"Quercus TFI bardziej odporny na zawirowania na rynkach akcji"

Rok 2024 zakończył się dla QUERCUS TFI bardzo mocnym akcentem – aktywa pod zarządzaniem wzrosły o 44 proc.  r/r do ponad 6,3 mld zł, a w marcu tego roku sięgnęły już 7,1 mld zł. Główne motory wzrostu to fundusze oparte na długu: QUERCUS Dłużny Krótkoterminowy QUERCUS Akumulacji Kapitału. Według prognoz BM Pekao zysk netto spółki w I kwartale 2025 r. ma wynieść 8,3 mln zł, co oznacza 29 proc. wzrostu względem roku poprzedniego.

Reklama

Analitycy zwrócili uwagę, że Quercus nadal pozostaje wyceniany poniżej średniej sektora. Spółka notowana jest na poziomie 11,9x C/Z dla 2025 r., co oznacza zaledwie 3 proc. premii wobec zagranicznych odpowiedników. Stabilne marże, rosnące aktywa i konserwatywna polityka kosztowa przekładają się na wysoką rentowność – ROE w 2024 r. wyniosło 41 proc.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

- Wysoka rentowność, zdrowa struktura AUM, powtarzalna dystrybucja zysków i oczekiwana ścieżka wyników spółki sprawiają, że naszym zdaniem wskaźniki wyceny nie są wymagające - czytamy w raporcie.

Zarząd zaproponował skup akcji własnych o wartości 59 mln zł (w tym 18 mln zł z kapitałów rezerwowych) lub alternatywną wypłatę dywidendy na poziomie 0,78 zł na akcję. Stopa zwrotu z dywidendy (buy-backu) ma wynieść łącznie 12,9 proc., co czyni Quercusa jedną z bardziej hojnych spółek.

Raport wskazuje na możliwe korzyści płynące z pakietu deregulacyjnego autorstwa Rafała Brzoski, który może wzmocnić pozycję niezależnych TFI. Otwarcie rynku dystrybucji może być dodatkowym impulsem dla dalszego wzrostu Quercusa.

Eksperci Pekao podkreślają też ryzyka, m.in. zmiany regulacyjne, wyniki funduszy, zależność od trendów rynkowych czy możliwe odejścia kluczowych pracowników. Niemniej jednak profil ryzyka spółki jest łagodzony przez wysoką ekspozycję na fundusze dłużne – około 70 proc. wartości aktywów pod zarządzaniem.

- Nagłe spadki na rynkach akcji stwarzają dla TFI ryzyko spadku aktywów i odpływów. Quercus TFI ma jednak aktywa oparte na funduszach dłużnych, z których trzy największe stanowią około 70 proc. AUM. Dlatego też, naszym zdaniem, spółka jest relatywnie mniej podatna na zawirowania na rynkach akcji. Wpływ podwyższonej zmienności na rynku długu, powinien być ograniczony - zauważa Michał Fidelus, analityk BM Pekao.