WIG na nowe szczyty?

I co? Definitywnie po spadkach? Po prawie miesięcznej korekcie akcje z wigorem odrabiają straty! Nawet banki dobrze pracują, a w grze jest też i PKN, i PZU. Dolar znów słabnący do złotego może wskazywać, iż wrócił dobry sentyment zagranicznych inwestorów. Pojawiają się na tym tle pytania o potencjał na nowe ATH.

Niestety "niebo inwestycyjne" zaczyna się powoli zaciągać chmurami, może deszczowymi, a może nawet burzowymi i o tym będziemy rozmawiać z człowiekiem, który inwestowaniem na giełdzie zajmuje się od tak dawna, że na warszawskiej giełdzie widział już wszystko.

Naszym gościem we wtorek będzie

💥Mariusz Jagodziński z Mount TFI💥

Reklama

📣WIG na nowe szczyty?

W maju nowe szczyty, potem dość solidna korekta, niektórzy już widzieli bessę, a wczoraj WIG20 był najmocniejszym indeksem na świecie. Porównanie WIG-u z S&P 500. Nasz rynek od kilku lat jest relatywnie mocniejszy od amerykańskiego od kilkunastu miesięcy, największa luka w maju. Jest sporo ciemnych chmur: drogie banki, luka vatowska, M.J. też je widzi, ale uważa, że będzie podwójny szczyt, co może zwiastować odwrócenie trendu. Banki nie będą już lokomotywą, bo nie bardzo już mają pod co rosnąć, a w każdym razie taka jest dość powszechna narracja.

📣 Koniec lokomotywy rynku?

W maju banki nie uczestniczyły w wybijaniu szczytu, a potem dołączyły do korekty. Banki nie będą już taką lokomotywą, jak do tej pory, ale będą szły razem z rynkiem, a nie wyprzedzały go, jak w ostatnich kilkunastu miesiącach. Mówi się więcej o potencjale PKN czy PZU, trwa szukanie nowych lokomotyw, a maju było to Allegro, mocny jest CD Projekt, gdyby nie raport Hindenburga, to lokomotywą byłoby LPP. Nie ma podstaw, by banki taniały. Są po mocnej korekcie, która zaczęła się już w kwietniu, wcześniej niż cały rynek. Do tego dochodzą odcięte dywidendy, przykładem Pekao. Stopy procentowe już nie urosną, ale też szybko nie spadną, ekonomiści Pekao zakładają 6% inflacji CPI w I kw. 2025 roku (efekt bazy) i podwyższoną inflację bazową. Możemy nie zobaczyć obniżek stóp w przyszłym roku, a to jeszcze nie jest uwzględnione w wycenach. Zdaniem M.J. odczujemy w przyszłym roku poprawę w eksporcie i niemieckiej gospodarce. Nie powinno być problemu z portfelem kredytowym. Polski system bankowy jest rozdrobniony, a przez to konkurencyjny, jest też nowoczesny i relatywnie tani. Nie widać podstaw do erozji zysków.

📣 Co zmieni IPO Żabki?

To bardzo dobrze, gdyby było to IPO, bo to przyciągnie pieniądze na GPW, marka jest rozpoznawalna, to zawsze działa na plus, nawet jeśli chwilowo odessie kapitał i będzie chwilowa korekta. Do kontynuacji hossy potrzebne jest dobre makro, dobre wyniki spółek w perspektywie 6-8 kwartałów i niezbyt wyśrubowane wyceny. Jedno IPO tego nie zmieni, ale na razie jest szansa na kontynuowanie hossy.

📣 WIG vs USD/PLN.

Osłabienie dolara do złotego sprzyja WIG-owi, zwykle USDPLN dawał sygnał nieco wcześniej, czyli gdy dolar zaczynał się umacniać, to chwilę później WIG zaczynał spadać. Zarówno Fed, jak i RPP są bardzo jastrzębi, w przeciwieństwie do Szwajcarii czy EBC. Dlatego dolar umacniał się do koszyka walut na początku czerwca, a teraz złoty umacnia się nawet do dolara w wielomiesięcznym trendzie bocznym. Na razie złoty się broni wobec dolara, to może zwiastować nowy szczyt na WIG-u.

📣 Rekordowy maj dla funduszy pod względem aktywów.

Flowy pokazują, czy przeważa popyt na akcje, czy podaż. W ostatnim tygodniu-półtora banki i WIG20 zachowują się mocniej niż szeroki rynek, to może zwiastować powrót zagranicy. Widać w maju nieco większe napływy do funduszy akcji, także absolutnej stopy zwrotu (tam też jest element akcyjny), podobnie mieszane i PPK. Jeśli nie liczyć stycznia, który był spadkowy dla funduszy akcji, to do tych wszystkich grup funduszy widać napływy od kilku miesięcy. Zdaniem M.J. PPK będą równoważyły suwak OFE w perspektywie co najmniej dekady, do tego dochodzą dywidendy ze spółek. Partycypacja to już ponad połowa pracujących.

📣 Polskie MiŚ-e w grze.

Widać napływy do funduszy małych i średnich spółek, tam są prywatne spółki, w większości dobrze zarządzane, trend odpływu został zatrzymany, a napływy rosną. Na świecie inwestorzy mają 60% akcji i 40% części „bezpiecznej”. W ciągu ostatniego roku najlepsze fundusze akcyjne „wykręciły” po 40% wyniku.

📣 „Czarne chmury” nad rynkami.

Dużo mniejsze przychody z VAT-u, to jedna z „czarnych chmur”, rośnie luka, do tego wybory w USA i we Francji, co może podbić zmienność. Złagodzenie „Zielonego ładu”, co planuje prawica we Francji, wcale nie musi być zły, bo podniesie konkurencyjność europejskich firm, a to bardzo kosztowna transformacja.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.