Debata PAP Biznes: Co nas czeka w 2016 roku?

- Sytuacja na GPW w 2016 roku może okazać się podobna do tego roku i w centrum uwagi inwestorów wciąż będą małe i średnie spółki. Z kolei na rynku obligacji skarbowych szanse na zyski pojawią się na krótkim końcu krzywej rentowności - oceniają uczestnicy poniedziałkowej debaty PAP Biznes.
 
W poniedziałkowej debacie poświęconej aktualnej sytuacji makroekonomicznej i jej przełożeniu na rynki finansowe udział wzięli przedstawiciele Union Investment TFI, TFI PZU, Skarbiec TFI oraz PKO TFI. Partnerem merytorycznym cyklu są Analizy Online.
 
-Podczas poprzedniej debaty wspomniałem, że oczekuję lepszego zachowania małych spółek kosztem tych dużych. Jeżeli patrzę na przyszły rok, to sądzę, że będziemy obserwować kontynuację tego trendu - powiedział Sławomir Kościak, dyrektor i zarządzający funduszem TFI PZU.
 
W ocenie Sławomira Sklindy, dyrektora departamentu zarządzania portfelami akcyjnymi PKO TFI, aby wzrosty powróciły na GPW konieczny jest powrót inwestorów zagranicznych.
 
-Zakładamy, że większość negatywnych czynników, o których się mówi, jest już w wycenach polskich akcji. Na dzień dzisiejszy można określić, że jesteśmy skrajnie niedoważeni w portfelach zagranicy. Także z tej strony nie widać już zagrożenia. W tym kontekście spodziewam się, że możemy w przyszłym roku zachowywać się lepiej od innych rynków EM - dodał.
 
Grzegorz Zatryb, główny strateg Skarbiec TFI, zwraca uwagę na to, że atutem małych i średnich spółek jest to, że nie są one bezpośrednio narażone na wpływ czynników politycznych.
 
-Sądzimy, że małe i średnie spółki będą się w przyszłym roku dalej zachowywały lepiej niż duże. One mają większą szansę, aby uniknąć wpływu pewnych pomysłów politycznych i są mniej wrażliwe na reakcje rynków zagranicznych - powiedział. -O ile podatek bankowy jest  już ujęty w cenach akcji, tak ewentualne dalsze zmiany w OFE już nie - dodał.
 
W ocenie Sławomira Sklindy rok 2016 dla dużych spółek może jednak okazać się dobry. -Rynek akcji ma co do zasady krótką pamięć. Nikt się na nikogo nie obraża za spadki. Inwestorzy w końcu siądą znowu do stołu i zrobią właściwą wycenę polskich spółek. Spodziewam się więc, że negatywne nastawienie do Polski będzie się zmieniać. Ponadto zakładałbym lepsze zachowanie dużych spółek w porównaniu do tych małych - powiedział. -W naszej ocenie banki i energetyka wyceniają już wszystkie negatywne informacje - dodał.
 
Zdaniem Sławomira Kościaka nie wszystkie ryzyka w odniesieniu do sektora energetycznego i bankowego są wycenione przez rynek. -Teoretycznie spółki energetyczne są wycenione bardzo nisko, ale kiedy np. zmienią nieco filozofię działania, przestaną płacić dywidendę kosztem działania na rzecz bezpieczeństwa kraju, to jestem w stanie sobie wyobrazić ich dalszą przecenę - powiedział zarządzający z TFI PZU.
 
-Mamy również kwestie związane z sektorem bankowym. Czy podatek bankowy wejdzie w takiej formie, jakiej jest zapowiadany, czy będą dodatkowe daniny? Ciężko przewidzieć decyzje polityków, dlatego WIG20 nie jawi się jako bezpieczne miejsce do lokowania kapitału. W tym kontekście ciekawsze wydają się małe spółki - dodał.
 
Dariusz Lasek, dyrektor inwestycyjny Union Investment TFI ocenił, że kluczowymi czynnikami wpływającymi na wyceny polskich skarbowych papierów wartościowych w 2016 roku będą zmiany w Radzie Polityki Pieniężnej i możliwa zmiana struktury rynku.
 
-Przyszły rok przyniesie nową Radę Polityki Pieniężnej, która według większości oczekiwań będzie gołębia. Dodatkowo mamy zmianę struktury rynku na Węgrzech, w efekcie której krótki koniec krzywej rentowności spadł, a długi wzrósł - powiedział. Dodał, że podobne zmiany związane ze strukturą rynku mogą nastąpić również w Polsce.
 
-U nas system monetarny, jego struktura, są niezmienne od lat i możliwe, że będziemy mieli jego zmianę w podobnym kierunku co na Węgrzech. Szczególnie, kiedy lokowanie nadpłynności sektora bankowego przesunie się w kierunku bonów skarbowych z bonów pieniężnych - powiedział.
 
-Inwestorzy zagraniczni zauważyli już, że krótki koniec może spadać i będzie można na tych papierach nieźle zarobić. Z drugiej strony nieco gorzej może to wyglądać po stronie długiego końca - dodał.
 
Za: PAP

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się