Srebro nie pęka

W poniedziałek 26 stycznia o 8:45 zapraszamy na poranną rozmowę o rynkach, w której punktem wyjścia będą notowania srebra – po wybiciu powyżej 102 dol. za uncję temat metali szlachetnych wraca na pierwszy plan. W tle: napięcia geopolityczne, które potrafią podbić premię za ryzyko, wahania na rynku walutowym z jenem i pytaniem o możliwą interwencję Banku Japonii, a także zmieniające się oczekiwania wobec polityki Fed. Do tego dojdą wątki z rynku ropy, rosnącej roli ETF-ów w kształtowaniu przepływów oraz technologia i dyskusje z Davos, które coraz mocniej wpływają na narrację o produktywności i inwestycjach.

Tematy programu:

➡️ Srebro powyżej 102 USD za uncję

Skąd siła ruchu i co może przesądzić o jego trwałości: popyt inwestycyjny, czynniki podażowe, geopolityka oraz zmienność na rynku metali.

➡️ Czy Bank Japonii będzie interweniował na jenie?

Jen bywa katalizatorem globalnych nastrojów. Pokażemy, jak spekulacje o interwencji, rentowności japońskich obligacji i mechanika „carry trade” mogą wpływać na rynek.

➡️ Fed: przesuwające się oczekiwania na obniżki stóp

Coraz częściej pojawia się scenariusz, że kolejne cięcie może nastąpić dopiero w okolicach czerwca. Sprawdzimy konsekwencje dla dolara, obligacji i wycen aktywów ryzykownych.

➡️ Ropa: obawy, że Iran wróci na pierwszy plan

Zestawimy ryzyko geopolityczne z fundamentami podaży i popytu. Kiedy „premia strachu” pojawia się w cenach i co to oznacza dla inflacji oraz sentymentu rynkowego.

➡️ Rynek ETF-ów rekordowo duży

Globalne aktywa ETF sięgają około 19,85 bln USD, a napływy w 2025 r. były wyjątkowo wysokie. Porozmawiamy o tym, jak pieniądz pasywny wpływa na płynność i zachowanie indeksów.

➡️ Davos i technologia: AI, agentic, robotyka oraz pytanie o produktywność

Czy obserwujemy początek trwałego skoku produktywności, czy raczej etap, w którym ograniczenia infrastrukturalne, energetyczne i regulacyjne będą hamować tempo zmian?

➡️ Polityka USA i ryzyko shutdownu

Spór o finansowanie oraz napięcia polityczne po wydarzeniach w Minneapolis mogą podbijać niepewność. Przeanalizujemy, jak rynki zwykle reagują na takie impulsy i na co zwracać uwagę w kalendarzu.

Reklama

Rynek metali szlachetnych: historyczne maksima

Obecna sytuacja na rynku złota i srebra jest określana jako ruch "raz na pokolenie". Dynamika wzrostów przekracza wcześniejsze prognozy największych instytucji finansowych.

• Srebro: cena osiągnęła poziom 109 USD za uncję. Wzrosty wynikają z kombinacji popytu inwestycyjnego (spekulacyjnego) oraz fundamentalnego niedoboru surowca. Srebro staje się kluczowym komponentem w przemyśle wysokich technologii, w tym w rozwoju sztucznej inteligencji (AI).

• Złoto: notowania przekroczyły 5000 USD, a nowe prognozy wskazują na realną możliwość osiągnięcia 6000 USD w 2026 roku.

Przyczyny hossy:

    ◦ Erozja zaufania do polityki fiskalnej rządów (wysokie deficyty).

    ◦ Postrzeganie metali jako jedynych trwałych aktywów typu „safe haven”.

    ◦ Napięcia w rejonie Zatoki Perskiej.

Ryzyka:

Przy tak dużej dynamice rynku możliwa jest gwałtowna korekta rzędu 10–15% na srebrze, choć trend długoterminowy pozostaje wzrostowy. Metale szlachetne są obecnie podatne na ruchy spekulacyjne ze względu na brak możliwości ich wyceny metodami dyskontowymi (brak wartości wewnętrznej możliwej do wyliczenia jak w przypadku akcji czy obligacji).

Geopolityka i rynek surowców energetycznych

Sytuacja wokół Iranu staje się kluczowym czynnikiem ryzyka dla światowej gospodarki.

• Zagrożenie militarne: amerykańska grupa uderzeniowa lotniskowca Abraham Lincoln znajduje się w pobliżu Iranu. Spekulacje medialne sugerują możliwy atak jeszcze w bieżącym tygodniu.

• Rynek ropy: Cena ropy teksańskiej (WTI) oscyluje wokół 61 USD, jednak w przypadku konfliktu i zablokowania cieśniny Ormuz, prognozowany jest natychmiastowy wzrost do 65–75 USD.

• Konsekwencje gospodarcze: Wzrost cen ropy o 20% uderzyłby bezpośrednio w amerykańską konsumpcję i mógłby stać się pretekstem do głębszej korekty na giełdach (S&P 500).

Sytuacja w Japonii i globalne rynki walutowe

Japonia zmaga się z niestabilnością rynku długu po wycofaniu się Banku Japonii (BoJ) ze skupu obligacji.

• Pojawiły się sygnały o możliwej skoordynowanej interwencji BoJ oraz nowojorskiego oddziału Fedu (a potencjalnie również EBC) w celu wsparcia jena. Sama zapowiedź interwencji słownej spowodowała umocnienie jena o 3% w ciągu dwóch sesji.

• Silniejszy jen i potencjalne linie kredytowe Fedu dla innych banków centralnych sugerują powrót do trendu osłabiania dolara amerykańskiego.

• Rentowności japońskich obligacji 30-letnich mocno wzrosły, co wpływa na globalną nerwowość na rynkach długu, w tym na obligacje amerykańskie.

Rynek akcji i obligacji w USA

Mimo braku gwałtownych spadków impet wzrostowy amerykańskich indeksów (S&P 500, Nasdaq) wyraźnie osłabł.

• Oczekiwania na obniżki stóp przez Fed zostały przesunięte na czerwiec 2026 r.

• Rentowności obligacji (30Y) utrzymują się na wysokich poziomach mimo cyklu obniżek stóp (strach przed inflacją i ryzyko kredytowe USA).

Wyniki Big Tech

• W bieżącym tygodniu raporty opublikują Microsoft, Meta i Tesla – będą one weryfikacją wycen spółek zaangażowanych w AI.

Rynek jest podatny na spadek rzędu 7–12% ze względu na wysoki optymizm i brak zabezpieczeń inwestorów.

Rozwój rynku ETF

Rynek funduszy ETF osiągnął nowy rekord wartości aktywów – blisko 20 bilionów USD (stan na koniec grudnia 2025 r.).

Odnotowuje się silny napływ kapitału do aktywnych funduszy ETF, co zmienia charakter rynku z wyłącznie pasywnego na poszukujący „alfy” (ponadprzeciętnych stóp zwrotu).

Davos i technologia

Podczas forum w Davos dyskutowano o tempie transformacji wymuszonej przez AI. Istnieje ryzyko, że rynek pracy nie nadąży za zmianami, co może prowadzić do wzrostu bezrobocia technologicznego mimo wzrostu wydajności. Inwestycje w AI w 2026 roku mają przekroczyć 500 miliardów USD.

Zagrożenie shutdownem w Stanach Zjednoczonych

Pod koniec stycznia 2026 roku wraca ryzyko paraliżu administracji federalnej USA. Demokraci grożą zablokowaniem budżetu w proteście przeciwko działaniom agencji ICE (deportacje i incydenty śmiertelne z użyciem broni). Brak porozumienia do 31 stycznia może doprowadzić do wstrzymania finansowania wielu agend rządowych.

Chroniczny brak porozumienia politycznego przy wysokim zadłużeniu może skłonić agencje ratingowe do obniżenia oceny wiarygodności kredytowej Stanów Zjednoczonych, co dodatkowo osłabi dolara.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 26 stycznia 2026 o 8:45

💥 Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz 💥

💥 Rynki finansowe 💥 gospodarka 💥 kontekst globalny 💥 Zero rekomendacji 💥

Zapraszamy!!