Przegląd prasy (2026-08-13)

Słabsza inflacja w USA wspiera akcje i obligacje

Globalne akcje rosły, a obligacje zyskiwały po łagodniejszym od oczekiwań odczycie inflacji w USA. CPI wzrósł w lipcu o 0,2 proc. m/m, a miara bazowa zanotowała najwolniejsze tempo od marca 2021 r. Rynek ograniczył prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed we wrześniu do ok. 35 proc. Rentowność amerykańskich dwulatek spadła do 4,18 proc., a MSCI ACWI zbliżył się do rekordu. Jednocześnie ropa Brent przerwała sześciosesyjną serię wzrostów i spadła do 88,75 USD za baryłkę. W Azji mocno odbiły spółki technologiczne – Kospi wzrósł o 4 proc., a Samsung i SK Hynix po ponad 5 proc.

Za: Bloomberg (2026-08-13), Anand Krishnamoorthy, Stocks and Bonds Rise as Fed Rate-Hike Bets Ease: Markets Wrap

Napływy do funduszy rosną. Dług nadal na czele

W lipcu do funduszy inwestycyjnych trafiło netto 5,9 mld zł, z czego 3,4 mld zł do funduszy dłużnych – najwięcej od lutego. Mocniej rosło zainteresowanie rozwiązaniami o dłuższym terminie zapadalności, mimo wcześniejszych spadków cen obligacji. Poprawiła się też sprzedaż funduszy akcji: napływy wyniosły 756 mln zł, z czego 305 mln zł przypadło na fundusze polskich akcji. Najwięcej kapitału pozyskało PKO TFI – 1,48 mld zł, przed Erste TFI i Pekao TFI. Wśród niezależnych TFI najlepszy wynik osiągnął Quercus TFI z napływami 175 mln zł.

Za: Parkiet (2026-08-13), Andrzej Pałasz, Rosną napływy do funduszy

Norweski fundusz przetasował portfel na GPW

NBIM, zarządzający Government Pension Fund Global, miał na koniec czerwca akcje 75 spółek z GPW warte ponad 2,36 mld USD. Największą pozycją zostało Allegro – pakiet wart niemal 505 mln USD dawał funduszowi 4,93 proc. kapitału spółki. Jednocześnie Norwegowie mocno ograniczyli zaangażowanie w Żabkę, LPP, XTB i Benefit Systems, a całkowicie wyszli m.in. z GPW, Dom Development i Oponeo.pl. Do portfela dołączyły za to Torpol, JSW i BNP Paribas BP. W Polsce NBIM działa za pośrednictwem Insignis TFI, Ipopema TFI i Ceres DI. Fundusz zakończył I półrocze stopą zwrotu 9,4 proc., ale ostrzega przed nadmierną koncentracją rynku na AI.

Za: Parkiet (2026-08-13), Andrzej Pałasz, Norwegowie przeskoczyli z Żabki na Allegro. Szereg przetasowań w funduszu

Reklama

Budżet 2027 pod presją. Coraz mniej miejsca na wyborcze obietnice

Rząd kończy prace nad budżetem na 2027 r., a premier Donald Tusk zaapelował do ministrów o oszczędne planowanie wydatków. Pole manewru ograniczają deficyt w okolicach 7 proc. PKB, rosnące nakłady na obronność i zdrowie oraz coraz droższa obsługa długu, która w przyszłym roku może kosztować ok. 120 mld zł. Jednocześnie koalicja szuka przestrzeni na wyborcze zmiany podatkowe. Najbardziej prawdopodobnym wariantem pozostaje podwyższenie progu PIT, choć Lewica proponuje wprowadzenie kilku nowych stawek i progów. Ostateczny zakres zmian będzie zależał od tego, ile oszczędności uda się znaleźć w budżecie.

Za: money.pl (2026-08-13), Grzegorz Osiecki, Tomasz Żółciak, Coraz mniej miejsca na wyborcze obietnice. Wiemy, co Tusk powiedział ministrom

Wall Street zaskoczyła wynikami. Ale są dwa haczyki

Wyniki spółek z S&P 500 za II kwartał przebiły nawet bardzo optymistyczne prognozy. Aż 86 proc. firm pokonało oczekiwania dotyczące EPS, a średnia skala zaskoczenia sięgnęła 29 proc. Zysk na akcję dla indeksu wzrósł do 98,94 USD. Obraz częściowo zaburzają jednak jednorazowe zyski Alphabetu i Amazona z przeszacowania udziałów w SpaceX i Anthropic. Bez nich dynamika EPS spadłaby z 50,4 do 32 proc., a skala pozytywnego zaskoczenia do 11 proc. Drugim ryzykiem są rekordowe marże netto, które sięgnęły 16,9 proc. i mogą być trudne do utrzymania. Boom zysków pozostaje też mocno skoncentrowany w spółkach związanych z AI.

Za: Puls Biznesu (2026-08-13), Krzysztof Kolany, Miało być znakomicie, a wyszło fenomenalnie. W wynikach Wall Street tkwią jednak haczyki

Bez inwestycyjnego zrywu polska gospodarka wyhamuje

Polska gospodarka pozostaje odporna, ale bez wyraźnego wzrostu inwestycji tempo PKB może w ciągu pięciu lat spaść z obecnych 3,5 proc. do 2-2,5 proc. – ocenia Agata Filipowicz-Rybicka, główna ekonomistka Alior Banku. Wskazuje na bariery w postaci demografii, wysokich kosztów energii, niedostatecznych nakładów na B+R i automatyzację oraz słabo rozwiniętego rynku kapitałowego. Jej zdaniem dotychczasowy model wzrostu, oparty w dużej mierze na konsumpcji, wyczerpuje się, a nowym silnikiem powinny stać się inwestycje prywatne i publiczne. Ryzykiem pozostają też wysokie deficyty i rosnące potrzeby pożyczkowe państwa.

Za: Parkiet (2026-08-13), Mikołaj Fidziński, Czeka nas hamujący wzrost

Japonia bliżej podwyżki stóp

Rząd premier Sany Takaichi ma popierać podwyżkę stóp przez Bank Japonii już we wrześniu lub październiku. Powodem jest przede wszystkim słabość jena, która podbija inflację i osłabia efekt niedawnej wspólnej interwencji walutowej USA i Japonii. Rynek wycenia obecnie ok. 74 proc. szans na ruch BOJ we wrześniu. Główna stopa banku centralnego wynosi 1 proc., a kolejna podwyżka oznaczałaby najszybsze tempo zacieśniania polityki pieniężnej w ciągu 12 miesięcy od 1989 r. Szeroka różnica stóp między USA i Japonią pozostaje jednym z głównych czynników osłabiających jena.

Za: Bloomberg (2026-08-13), Sumio Ito, Japan’s Government Is Said to Support Faster BOJ Rate Hike

Zarządzający majątkiem walczą o przyszłych milionerów z AI

Firmy wealth management obniżają opłaty i zwiększają zatrudnienie w rejonie San Francisco, przygotowując się na falę nowych milionerów po planowanych IPO OpenAI i Anthropic. Choreo zaoferowało grupie ponad 100 obecnych i byłych pracowników SpaceX opłatę poniżej 0,5 proc. aktywów, wobec typowych ok. 1 proc. Branża coraz częściej rezygnuje też z minimalnych progów aktywów i oferuje usługi w stylu family office jeszcze przed upłynnieniem akcji. Skala potencjalnego rynku jest ogromna: samo OpenAI przyznało pracownikom niemal 11 mld USD wynagrodzenia w akcjach w latach 2024-2025.

Za: Financial Times (2026-08-13), Michael Taffe, Harriet Clarfelt, Wealth managers cut fees to win AI’s paper millionaires

Anthropic może celować w rekordowe IPO

Inwestorzy Anthropic zakładają, że jesienny debiut giełdowy spółki może odbyć się przy wycenie co najmniej 2 bln USD, co uczyniłoby go największym IPO w historii. Optymizm napędza gwałtowny wzrost przychodów – według oczekiwań inwestorów ich annualizowany poziom może na koniec 2026 r. sięgnąć 100-120 mld USD, wobec ponad 47 mld USD w maju. W tym roku do Anthropic trafiło już niemal 100 mld USD kapitału, a wycena spółki wzrosła do 965 mld USD. Ryzykiem są jednak rosnąca konkurencja, presja regulacyjna, spór z administracją USA oraz wysoki koszt korzystania z modeli Claude w porównaniu z ofertą OpenAI i chińskich konkurentów.

Za: Financial Times (2026-08-13), George Hammond, Anthropic investors bet on $2tn valuation in record IPO

Polska wschodnia nadrabia dystans mimo wojny za granicą

Województwa podlaskie, lubelskie i podkarpackie nie odnotowały odpływu kapitału po rosyjskiej inwazji na Ukrainę, a w części wskaźników rozwijają się szybciej niż reszta kraju. W latach 2019-2024 nakłady inwestycyjne firm na mieszkańca wzrosły tam o 51 proc., dochody własne powiatów o 78,2 proc., a liczba przedsiębiorstw o ok. 16 proc. Wschód wspierają m.in. inwestycje publiczne, rozwój logistyki i handlu z Ukrainą oraz napływ przedsiębiorców z Ukrainy i Białorusi. Wśród najszybciej rozwijających się powiatów znalazły się chełmski i sejneński.

Za: Puls Biznesu (2026-08-13), Milena Sudołowicz, Koniec mitu peryferii? Polska wschodnia nadrabia dystans mimo bliskości wojny

Europa chce wyciągnąć oszczędności z banków na rynek kapitałowy

Europejczycy nadal trzymają mniej niż 10 proc. aktywów finansowych bezpośrednio w akcjach, podczas gdy na rachunkach bankowych zgromadzili ok. 11 bln euro. UE chce to zmienić, promując specjalne rachunki oszczędnościowo-inwestycyjne z preferencjami podatkowymi i większą ekspozycją na europejskie aktywa. Przeszkodą pozostają jednak nieufność do giełdy, podatki i słabe lokalne rynki kapitałowe. Dobrym przykładem jest Łotwa, gdzie aż 87 proc. aktywów finansowych gospodarstw domowych leży w bankach, a tylko 1,2 proc. w akcjach.

Za: Bloomberg (2026-08-13), Laura Noonan, Aaron Eglitis, The Struggle to Wean Stock-Shy Europeans From Their Bank Deposits

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się