Funt w opałach

Gdzie jest jakiś agent Jej lub Jego Królewskiej Mości, który przyszedłby funtowi na ratunek?

Niemiecki przemysł na równi pochyłej. Trudno uwierzyć w niezwykły zwrot koniunktury. Model wzrostu z poprzedniej dekady po prostu się wyczerpał.

A jak o Niemczech, to również o branżach, które były motorami wzrostu polskiego eksportu i właśnie mają duże wyzwania.

A do tego ta niepewność, jak będą wyglądały cła „by” Donald Trump i jak to uderzy w Europę? Strach jest.

Te i inne tematy, z którymi Rafał Bogusławski przyjdzie do Was w naszym kolejnym lajwie.

Czekamy na Wasze pytania i komentarze!

Reklama

📣 Kto uratuje funta?

Funt w ostatnich miesiącach jest słaby, a to, co dzieje się na obligacjach brytyjskich przypomina trochę sytuację z 1976, gdy musiał interweniować MFW. Jest bardzo nerwowo, choć jeszcze nie tak źle jak 49 lat temu. Jakie będą wyzwania przed funtem i GILT-ami? Inwestorzy przestali wierzyć, że rząd UK będzie w stanie ożywić gospodarkę. Zmniejszają się przychody budżetowe, rosną koszty, także obsługi długu (bo rosną rentowności). To trochę przypomina sytuację z września 2022, gdy najkrócej urzędująca premier Liz Truss swoimi pomysłami stymulacji gospodarki podważyła wiarygodność Wielkiej Brytanii. Przychody z podatków do PKB w UK wynoszą ponad 40% i w przyszłym roku ma się ono zwiększyć, to sytuacja porównywalna z tą po wojnie. Tymczasem już udział powyżej 30% zaczyna szkodzić gospodarce (zależy też od struktury przychodów w podatków). Optymalne jest 25%.

W 2022 roku była kulminacja paniki na funcie i obligacjach, a rentowności są obecnie wyżej niż wtedy. Dług rządowy UK do PKB przekracza 100%, wielu innych krajów w Europie też. Wg Rafała funt będzie się osłabiał do dolara w dłuższym terminie (marzec-maj), w krótszym może być odreagowanie.

Jeśli spojrzeć na wykres od lat 60. XX wieku, to funt do dolara się osłabia, jest w trendzie spadkowym.

📣 Waluty i surowce

EURUSD: europejska gospodarka zmierza w stronę marazmu, to źle wróży euro w dłuższej perspektywie. Złoty jest dość mocny do koszyka walut w ostatnim czasie

USDPLN od trzech miesięcy się umacnia (złoty słabnie) , ale w dłuższym terminie słabnie do czterech podstawowych walut.

EURPLN pokazuje, że złoty jest stabilny. GBPPLN słabnie, ale to raczej słabość funta. Obligacje Polski doszły do 6%, ale paniki na razie nie widać.

To, co robią politycy, ma znaczenie, co widać choćby po Argentynie za Javiera Milei, budżet po raz pierwszy od wielu lat ma nadwyżkę. Rządy w UK w ostatnich latach były nieudolne, gospodarka potrzebuje reform, a nie widać ludzie, którzy mieliby na to pomysł. Teraz funt może odreagować, chyba że dane z rynku pracy z USA dziś zamieszają. Funt do dolara zejdzie poniżej 1,15 w dłuższym terminie.

Ropa poszła w górę do 75 dol. i dość szybko może dojść do 80 dol. Nie zanosi się, żeby firmy amerykańskie gwałtowni miały zwiększyć wydobycie, a to zaburzy projekcje inflacji i obniżek stóp. Złoto w trendzie wzrostowym, ostatnio krekta, ale w tym roku może testować 3000 dol.

S&P 500 próbuje się utrzymać w trendzie wzrostowym, ale ze względu na Trumpa mogą być pewne problemy (cła nie są w pełni wycenione).

📣 Niemiecki przemysł na równi pochyłej

Zamówienia w przemyśle spadły o 5,4%, oczekiwano spadku o 0,2%. Produkcja wzrosła, ale to zmienne dane, a zamówienia to przyszłość. Gospodarka będzie w marazmie, zwłaszcza przemysł. Usługi uciekają produkcji, zwłaszcza w Europie. Rosną koszty wytworzenia, ceny producentów raczej wykazują tendencje deflacyjne, do tego dochodzi zielony ład. Ale ten rozziew między przemysłem a usługami to tendencja ogólnoświatowa.

📣 Wyzwania polskich eksporterów

Od 2010 roku ICT i transport zapewniały nam przewagę eksportową. Polska nie jest już krajem taniej siły roboczej, nic nie jest dane raz na zawsze, firmy musza się dostosować albo zginą. Rafał wierzy w polskich menedżerów i naukowców i ich zdolność adaptacji do nowych warunków. Dobre zarządzanie spółką to ciągłe zmiany, wdrażanie nowych udoskonaleń, w Polsce działa to lepiej niż w innych krajach Europy. Rafał podaje przykłady Atlanty, AME, (urządzenie do badania poziomu cukru bez badania krwi), Hexframes (ściany modułowe). Brakuje przekładni między światem nauki a biznesu.

📣 Cła „by” Donald Trump

International Economic Emergency Power Act pozwala prezydentowi zarządzać cłami bez zgody Kongresu. Rynki nie do końca wierzą w zapowiedzi Trumpa odnośnie do ceł. Krótkoterminowo to amerykańskich firm nie zrujnuje, ale w dłuższym terminie (ten i przyszły rok) zmniejszy ich zyski z dwucyfrowych rejonów do małych kilku procent. Trump gra w „szalonego człowieka” (teoria gier). Musi potwierdzić czynami swoje szaleństwo, bo inaczej wszyscy zaczną się z niego śmiać. To niepokoi Rafała, widzi, że Trump odrywa się od rzeczywistości. Jeśli Trump uderzy cłami po 20 stycznia, to na rynkach akcji będzie wyprzedaż.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w piątek 10 stycznia 2025 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!