Co wyniki wyborów w USA zmienią na rynkach?

Jak werdykt wpłynie na waluty rynków wschodzących i czy złoty lub, jak wolą niektórzy – złotówka, może być pod jego wpływem?

W Analizach LIVE o różnicy pomiędzy krótkoterminowym podejściem i inwestowaniem. Wynik wyborów zazwyczaj nie ma aż takiego znaczenia, jakie przypisują mu inwestorzy dla długoterminowych trendów.

Co zrobi Fed? Po wyborach inwestorzy mogą zwracać na to znów większą uwagę, a już w czwartek głos zabierze Jerome Powell.

Do tego Chiny z sygnałami, że stymulus być może zaczyna działać i Polska z wyższym pi-em-ajem niż ostatnio, choć ciągle poniżej pięćdziesiątki.

Reklama

📣Wybory w Ameryce. Jednak Trump?

Kontrakty na amerykańskie indeksy w górę, dolar się umacnia, tracą obligacje. S&P 500 ok. 2% w górę, bo zapowiedzi Trumpa są pozytywne dla gospodarki, dla firm, jeszcze mocniej rośnie Russell 2000, złożony ze spółek jeszcze mocniej opartych na krajowym rynku. Inwestorzy grają obniżenie podatków dla korporacji, stymulację fiskalną, wprowadzenie ceł (wyższa inflacja, dlatego obligacje tracą). To może być dobre dla USA, ale nie dla reszty świata. Hang Seng spada 2% (cła najmocniej uderzą w Chiny). 17 XII jest kolegium elektorskie, a władzę prezydent obejmie 20 stycznia. Reakcje rynków były do przewidzenia, zaskoczeniem jest przewaga Trumpa w swing states.

Ropa lekko traci, bo Trump pewnie odblokuje wszystkie inwestycje w sektorze łupkowym, niska cena ropy to też dobra wiadomość dla gospodarki amerykańskiej (dla innych też). Pamiętajmy, że Trump ma dość silną opozycję także w Partii Republikańskiej, np. opór przeciwko deportacji imigrantów może być duży, bo to zaszkodziłoby gospodarce. Europa ma powody do obaw, może to będzie zimny prysznic.

Koszty życia w ostatnich latach mocno wzrosły i nawet wzrost płac najbiedniejszych warstw społecznych nie spowodował, że ludziom żyje się lepiej niż 20 lat temu. Do lat 90. każde kolejne pokolenie miało się lepiej niż poprzednie, teraz to nie jest oczywiste. To będzie wyzwanie tej prezydentury. Pamiętajmy też, że Trump ma już 78 lat, dobrze się trzyma, pytanie, jak będzie funkcjonował za 2-3 lata.

📣Wynik wyborów a rynki

WIG20 zaczął sesję od wzrostów. Jeśli Trump ogłosi wprowadzenie ceł, to uderzy to w rynki europejskie, w polski też. To dla Europy jest dużo gorsza informacja niż dla USA, bo gospodarka amerykańska jest prawie samowystarczalna, zwłaszcza we współpracy z Kanadą i Meksykiem. To może się odbić na PKB europejskich gospodarek, zwłaszcza Niemiec, którzy już mają problem z wymianą z Chinami. Może to obudzi biurokratów europejskich. Regulacje są potrzebne, ale UE jest przeregulowana. Na razie Trump jest postrzegany jako osoba, która rozbucha deficyt budżetowy, ale jeśli doradcy spowodują ograniczenie zapowiedzianych planów i zmieszczą się w 2 bln dol., to rynki się uspokoją.

Bitcoin rośnie, zdaniem Rafała, nie ma on realnej wartości, którą można wycenić, takie aktywa mogą mieć dobre perspektywy, natomiast gorzej może się zachowywać długoterminowe obligacje skarbowe, Fed może się stać bardziej jastrzębi.

Dla amerykańskiej giełdy perspektywy są dość pozytywne, ale najbliższe tygodnie mogą być nerwowe. Jeszcze kilka kwartałów hossy może nas czekać. Wiele zależy od tego, co powie Trump, czy będzie stymulacja fiskalna, czy obniży lub utrzyma podatki, jak naprawdę będzie wyglądała polityka Trumpa. Sporo kapitału czekało z boku, on może się stopniowo angażować i wtedy rynek pójdzie w górę po ścianie strachu bez korekty, która po drodze może się zdarzyć.

Jest drogo, prawdopodobieństwo, że hossa potrwa 10 lat jest małe (prognoza Goldmana, że 3% średnio rocznie). Jeśli spółki nie dowiozą oczekiwanych wyników, to w przypadku spółek technologicznych przecena będzie głębsza. Na razie mamy za mało informacji. W pierwszej kadencji Trumpa nie wydarzyło się nic, co zmieniłoby reguły gry, firmy się wzmocniły, ale wyzwaniem będzie sytuacja najbiedniejszych.

📣 Europejskie indeksy i spółki po wyborach

Złoty osłabia do dolara o ok. 8 groszy, powyżej 4,05, nie jest to tąpnięcie. WIG20 rośnie w pół godziny po rozpoczęciu sesji o 1,14%. Kapitał nie ucieka z regionu, jest sporo emocji. BMW traci 5%, Mercedes 3%, cła mogą okazać się gwoździem do trumny niemieckiego przemysłu motoryzacyjnego. Zerowy wzrost w Niemczech i 3-proc. wzrost w Polsce jest możliwe: polskie firmy są elastyczne, plus pieniądze z KPO plus silny konsument.  LVMH za to zyskuje prawie 4%.

📣 Co zrobi Fed?

Amerykańskie obligacje: rentowności rosły ostatnio do 4,5% (10-latki). Pomysły Trumpa są proinflacyjne, Fed będzie miał problem z obniżaniem stóp procentowych. Jeżeli będzie większa stymulacja fiskalna, to koniunktura będzie też lepsza i wzrośnie zamożność. Jeśli cos takiego będzie się realizowało w najbliższych latach, to kupowanie długoterminowych obligacji nie ma specjalnie sensu. To, co mówił i powie Trump, a to, co będzie realizowane to są zupełnie różne rzeczy. Być może wprowadzi cła na Chiny i niemiecką motoryzację, ale pozostałe zapowiedzi raczej nie będą realizowane. Jutro Fed obniży stopy o 25 pb., być może będzie jeszcze jedna obniżka w I kwartale i to będzie wszystko, dopóki Fed nie przekona się, jakie rzeczywiście będą działania Trumpa, chyba że napłyną dane z rynku pracy świadczące o recesji. Po wygranej Trumpa wszystkie oczy na Fed.

📣 Azjatyckie indeksy

Hang Seng traci ponad 2%, Szanghaj prawie bez zmian, w Hongkongu są spółki technologiczne, w usługach sentyment się poprawia, co widać po PMI, stymulacja trochę jednak działa, więc spółki działające na rynku wewnętrznym się poprawiają. Dla chińskiej technologii wygrana Trumpa to nie jest dobra perspektywa. PMI wzrósł do 52 pkt.

📣 Polski PMI nieco lepiej

Polski PMI 49,2, lepiej od prognoz, ale wciąż poniżej 50 pkt. To nie jest dramat, polski przemysł radzi sobie dobrze przy tym, co dzieje się w Niemczech, wzrost o 3-4% przemysłu jest możliwy.

📣Spekulacja a inwestowanie

Co wynik wyborów znaczy dla długoterminowego inwestowania? Zwykle gwałtownej wolty zmiana prezydenta nie wywoływała. Jeśli amerykańskie firmy stracą zdolność do innowacyjności, to hossa się skończy, ale w sumie każdy prezydent działałby podobnie. Hossę mógłby odwrócić wzrost kosztów dla firm albo mocne uregulowanie AI. Trochę wyższe lub niższe podatki nie zmienią konkurencyjności firm. Perspektywy dla amerykańskich aktywów mogłaby zmienić np. konfrontacja zbrojna z Rosją lub Chinami, ale na to się nie zanosi. Trump jest trochę bardziej prorynkowy i liberalny niż Harris, ale to nie jest duża różnica, prezydent nie ma aż takiej mocy sprawczej, i dobrze.

Lepsze dane z Niemiec, zwłaszcza w usługach, dobre dane o zamówieniach w niemieckim przemyśle, nie jest tak źle, jak mogłoby być, na razie strefa euro idzie na lekki plus, jeśli chodzi o wzrost PKB, ale długoterminowo przewaga konkurencyjna USA jest nie do podważenia, bo Europa na razie nie ma pomysłu na to, w jakich obszarach mogłaby stać się hegemonem

📣 Wasze pytania i komentarze

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w środę 6 listopada 2024 o godzinie 8.45

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!