Wyniki funduszy inwestycyjnych (lipiec 2024)

To nie był łatwe tygodnie dla inwestorów. Lipiec upłynął bowiem pod znakiem słabości rynków akcji, zwłaszcza w drugiej jego połowie. Dużo lepiej prezentowała się koniunktura na rynku długu skarbowego, gdzie obserwowaliśmy wyraźny spadek rentowności (wzrost cen). Drożało także złoto, którego cena wyrażona w dolarze amerykańskim sięgnęła nowego rekordu wszech czasów. 

Reklama

To znalazło odbicie w stopach zwrotu klientów TFI. W lipcu jedynie 50 proc. spośród około 1000 analizowanych przez nas krajowych i luksemburskich funduszy inwestycyjnych (w PLN) wypracowało zyski. W ujęciu średnim najwięcej zarobiły fundusze rynku metali szlachetnych (+3,6 proc.). Najgorzej wypadły fundusze akcji polskich uniwersalne (-4,8 proc.), dla których był to najgorszy miesiąc od stycznia.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Fundusze akcji

Koniunktura na rynkach akcji była w lipcu kapryśna. WIG20 zakończył miesiąc 5,5-proc. pod kreską. Indeks szerokiego rynku zanurkował w tym czasie o 4,8 proc. Dla WIG-u był to najsłabszy lipiec od 22 lat. Dla obu indeksów był to pierwszy od stycznia miesiąc zakończony na minusie. Nieco lepiej finiszował S&P500, któremu udało się zakończyć lipiec nad kreską (0,9 proc.). Udało się dzięki wyjątkowo dobrej ostatniej sesji miesiąca. Tego dnia odbyło się posiedzenie Fedu, które nie przyniosło wprawdzie zmian stóp procentowych, ale za to utwierdziło inwestorów w przekonaniu, że pierwsze cięcie kosztu pieniądza w USA ujrzymy już we wrześniu. Europejskie rynki pozostawały pod wpływem danych makro, m.in. rozczarowujących odczytów wskaźników PMI dla strefy euro oraz obniżonych prognozy wzrostu gospodarczego. Francuski CAC40 zanurkował w lipcu o 0,4 proc., a niemiecki DAX wzrósł o ponad 1 proc.

Zachowanie indeksów giełdowych znalazło odbicie w wynikach krajowych funduszy akcji. Zaledwie co trzeci reprezentant tego segmentu produktów wypracował w lipcu dodatnią stopę zwrotu.  Wśród funduszy akcji zagranicznych najlepiej w ubiegłym miesiącu wypadł Esaliens Małych Spółek Amerykańskich, który skorzystał na największą od 20 lat rotacji kapitału do mniejszych spółek amerykańskich. Wspomniany fundusz zarobił w lipcu 7,8 proc. Jest to master-feeder, a zatem inwestuje do 100 proc. aktywów w fundusz źródłowy, którym jest Franklin Templeton Royce US Small Cap Opportunity. Jest to jedyny fundusz z oferty krajowych TFI, który deklaruje, że inwestuje w akcje amerykańskich "maluchów". 

Mocniejszego wiatru w żagle dostał w lipcu także inPZU Akcje Sektora Nieruchomości O, który zyskał przez miesiąc niemal 7 proc. Jest to fundusz indeksowy zarządzany pasywnie. Naśladuje zachowanie indeksu MSCI World Real Estate Net Total Return USD Index. Ponad 5-proc. zyski zanotowały w lipcu także inne fundusze sektorowe; BNP Paribas Akcji Aqua, inPZU Akcje Sektora Biotechnologii O oraz Investor Sektora Nieruchomości i Budownictwa. Ten pierwszy również jest master-feederem. Jego fundusz źródłowy inwestuje w akcje spółek z całego świata, których działalność koncentruje się w sektorach gospodarki związanych z gospodarowaniem i przetwarzaniem wody oraz wspieraniem ochrony tego zasobu naturalnego. Drugi z wymienionych funduszy, jako produkt indeksowy, podąża za indeksem MSCI World Biotechnology 35/20 Capped Net TR USD. Master-feederem jest też Investor Sektora Nieruchomości i Budownictwa. W jego przypadku fundusz źródłowy inwestuje głównie w akcje spółek zajmujących się obrotem nieruchomościami oraz spółek inwestujących w nieruchomości, a także w pochodne instrumenty finansowe, których instrumenty bazowe bezpośrednio lub pośrednio stanowią inwestycje na rynkach nieruchomości.

Dobra passa wróciła też do inPZU Akcje Sektora Zielonej Energii O, który jeszcze w czerwcu tracił niemal 13 proc., co było najgorszy wynikiem nie tylko w segmencie produktów akcyjnych, ale też na tle wszystkich analizowanych funduszy inwestycyjnych. W lipcu fundusz ten dał zarobić niecałe 5 proc.  Jest to produkt indeksowy zarządzany pasywnie. Podąża za indeksem MSCI Global Alternative Energy Net Return Index, gdzie znajdziemy spółki osiągające większość przychodów z działalności w sektorze alternatywnej energii (m.in. Vestas Wind Systems, First Solar, Enphase Energy czy Ørsted).

Na drugim biegunie w segmencie krajowych funduszy akcji zagranicznych wylądowały te rozwiązania, które okazji do zarobku poszukują wśród spółek wzrostowych/technologicznych. Największymi maruderami były w lipcu Skarbiec Top Brands i Skarbiec Spółek Wzrostowych, które straciły przez miesiąc - odpowiednio - 8,3 oraz 7,3 proc. 

W całym segmencie krajowych funduszy akcji polskich zaledwie 2 produkty były w ubiegłym miesiącu nad kreską. Mowa o dwóch funduszach short (Beta ETF WIG20short Portfelowy FIZ i QUERCUS short ), a więc takich, które zarabiają tylko wtedy, gdy indeksy spadają. Oba zarobiły po ok. 7 proc. Najwięcej, bo aż -12 proc. straciły z kolei 2 fundusze pasywne lewarowane (inwestujące z dźwignią finansową): Beta ETF WIG20lev Portfelowy FIZ i QUERCUS lev.

W przypadku produktów akcyjnych luksemburskich (w PLN) najlepiej wypadł Schroder ISF Global Gold A (Acc) (PLN) (hedged), który zarobił 9 proc. Na drugim biegunie wylądował AB SICAV I - International Technology Portfolio A (Acc) (PLN) (hedged), tracą w tym czasie 4 proc.

Co dalej na rynkach akcji? - W kolejnych miesiącach zakładamy wzrost zmienności na rynkach akcji ze względu na efekt sezonowy, zbliżające się wybory w USA oraz wojnę w Ukrainie  – ocenia Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI.

Fundusze dłużne

Na rynkach obligacji skarbowych koniunktura dopisała. Rentowność amerykańskich instrumentów 10-letnich spadła do 4 proc., niemieckich do 2,3 proc., a polskich do 5,4 proc - Lipiec, jako jedyny miesiąc roku, był zawsze (bez wyjątku!) udany dla krajowych obligacji skarbowych, w szczególności dla indeksu TBSP gromadzącego papiery stało i zerokuponowe. Okazuje się, że ta historyczna prawidłowość sprawdziła się również w tym roku – lipiec przyniósł stopę zwrotu przekraczającą 1 proc. Był to w efekcie 18. kolejny lipiec ze zwyżką TBSP. Co ciekawe, tegoroczny rezultat indeksu obligacji był bardzo zbliżony do historycznej średniej - zauważa Tomasz Hońdo, starszy ekonomista Quercus TFI.

To znalazło odzwierciedlenie w wynikach krajowych funduszy dłużnych. Największe zyski w ujęciu średnim wypracowały fundusze o wysokim ryzyku stopy procentowej, czyli fundusze papierów dłużnych polskich skarbowych długoterminowych (+1,7 proc.) i fundusze papierów dłużnych polskich długoterminowych uniwersalne (+1,6 proc.).  Wciąż nieźle wypadają także krajowe fundusze, budujące portfele na rynku polskich obligacji zmiennokuponowych, zarówno skarbowych, jak i korporacyjnych, którym wciąż sprzyjają wysoki stawki WIBOR. W ujęciu średnim zyskały one 0,8 -1 proc.

Spośród krajowych funduszy inwestujących na polskim rynku długu najlepiej w lipcu wypadły: Allianz Obligacji Dynamiczny, Generali Obligacje Aktywny oraz Esaliens Obligacji. Wszystkie wymienione fundusze zarobiły przez miesiąc po 2,5 proc. W lipcu (podobnie, jak w czerwcu) żaden z funduszy dłużnych inwestujących w Polsce nie zanotował straty.

W segmencie krajowych funduszy dłużnych inwestujących na zagranicznych rynkach najlepiej wypadł Allianz Obligacji Ultra Długoterminowych, który w lipcu zarobił aż 4,8 proc. Jego strategia zakłada inwestycje w obligacje o najdłuższych terminach zapadalności. Wskaźnika duration dla benchmarku funduszu, którym jest indeks ICE BofA 15+ Year Global Government Excluding Japan Index, wynosi około 16. Fundusz jest jednym z najbardziej ryzykownych funduszu dłużnych; wskaźnik SRI wynosi 4 (w siedmiostopniowej skali). 

Wysokie, choć nie tak spektakularne zyski (+2,7 proc.) przyniosły też Esaliens Makrostrategii Papierów Dłużnych i Generali Obligacje: Globalne Rynki Wschodzące. Na drugim biegunie wylądowały Pekao Dochodu USD i PKO Papierów Dłużnych USD, które jako jedyne w segmencie funduszy dłużnych zagranicznych zanotowały straty (odpowiednio: 1,1 oraz 0,9 proc.).

Spośród funduszy dłużnych luksemburskich (w PLN) liderem został Templeton Global Total Return Fund W (Acc) (PLN) (hedged), który zyskał ponad 3 proc. Najgorzej wypadł natomiast Schroder ISF Asian Convertible Bond A1 (Acc) (PLN) (hedged), który stracił 2,8 proc.

Co dalej z koniunkturą na rynkach długu? Zdaniem ekspertów obligacjom sprzyjają oczekiwania na rozpoczęcie cyklu obniżek stóp procentowych w USA i kontynuację cięć w strefie euro.

Fundusze surowcowe

W lipcu, podobnie, jak w czerwcu na rynku surowców dominowały spadki notowań, poza złotem, które drożało, a cena w dolarze sięgnęła nawet nowego rekordu wszech czasów. To pomogło funduszom rynku złota, które w ujęciu średnim zyskały 3,6 proc., Najlepsze powiększyły portfele o 10 proc. Mowa o inPZU Akcje Rynku Złota O, PKO Akcji Rynku Złota, Allianz Akcji Rynku Złota, Superfund Spółek Złota i Srebra i UNIQA Akcji Rynku Złota.

Pozostałe fundusze z tego segmentu poniosły straty, a najgorzej wypadły inwestujące na rynku srebra - Superfund Silver (-9 proc.) i Superfund Silver Powiązany SFIO kat. Standardowa (-8,1 proc.). Straty przyniósł także luksemburski Schroder ISF Commodity A (Acc) (PLN) (hedged), który w skali miesiąca pomniejszył portfel o -4,7 proc.