Przegląd prasy (2025-09-12)

EBC zatrzymuje cięcia stóp

Europejski Bank Centralny drugi raz z rzędu utrzymał stopy procentowe bez zmian – depozytową na poziomie 2 proc., a refinansową na 2,15 proc. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku i przez część analityków została odebrana jako sygnał zakończenia cyklu luzowania. Christine Lagarde, prezes EBC, podkreśliła na konferencji, że inflacja wróciła do celu, gospodarka strefy euro wykazuje odporność, a rynek pracy pozostaje silny. Zaznaczyła jednak, że ryzyka – od kursu euro po napięcia handlowe – nie zniknęły, choć są dziś bardziej zbilansowane. Ekonomiści zauważają, że przy inflacji bliskiej 2 proc. i poprawiających się perspektywach gospodarczych, obecne poziomy stóp zapewniają stabilność cen. – Jest mało prawdopodobne, by bank znów obniżył stopy w tym roku, ale coraz bardziej możliwe są cięcia w 2026 r. – ocenia Jack Allen-Reynolds z Capital Economics. EBC opublikował też zrewidowane prognozy. W 2025 r. PKB strefy euro ma wzrosnąć o 1,2 proc. (wcześniej 0,9 proc.), w 2026 r. spowolnić do 1 proc., a w 2027 r. przyspieszyć do 1,3 proc. Inflacja według prognoz wyniesie średnio 2,1 proc. w 2025 r., by spaść do 1,7 proc. w 2026 r. i 1,9 proc. w 2027 r.

Za: Parkiet  (2025-09-12) Hubert Kozieł, Czy to już koniec cyklu cięcia stóp procentowych EBC?

Reklama

Koniec ery dwucyfrowych kuponów na Catalyst

Na rynku obligacji korporacyjnych kończy się okres, w którym inwestorzy mogli liczyć na ponad 10-proc. odsetki. Choć obecnie jeszcze 69 serii papierów (ok. 23 proc. notowanych) nalicza dwucyfrowe oprocentowanie, to w dużej mierze efekt opóźnienia w aktualizacji kuponów wobec trzech ostatnich obniżek stóp procentowych. Wkrótce liczba takich emisji spadnie do 48, a przy kolejnych decyzjach RPP – jeszcze niżej. Jeszcze w połowie 2023 r. wystarczyło 3 pkt proc. marży ponad WIBOR, by przekroczyć 10 proc. oprocentowania, dziś realnie taką rentowność można uzyskać tylko na obligacjach dwóch emitentów – Cavatiny i Ghelamco. Oba przypadki oznaczają jednak konieczność zaakceptowania podwyższonego ryzyka kredytowego, a perspektywa dwucyfrowych zysków coraz bardziej przechodzi do historii rynku Catalyst.

Za: Parkiet (2025-09-12) Emil Szweda, Pożegnanie z dwucyfrowymi zyskami z obligacji firm

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

TSUE wytrąca kancelariom kluczowy argument

Rzecznik generalna TSUE uznała, że sądy mogą badać klauzule umowne w kredytach opartych na WIBOR-ze, ale nie samą metodę ustalania wskaźnika. To duże wsparcie dla banków, bo zamyka kancelariom odszkodowawczym możliwość kwestionowania WIBOR-u jako takiego. Nadal możliwe jest badanie, czy banki prawidłowo informowały klientów o ryzyku zmiennego oprocentowania, jednak eksperci podkreślają, że obowiązki te zostały jasno określone w prawie i większość banków je realizuje. Wszystkie dotychczasowe prawomocne wyroki w sprawach WIBOR-u były korzystne dla sektora. Tempo nowych pozwów powinno więc wyhamować, choć ostateczne orzeczenie TSUE spodziewane jest dopiero na początku 2026 r.

Za: Puls Biznesu (2025-09-11) Agnieszka Morawiecka, Opinia TSUE ws. WIBOR-u korzystna dla banków. Kancelarie tracą argument

Za: Parkiet (2025-09-12) Anna Cieślak-Wróblewska, Co czeka kredytobiorców po opinii rzecznika TSUE?

Łapsa-Parczewska wraca do UKNF

W UKNF doszło do znaczącej zmiany personalnej. 10 września Piotra Kozińskiego, pełniącego od 2022 r. funkcję dyrektora zarządzającego pionem nadzoru nad rynkiem kapitałowym, zastąpiła Magdalena Łapsa-Parczewska. To dla niej powrót po ponad trzech latach – w latach 2019-2022 kierowała już tym pionem, wcześniej przebudowując jego strukturę i wymieniając dyrektorów kluczowych departamentów, w tym funduszy inwestycyjnych i emerytalnych. Według informacji z profilu na LinkedIn powrót Łapsy-Parczewskiej wiąże się z nominacją Dariusza Adamskiego na wiceprzewodniczącego KNF, odpowiedzialnego od września za nadzór nad rynkiem finansowym. Sama zainteresowana od lat związana jest z sektorem funduszy inwestycyjnych, podobnie jak Rafał Mikusiński, wcześniejszy zastępca szefa KNF ds. rynku kapitałowego.

Za: Puls Biznesu (2025-09-11), Kamil Kosiński, Roszada w nadzorze nad rynkiem kapitałowym

Na Wall Street korekta coraz bliżej

Amerykańskie indeksy biją kolejne rekordy, jednak analitycy ostrzegają przed możliwym schłodzeniem nastrojów. Od kwietnia S&P 500 urósł o blisko 30 proc., a technologiczny Nasdaq o ponad 40 proc. Euforia inwestorów opiera się na oczekiwanych cięciach stóp przez Fed, mimo coraz słabszych danych z rynku pracy i gospodarki. – Korekta rzędu 10 proc. jest prawdopodobna, choć długoterminowy trend wzrostowy pozostanie – prognozuje Michał Stajniak z XTB. Analitycy wskazują, że rynek może jeszcze ustanowić nowe szczyty (S&P 500 w rejonie 6600 pkt, Nasdaq 24 500 pkt), ale w perspektywie kilku tygodni możliwa jest wyraźniejsza przecena. - Warto także spojrzeć na historyczne statystyki, gdzie indeks S&P 500 zyskuje zazwyczaj około 50 proc. w perspektywie dwóch lat po starcie cyklu obniżek stóp procentowych, który nie jest spowodowany przesłankami recesyjnymi. W tym przypadku obniżki, które rozpoczęły się we wrześniu zeszłego roku, nie były związane z recesją, a jedynie z perspektywą osiągnięcia celu inflacyjnego – dodaje Michał Stajniak. Zwraca również uwagę, że statystycznie w ciągu ostatnich dwudziestu lat wrzesień był najgorszym miesiącem w roku dla amerykańskiej giełdy. Co więcej, ostatnie cztery lata w tym właśnie okresie rynek za oceanem zakończył na minusie.

Za: Puls Biznesu (2025-09-11), Krzysztof Pączkowski, Indeksy na Wall Street czeka korekta

Rząd Tuska przedstawia listę priorytetów

Money.pl dotarł do dokumentu "Priorytety polityki Rady Ministrów", który ma wyznaczać działania rządu Donalda Tuska do końca kadencji. Lista obejmuje ponad 50 projektów w 16 obszarach – od bezpieczeństwa po gospodarkę, zdrowie i cyfryzację. Wśród najważniejszych priorytetów znalazły się: dronizacja armii i szkolenia obronne dla 100 tys. osób rocznie od 2027 r., rozwój CPK i kolei, program "Polskie Morze", reforma szpitali oraz pakiet antyblackoutowy w energetyce. Ministerstwo Finansów zapowiada też wprowadzenie Osobistego Konta Inwestycyjnego (OKI) i uruchomienie systemu e-Faktur w 2026 r. Rząd deklaruje wsparcie dla Ukrainy i utrzymanie cen energii poniżej 500 zł/MWh, zapowiada także bon senioralny i związki partnerskie. Na liście brakuje jednak podniesienia kwoty wolnej od podatku do 60 tys. zł – jednej z głównych obietnic KO.

Za: Money.pl (2025-09-11), Grzegorz Osiecki, Tomasz Żółciak, Nowe otwarcie rządu Donalda Tuska. Money.pl dotarł do kluczowego dokumentu

Rosyjskie manewry i incydent z dronami podsycają niepokój NATO

Rosja wraz z Białorusią rozpoczęła manewry wojskowe Zapad (12-16 września), które w tym roku mają być znacznie mniejsze niż wcześniejsze – litewskie ministerstwo obrony szacuje udział ok. 30 tys. żołnierzy. Ćwiczenia odbywają się w zachodnich okręgach wojskowych Rosji, na Białorusi, w obwodzie kaliningradzkim i Arktyce. Napięcia wzrosły po tym, jak rosyjskie drony bojowe naruszyły polską przestrzeń powietrzną. Premier Donald Tusk oskarżył Moskwę o celową prowokację i powiązał incydent z manewrami. NATO zestrzeliło drony, a Polska wezwała sojuszników do reakcji. Berlin, Paryż, Londyn i Haga zadeklarowały dodatkowe wsparcie w zakresie obrony powietrznej. Choć eksperci podkreślają, że Zapad nie oznacza bezpośredniego zagrożenia atakiem, manewry testują zdolności obu stron. NATO prowadzi równoległe ćwiczenia w państwach bałtyckich, Polsce, Niemczech i Finlandii z udziałem ponad 60 tys. żołnierzy. Zdaniem Tuska szczególnie groźne są symulacje ataku na przesmyk suwalski – newralgiczny korytarz łączący państwa bałtyckie z resztą NATO. Z kolei minister obrony Łotwy Andris Spruds ostrzega przed rosyjską kampanią dezinformacyjną, której celem jest osłabianie poczucia bezpieczeństwa społeczeństw.

Za: Bloomberg (2025-09-12), Milda Seputyte, Aaron Eglitis, Maciej Martewicz, Russian Wargames Feed NATO Anxiety After Poland Drone Incursion