Wyniki funduszy inwestycyjnych (luty 2021)

Reklama

Najważniejszym wydarzeniem lutego był wzrost rentowności obligacji, czyli spadek ich cen. Pierwsze dwa miesiące tego roku przyniosły wzrost rentowności większości długoterminowych obligacji skarbowych i w USA i w Europie. W lutym do tego trendu dołączyły polskie obligacje skarbowe.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Wykres: rentowności 10-letnich polskich obligacji skarbowych

Wzrost rentowności obligacji o stałym oprocentowaniu oznacza spadek cen, co odbiło się na wynikach funduszy dłużnych. Fundusze polskich obligacji skarbowych długoterminowych straciły średnio 1,2%, a fundusze dłużne polskich obligacji skarbowych – średnio 0,2%. W przypadku niektórych funduszy straty sięgały nawet -2% - Ipopema Dłużny, PZU Dłużny Aktywny oraz Noble Fund Obligacji. Choć były i takie fundusze, które w tych warunkach potrafiły nieźle zarobić, jak ALTIUS Konserwatywny (1,4%) czy NN (L) Obligacji Plus (0,7%).

Ryzyko zmian rentowności obligacji dotyczyło przede wszystkim obligacji długoterminowych. To, jak zachowają się ich rentowności w kolejnych miesiącach, będzie zależało od zmian oczekiwań inflacyjnych i oceny intencji banków centralnych. Warto pamiętać, że przecena tych obligacji i w USA i w Polsce już nastąpiła. Dzięki temu jeżeli ktoś dziś decyduje się na kupno funduszy inwestujących w takie papiery, to zakładając, że zarządzający nie dokonał znacznych zmian w portfelu, kupuje portfel obligacji z wyższą rentownością. Natomiast to nie niweluje ryzyka spadku ceny, jeśli rentowności nadal będą rosły.

W przypadku funduszy polskich długoterminowych obligacji skarbowych tak słaby miesiąc jak luty może się powtórzyć, gdy w którymś z kolejnych miesięcy nastąpi silny wzrost rentowności obligacji. Tu przede wszystkim znaczenie będzie miał poziom inflacji w kolejnych miesiącach. Do końca roku o stopie zwrotu będzie decydował oczekiwany poziom inflacji i przekonanie o możliwości utrzymania niskich stóp procentowych przez banki centralne.

Więcej w artykule Rafała Bogusławskiego: Fundusze dłużne a wzrost rentowności obligacji skarbowych

W lutym lepiej wypadły akcje rynków rozwiniętych, które nawet ustanowiły nowe rekordy wszech czasów, choć pod koniec miesiąca rozpoczęły korektę. Główny indeks amerykańskiej giełdy S&P500 wzrósł o 1,5%, a niemiecki DAX o 0,5%. Podobnie zachowywały się spółki na warszawskiej giełdzie, z wyjątkiem tych o większej kapitalizacji, jak Allegro czy Dino, które ciągnęły indeks WIG20 w dół (-3,9%). Przez to także indeks szerokiego rynku WIG zakończył miesiąc pod kreską (-0,1%). Zdecydowanie lepiej wypadły spółki zgrupowane w sWIG80, który zyskał w lutym 8,9% i pokonał szczyt z początku 2017 r. Dzięki temu bardzo dobrze wypadły fundusze akcji małych i średnich spółek, które zarobiły średnio +3,3%. Wszystkie fundusze z tej grupy wypracowały zysk, który w przypadku tych najlepszych przekroczył 5%: AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek czy Millennium Dynamicznych Spółek.

Średnio słabszy wynik osiągnęły fundusze o uniwersalnej strategii (1,2%), przy czym kilka z nich m.in. tych z większym udziałem akcji mniejszych spółek w portfelu przekroczyło próg 5%. Mowa o AGIO Agresywny Spółek Wzrostowych, AGIO Akcji PLUS czy Quercus Agresywny. Na prawie 60 funduszy 15 zakończyło miesiąc ze stratą – wśród których znalazł się Noble Fund Akcji Polskich, Rockbridge Gier i Innowacji czy Beta ETF WIG20TR Portfelowy FIZ.

Podobnie wypadły fundusze akcji zagranicznych – większość z nich zakończyła miesiąc z dodatnim wynikiem, w tym najwyższe wypracowały Esaliens Małych Spółek Amerykańskich, Esaliens Amerykańskich Spółek Wzrostowych oraz Skarbiec Value (wszystkie powyżej 6%).

Powodów do zadowolenia nie mieli natomiast ci, którzy są posiadaczami jednostek funduszy złota. Ten kruszec kontynuował średnioterminową korektę, stracił w lutym 6,6%, spadając do 1730 dolarów za uncję. Fundusze metali szlachetnych straciły średnio 6,2%. W przypadku Allianz Akcji Rynku Złota oraz Superfund GoldFund straty były dwucyfrowe.