na tych samych wartościach, sprawdzonych kompetencjach i jeszcze większym potencjale skali – zapowiada Arkadiusz Seta, prezes Muscari Capital. – To zapowiedź kolejnego etapu, w którym dotychczasowe doświadczenie i dynamika wzrostu stanowią solidny punkt wyjścia do dalszego, ambitnego rozwoju w ramach silniejszej, wspólnej struktury.