Ile dywidendy w dywidendowym portfelu? mBank zawiesza sprzedaż funduszu Investors TFI

mBank, dystrybutor funduszy inwestycyjnych, czasowo zawiesza możliwość nabywania jednostek uczestnictwa funduszu Investor Akcji Spółek Dywidendowych - poinformował bank w komunikacie. Od poniedziałku 26 kwietnia, klienci supermarketu funduszowego nie mogą już zanwestować w ten fundusz za pośrednictwem platformy. Kupione jednostki uczestnictwa nadal będą widoczne w serwisie transakcyjnym. Możliwa jest też ich sprzedaż lub zamiana na jednostki innych funduszy Investors TFI.

Reklama

mBank wyjaśnia, że zgodnie z polityką inwestycyjną Investor Akcji Spółek Dywidendowych, główną część portfela powinny stanowić akcje spółek, które wypłacają dywidendę. Strategia, którą realizuje teraz fundusz, w ocenie banku jest niezgodna z opisem polityki inwestycyjnej.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

- Cyklicznie bierzemy pod lupę fundusze, które oferujemy naszym klientom, sprawdzając deklarowaną i faktyczną politykę inwestycyjną. Investor Akcji Spółek Dywidendowych nie spełnia naszych kryteriów, które pozwalają na stosowanie takiej nazwy marketingowej. Nie twierdzimy, że to jest źle zarządzany fundusz. Wyniki pokazują, że portfel jest solidnie zbudowany. Niemniej, nie jest on „dywidendowy” sensu stricte. Klient, który kupuje fundusz akcji dywidendowych, jest nastawiony na inwestycje w akcje spółek, które stosują określoną politykę wypłaty dywidendy i robią to regularnie, a nie od czasu do czasu - argumentuje Bartosz Pawłowski, Chief Investment Officer bankowości prywatnej mBanku.

Siła technologii

Investor Akcji Spółek Dywidendowych to dwukrotny zdobywca przyznawanej przez Analizy Online nagrody Alfa za 2020 i 2019 rok. W poprzednich dwóch latach fundusz zarobił odpowiednio ponad 27 i niemal 19 proc. Nasi analitycy uznali, że jego portfel jest na tyle ciekawie i solidnie zbudowany, a także przynosi dobre i powtarzalne wyniki, że fundusz ten zasługuje również na najwyższą ocenę ratingową (pięć gwiazdek w pięciostopniowej skali). 

- Można go uznać za mieszankę polskich „MiŚ-ów” oraz zagranicznych spółek technologicznych. Popularnych spółek dużych (z indeksu WIG20) nie ma w portfelu zbyt wiele, zwykle jest to istotnie poniżej 50 proc. aktywów. Przy omawianiu portfela trzeba zwrócić uwagę przede wszystkim na część zagraniczną. Jej partycypacja jest znacząca od lat, co pozwoliło zdyskontować hossę na rynku amerykańskim i dostarczyć inwestorom ponadprzeciętne stopy zwrotu. Takie „oderwanie” od polskiej giełdy rodzi istotne ryzyko w przypadku pogorszenia koniunktury za oceanem, jednak jak dotychczas było wprost odwrotnie. Historycznie bardzo dobra relacja zysku do ryzyka - oceniają Marcin Różowski i Paweł Bystrek, analitycy Analiz Online.

Bartosz Pawłowski z mBanku przyznaje, że - zawieszając sprzedaż tego funduszu - nie chodziło o zastrzeżenia co do efektów zarządzania, lecz wyłącznie o deklarowaną i faktyczną politykę inwestycyjną. mBank uznał, że nazwa marketingowa (czyli człon "akcji spółek dywidendowych") jest dla wielu klientów wabikiem. Przyciąga ich określony profil funduszu i poziom ryzyka, który z taką nazwą jest kojarzony. Tymczasem - jak zauważa przedstawiciel banku - stopa dywidendy dla spółek z portfela Investor Akcji Spółek Dywidendowych wynosi "zaledwie" 1,3 proc., a wiele z nich w ogóle nie prowadzi polityki dywidendowej.

- Będziemy monitorować zmiany w portfelu i jeżeli fundusz dostosuje skład portfela do kryteriów „dywidendowości”, to wówczas ponownie będzie dostępny w sprzedaży w ofercie mBanku - dodaje Bartosz Pawłowski. 

Investors TFI ma jednak inne zdanie na ten temat.

- Według stanu na koniec 2020 r. 70 proc. portfela Investor Akcji Spółek Dywidendowych stanowiły spółki, które w ciągu poprzednich 24 miesięcy podzieliły się zyskiem z akcjonariuszami w formie dywidendy lub skupu akcji własnych. Tego typu firmy z założenia mają dominować w portfelu funduszu. Koncentrujemy się jednak bardziej na ocenie zdolności danej spółki do generowania strumienia przyszłych dywidend, a nie na maksymalizowaniu jej bieżącej stopy. Fundusz inwestuje więc w akcje firm, które dzielą się zyskiem z akcjonariuszami, a jednocześnie mają potencjał długoterminowego wzrostu wartości. Taka strategia przynosi rezultaty o czym świadczyć mogą średnio- i długoterminowe stopy zwrotu - wyjaśnia Grzegorz Dróżdż, rzecznik Investors TFI.