Podsumowanie rynku funduszy emerytalnych (sierpień 2025)

Po ośmiu z rzędu miesiącach wzrostowych, co było drugą najdłuższą taką serią w historii GPW, sierpień wniósł na warszawski parkiet podmuch korekty. Częściowo przyczyniła się do tego zapowiedź zwiększenia podatku CIT dla sektora bankowego, która spowodowała gwałtowną przecenę tego istotnego dla warszawskich indeksów sektora. Jednak gdy spojrzeć na notowania w szerszej skali, to widać, że w całej Europie Środkowo-Wschodniej, a także na europejskich i bliskowschodnich rynkach wschodzących kursy w sierpniu spadły pod kreskę. Trzymała się natomiast Ameryka i rynki rozwinięte Starego Kontynentu.

Indeks S&P 500 zyskał w sierpniu 1,9%, technologiczny Nasdaq poszedł w górę o 1,6%, a przemysłowy Dow Jones wzrósł o 3,2%, bijąc rekord wszech czasów na zamknięciu. Impulsem do solidnych zwyżek było za oceanem wystąpienie szefa Fedu Jerome’a Powella na spotkaniu bankierów centralnych w Jackson Hole, który zasugerował cięcie stóp we wrześniu.

Reklama

Gorzej powiodło się giełdom rynków wschodzących w Europie Środkowo-Wschodniej; ich indeks MSCI Emerging Market Eastern Europe stracił 1,7%. W Warszawie WIG zszedł o 2,9%, WIG20 stracił 5,3%, zaś średnie spółki zgrupowane w mWIG40 znalazły się na koniec sierpnia o 2,6% niżej niż na początku miesiąca. Jedynie najmniejsze spółki sWIG-u80 obroniły stan posiadania, wychodząc w minionym miesiącu na zero.  

Wyniki OFE

Większość OFE, które ok. 80% aktywów mają ulokowane w akcjach krajowych spółek, musiała w tej sytuacji przynieść ujemne stopy zwrotu. Średnio wynik zarządzania wyniósł -1,7%, co oznacza ubytek 5,2 miliarda złotych. To i tak mniej, niż stracił WIG czy WIG20. Na minusie znalazły się wszystkie OFE, przy czym najmniej stracił PKO BP Bankowy OFE (tylko -0,8%), najmocniej zaś korekta dała się we znaki Allianz Polska OFE, Nationale-Nederlanden OFE i Generali OFE, które odnotowały 2-proc. spadki.

W dłuższych horyzontach wyniki OFE pozostają solidne. Tylko w tym roku średnio przyniosły one uczestnikom stopę zwrotu w wysokości 28,3%, w ciągu dwóch lat – przeszło 50%, a w ciągu pięciu (wśród których był fatalny 2022) – ponad 26%.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

W horyzoncie 12-mies. średni wynik OFE wyniósł 23,3%, a najlepiej w tej perspektywie wypadły OFE PZU „Złota Jesień” (25,4%), PKO BP Bankowy OFE (24,1%) oraz OFE Pocztylion (23,5%).

Ranking OFE

W sierpniowym rankingu funduszy emerytalnych opartym na wskaźniku mierzącym relację zysku do ryzyka (Information Ratio) na pozycję lidera wybiło się PKO BP Bankowy OFE, które jako jedyne otrzymało dwie najwyższe noty 5a (roczną i trzyletnią). Na drugim miejscu pozostało OFE PZU „Złota Jesień”, a OFE Pocztylion – na trzecim. Tuż za podium spadło Allianz Polska OFE, które w lipcu było liderem zestawienia.

Tabelę zamykają Nationale-Nationale OFE i Generali OFE, które mają najniższe noty 1a w horyzoncie rocznym.

Aktywa funduszy emerytalnych

W sierpniu wartość aktywów zgromadzonych w otwartych funduszach emerytalnych spadła o 5,9 mld zł do 267,9 mld zł wobec wzrostu o nieco ponad 9 mld zł w lipcu. To oznacza spadek o 2,1%. Ujemne saldo przepływów między OFE a ZUS-em jeszcze obniżyło wynik zarządzania (-5,2 mld zł) o 673 miliony złotych.

Spadek aktywów odnotowały wszystkie OFE, przy czym najmocniej dotknął on Allianz Polska OFE (-2,6%) oraz Generali OFE (-2,3%). Najmniej ucierpiały natomiast aktywa PKO BP Bankowego (-1,0%). Udziały w rynku zmieniły się minimalnie, o 0,1 pkt proc. w górę w przypadku Vienna OFE i PKO BP Bankowego oraz w dół w przypadku Allianz Polska OFE.