Inflacja w Polsce w marcu poniżej 5%. GUS potwierdza

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w marcu 2025 r. wzrosły o 4,9% w porównaniu z analogicznym miesiącem ub. roku (przy wzroście cen usług o 6,4% i towarów o 4,4%). W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług wzrosły o 0,2% (w tym towarów – również o 0,2%, a usług – o 0,1%).

Według szybkiego szacunku z końca marca ceny rok do roku wzrosły o 4,9% (czyli odczyt się potwierdził), a miesiąc do miesiąca o 0,1% (rewizja w górę).

– Wygląda na to, że potwierdzają się zrewidowane oczekiwania inflacyjne dla rynku, a to właśnie sytuacja na naszym rynku wewnętrznym jest aktualnie najważniejsza dla decyzji RPP, więc można się spodziewać podtrzymania retoryki z ostatniej konferencji Prezesa Glapińskiego i obniżka stóp procentowych w maju wydaje się coraz bardziej prawdopodobna – komentuje Piotr Bawolski, CFA, dyrektor ds. klientów strategicznych w Michael / Ström Domu Maklerskim.

Reklama

W porównaniu z analogicznym miesiącem poprzedniego roku wyższe ceny m.in. w zakresie mieszkania (o 8,6%), żywności (o 6,7%), restauracji i hoteli (o 6,1%), zdrowia (o 5,5%), napojów alkoholowych i wyrobów tytoniowych (o 5,8%) oraz rekreacji i kultury (o 3,9%) wpłynęły na wzrost wskaźnika. Niższe ceny w zakresie transportu (o 3,6%) oraz odzieży i obuwia (o 1,3%) natomiast obniżyły wskaźnik.

– Widzimy, że w większości kategorii presja cenowa jest cały czas pozytywna. Jedynie kategorie: Odzież i obuwie oraz Transport wskazują ujemne odczyty rok do roku. Prawdopodobnie obie te kategorie w kolejnych miesiącach będą wspierały niższe odczyty wskaźnika CPI – przewiduje Fryderyk Krawczyk, dyrektor inwestycyjny VIG / C-QUADRAT TFI. – Z dużym prawdopodobieństwem utrzymujące się napięcia handlowe pomiędzy USA i Chinami będą prowadziły do zwiększonej podaży produktów z Chin na europejskich rynkach, wywierając presję na dalszy spadek cen w kategorii odzież i obuwie. Kwietniowe spadki na rynkach ropy naftowej powinny wspierać deflację w kategorii transport jeszcze przez kilka następnych miesięcy.

Wskazuje natomiast na niepokojący fakt utrzymywania się presji inflacyjnej w sektorze usług. Dynamika inflacji usług już od dłuższego czasu utrzymuje się w przedziale 6-7%, dalekim od celu inflacyjnego RPP. Pozytywnym elementem na tym obrazku jest fakt, że dynamiki miesięczne zaczynają zwalniać.

– Niestety rozpoczęcie w kwietniu wojny celnej przez amerykańską administrację niesie ze sobą wiele niepewności, a ich wpływ na inflację jest obecnie trudny do oszacowania. Jednak sytuacja ta nie przeszkodziła prezesowi NBP na dość gwałtowną zmianę zdania w sprawie stóp procentowych w ostatnim czasie – wskazuje Fryderyk Krawczyk. – Z dużym prawdopodobieństwem, pomimo utrzymywania się inflacji w okolicach 5% od kwartału, nie przeszkodzi to władzom monetarnym na rozpoczęcie procesu obniżek stóp procentowych w kolejnych miesiącach.

W marcu br. w porównaniu z poprzednim miesiącem największy wpływ na wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych ogółem miały wyższe ceny w zakresie: odzieży i obuwia (o 3,4%), żywności (o 0,2%), napojów alkoholowych i wyrobów tytoniowych (o 1,0%), łączności (o 1,3%), mieszkania (o 0,1%) oraz zdrowia (o 0,5%).

Niższe ceny w zakresie rekreacji i kultury (o 2,0%) oraz transportu (o 1,1%) obniżyły ten wskaźnik.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się