Prognozy kontra życie

Nie będzie zamrożenia administracji w USA, chociaż tu wcale nie było tak łatwo o optymistyczną prognozę. Donald Trump ostrzegał kolegów republikanów, by nie przykładali do tego ręki. Ale wielu go nie posłuchało i amerykańscy politycy „za pięć dwunasta” osiągnęli porozumienie w kwestii podniesienia limitu zadłużenia. Kupili sobie czas do połowy marca, ale temat powróci. Na razie trochę ulgi.

Przyniósł też ulgę ostatni odczyt najważniejszej dla Fedu miary inflacji. PCE Price Index pokazał wzrost cen poniżej oczekiwań. Rynki akcji poszły w górę. A przy okazji…

Nadwyżka gotówki w USA na rynku międzybankowym wysycha. Co to oznacza i co z tym zrobi Fed?

A jednak się kręci! W Polsce sprzedaż detaliczna na plus. Czy to wystarczy na rozpędzenie gospodarki?

Prawdopodobnie będą też inne tematy, a na pewno Wasze pytania i komentarze.

Reklama

📣 Przegląd rynków

Zamknięcie w USA w piątek na zielono, dziś kontrakty na plusie, dane o inflacji PCE o 0,1 pkt proc. niższe od prognozowanych. Z piątku na sobotę przegłosowano prowizorium budżetowe, widmo shutdownu oddalone do marca. Wygląda na to, że byki spróbują powalczyć i rajd św. Mikołaja jest możliwy (pięć ostatnich sesji grudnia i dwie pierwsze stycznia). W najbliższych dniach brak istotnych danych makro. Rynek jest cały czas w hossie, ubiegłotygodniowe spadki to korekta (jej początek raczej, jeszcze może być nerwowo), ale S&P 500 w najbliższych miesiącach osiągnie nowe szczyty (Rafał przewrotnie prognozuje 6 666 pkt do marca). Korekty na S&P 500 rzędu 7-15% to normalne zjawisko.

Dolar jeszcze nie chce za bardzo rosnąć, są próby podniesienia EURUSD, rynki jakby nie poszły za ciosem. Trend boczny na dolarze to korzystna informacja dla rynków wschodzących. Teoretycznie możliwe do osiągnięcia nawet 1,07, choć nie wydaje się to Rafałowi bardzo prawdopodobne. W dłuższym terminie ruch w stronę parytetu

📣 Prognozy kontra życie

Większość instytucji finansowych daje prognozy wzrostu indeksu S&P 500 o 5-10%, bo średnio tak rosła w przeszłości. Ale to średnia, faktycznie w roku więcej jest lat, gdy stopy zwrotu rosną powyżej 10%. Jednak firmy boją się prognozować wyżej. Najciekawsze są jednak nie liczby, a założenia: PKB, EPS-y, polityka Fedu. Analizowanie samych liczb może wprowadzić w błąd. Nie można się posiłkować przeszłością, jeśli chodzi o stopy zwrotu.

📣 USA: jest umowa ws. limitu długu. Do marca

Limit zadłużenia podniesiony, mimo gróźb Donalda Trumpa wobec republikanów, którzy przyłożą do tego rękę. Kongres uchwalił prowizorium, które pozwala na wypłaty pracownikom opłacanym przez rząd do połowy marca. Trump chciał całkowicie rozwiązać problem limitu zadłużenia, żeby go zawiesić, ale nie zostało to przegłosowane, temat wróci już za prezydentury Trumpa. W Partii Republikańskiej jest spora grupa, która nie poprze podniesienia limitu długu, będzie to wymagało poparcia demokratów, jest też duża opozycja wewnętrzna w Partii Republikańskiej. Dużo zamieszania zrobił Elon Musk, narobił sobie w ostatnich dniach wielu wrogów w Partii Republikańskiej. Trump będzie próbował rządzić dekretami i może szybko otrzymać kontrę ze strony Kongresu, który ma narzędzia, żeby go przyhamować. To dobra informacja dla gospodarki amerykańskiej.

📣Inflacja PCE poniżej oczekiwań

Ulubiona inflacja Fedu PCE 2,4% w listopadzie, 2,8% bazowa rdr, to odczyty o 0,1 pkt proc. niższe od prognozowanych. Bazowa jest na poziomach z maja, a już była niżej, nadzieje na złagodzenia stanowiska Fedu mogą okazać się złudne. Rynki akcji znalazły powód do tego, by się ucieszyć, jednak w sektorze usług presja inflacyjna utrzymuje się na wysokim poziomie.

📣 Coraz mniej gotówki na rynku międzybankowym. Co zrobi Fed?

Po lockdownach i stymulacjach na rynku międzybankowym była duża nadwyżka gotówki (gigantyczny poziom operacji reverse repo, dobrze powyżej 2 bln dol. dziennie). Obecnie zeszliśmy do ok. 100 mld dol. Jeżeli Fed będzie nadal wyprzedawał swój portfel obligacje, to może „zagłodzić” rynek międzybankowy, zabraknie płynności, szybkiej gotówki do rozliczeń międzybankowych.

📣 Sprzedaż lepsza od prognoz. Wystarczy na 3% PKB?

3,1% do góry sprzedaż det. w cenach stałych w listopadzie, miało być 1%. To bardzo dobry odczyt, ale trudno mówić o euforii zakupowej. Podejście do wydawania pieniędzy wciąż jest dość ostrożne, stąd presja inflacyjna nie powinna jakoś gwałtownie wzrosnąć.

📣 Wasze pytania i komentarze

M.in. o przecenie Novonordisk.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 23 grudnia 2024 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!