Trump kontra dolar

Dolar, euro, giełdy, rynki na starcie nowego tygodnia. Traderzy zmienili nastawienie do dolara i po raz pierwszy od zwycięstwa Trumpa grają na osłabienie zielonego. Ostatni element układanki potrzebnej do ponownego umocnienia dolara już jest. Czas na rajd na dolarze?

Gdzieś w tle swoim życiem żyje słynne story „Mar-a-Lago accord”, czyli „my wam bezpieczeństwo, a Wy nam słabego dolara, który pozwoli nam wygrywać z Wami gospodarczo”.

Jednocześnie Trump mówi o większej elastyczności w kwestii ceł, a dolar się umacnia.

Co zmienią na europejskich rynkach wielkie zmiany w Niemczech? Słynne 500 mld euro na infrastrukturę przeszło przez Bundesrat, Radę Federacji, złożoną z przedstawicieli szesnastu krajów związkowych, czyli Niemcy zmieniają konstytucję, rząd będzie mógł się zadłużać, a euro straciło na wartości.

Czekamy na Wasze pytania i komentarze.

Reklama

📣 Mar-A-Lago accord

Temat porozumienia Mar-a-Lago jest grzany od stycznia. W 2017 roku też miało być porozumienie ku osłabieniu dolara, co nie wyszło. Jednak porównanie do porozumienia w hotelu Plaza (Plaza accord) w 1985 roku jest nieadekwatne, świat wygląda zupełnie inaczej, wtedy było więcej możliwości interwencji rządowych i banków centralnych. Poza tym to, co stało się w 1987 roku (krach na giełdach, także rozpędzenie, a potem załamanie rynku nieruchomości w Japonii) pokazuje, że gdy ktoś usiłuje manipulować rynkami, to mu one wybuchną w rękach. Rynek walutowy jest wolny, więc porozumienie, które miałoby polegać na sterowanym przez banki centralne osłabieniu dolara. Jednak żeby banki miały dolary do sprzedaży, to musiałyby je pozyskać od Fedu. Jeśli ktoś chce interweniować, musi być przygotowany na działania przez kilka miesięcy i musi zdjąć do kilkudziesięciu procent dziennie obrotu. Dziennie w parach z dolarem obraca się 5 bln dol., 125 mld dol. dziennie, 2,5 bln miesięcznie, to są gigantyczne pieniądze, suma bilansowa Fed to w tej chwili 7 bln dol. Jest to praktycznie niewykonalne, bo rynek będzie stawiał opór. Jeśli, jak mówił Bessent, będą zmuszać inwestorów do nabywania obligacji zerokuponowych 100-letnich, to zostaną wzięci na rynkowego terrorystę, ich wiarygodność zejdzie do poziomu rządu chińskiego. W efekcie strumień kapitału płynący do USA osłabnie. Jeśli wprowadzą opłaty transakcyjne od wycofania kapitału z Wall Street, to ucieszy się tylko Szanghaj. Na zdrowy rozum nie powinni tego zrobić, ale po zamknięciu gospodarek przez rządy w 2020 roku Rafała już nic nie zdziwi.

Manipulowanie rynkiem na dłuższą metę nie działa, jest za to kosztowne.

📣 Traderzy grają na osłabienie dolara

Dolar jest trochę przewartościowany, ale nie tak, jak w 1985 roku. Kurs EURUSD 1,08-1,09. Po wyborze Trumpa rynek wpadł w euforię, dolar się umocnił, od stycznia dolar się osłabił, rynki akcji poszły w dół, a obligacje w górę. Okazało się, że stopień niepewności wprowadzanej przez Trumpa ma szansę osłabić gospodarkę już w I kwartale, tego nikt nie przewidział. Niemcy zmienili konstytucję, pewnie rzucą szybko 500 mld euro w gospodarkę, euro stało się atrakcyjne. Ale to zostało już zdyskontowane. Za siłą dolara nie stoi Trump, tylko przepływy kapitału. Gospodarka amerykańska wciąż ma tyle przewag, że kapitał wróci do USA.

Na razie jest bardzo dużo słownych interwencji polityków (gł. Bessenta), do działań jeszcze długa droga.

📣 Dolar gotowy do rajdu w górę?

Jeśli zabraknie kolejnych informacji, żeby było pod co grać na dalsze umocnienie euro, to dolar zacznie zyskiwać. Obecne osłabienie to efekt zaskoczenia rozwojem wydarzeń uruchamianych przez administrację Trumpa.

📣 Wielkie zmiany w Niemczech. Rząd będzie mógł się zadłużać

Bundesrat przegłosował zmianę w niemieckiej konstytucji w piątek, Bundestag uchwalił to we wtorek. Infrastruktura i zbrojenia wyłączone z reguły fiskalnej, rynki liczą na 500 mld, a nawet 1 bln euro. Jednak rynek walutowy zareagował bardzo nieznacznie, to oznacza, że większość tego zdarzenia była już zdyskontowana. Eurodolar może jeszcze trochę zyskiwać, po czym ruszy w dół, bo większość skutków tego, co robi Trump, w perspektywie kilku miesięcy będzie sprzyjało dolarowi. W perspektywie kilku lat pewnie osłabi, bo spadnie renoma USA jako uczciwego gracza. Ale rynki nie dyskontują takiej perspektywy, przewidują do pół roku. Cła mocniej odczują inne kraje niż USA. Z krajów G20 nikt nie jest mniej zależny od handlu międzynarodowego niż USA.

Analizy LIVE w poniedziałek 24 marca 2025 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.