Przegląd prasy (2025-03-07)

EBC ma pod górkę

Europejski Bank Centralny obniżył swoją stopę depozytową o 25 pkt baz., do poziomu 2,5 proc. Czwartkowe cięcie w Eurolandzie nie była żadnym zaskoczeniem dla rynków. Dalsze perspektywy dla polityki pieniężnej są jednak trudne do nakreślenia. Wyższe wydatki zbrojeniowe mogą skutkować szybszym wzrostem PKB, ale gospodarce grozi wojna handlowa. - EBC jest obecnie w trudnej pozycji. Z jednej strony jest zagrożenie podwyżkami amerykańskich ceł, co mogłoby doprowadzić do kolejnych cięć stóp. Z drugiej strony mamy zapowiedzi wzrostu wydatków wojskowych w Europie i szybszego wzrostu gospodarczego, czyli środowisko wymagające ostrożniejszego podejścia w polityce pieniężnej – uważa Mark Wall, główny europejski ekonomista Deutsche Banku. Oczekiwania na luźniejszą politykę fiskalną sprawiły, że od poniedziałku oczekiwania inwestorów dotyczące stopy depozytowej EBC na koniec tego roku wzrosły o około 15 pkt baz., a na koniec 2026 r. zwiększyły się o około 35 pkt baz.

Reklama

- Inwestorzy oczekują, że zarówno wzrost gospodarczy, jak i inflacja będą wyższe i za tym pójdą stopy. Wydatki militarne zadziałają jak pobudzenie popytu, będą substytutem niskich stóp procentowych, a można wręcz powiedzieć, że będą dużo bardziej skuteczne pod tym względem. Stopy przekładają się na popyt w gospodarce pośrednio poprzez zachęcanie firm do inwestycji, a wydatki publiczne pobudzają popyt bezpośrednio. Choć to wszystko nie musi oznaczać, że stopy będą wyższe niż dziś. Po prostu mniejsza będzie skala ich redukcji. Trzeba pamiętać, że są one dziś generalnie wysokie na tle ostatnich dwóch dekad - zauważa Ignacy Morawski, ekonomista Pulsu Biznesu.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Za: Parkiet (2025-03-07) Hubert Kozieł, Europejski Bank Centralny nie może być pewny, jak dalej będzie obniżał stopy

Za: Puls Biznesu (2025-03-07) Ignacy Morawski, Zbrojenia wpłyną na stopy procentowe

Nad gospodarką amerykańską zbierają się chmury

Liczony przez oddział Rezerwy Federalnej w Atlancie wskaźnik GDPNow sugeruje, że PKB USA spadł w pierwszym kwartale o 2,8 proc. Byłby to pierwszy spadek od 2022 r., a przyczynić miałoby się do niego głównie spowolnienie konsumpcji prywatnej oraz pogorszenie bilansu handlowego. Wskaźnik GDPNow nie jest nieomylny, ale jego ostatni odczyt daje do myślenia. Część ekonomistów obawia się, że wojny handlowe i masowe zwolnienia w administracji publicznej doprowadzą do pogorszenia koniunktury gospodarczej w Stanach Zjednoczonych. Znaczna większość prognoz wyklucza jednak, by PKB spadał dwa kwartały z rzędu. Konsensus rynkowy Agencja Bloomberga ocenia prawdopodobieństwo recesji w USA na 25 proc. Jest ono więc mniejsze niż w przypadku Niemiec (50 proc.), Włoch (50 proc.), Francji (52,5 proc.) czy Wielkiej Brytanii (35 proc.), ale wyższe niż w przypadku Polski (5 proc.). Zebrane przez Bloomberga prognozy analityków dla wzrostu gospodarczego na pierwszy kwartał 2025 r. wahają się od zwyżki o 1,3 proc. do wzrostu o 3,2 proc.

Za: Parkiet (2025-03-07) Hubert Kozieł, Czy Ameryce grozi „trumpowska” recesja?

Europejskie giełdy nadal mają potencjał

Podczas gdy prognozy ekonomistów z dużym opóźnieniem reagują na zmieniające się otoczenie, dostosowanie na rynkach akcji trwa już od końcówki ubiegłego roku. Listopad, a więc miesiąc wyborów prezydenckich w USA, wyznaczył szczyt przewagi amerykańskich akcji. Od tego czasu trwa normalizacja wysokich wycen na Wall Street, wynikająca z przysłowiowego powrotu na ziemię po okresie powyborczej euforii, a jednocześnie podnoszenie się mnożników na Starym Kontynencie. Tradycyjnie akcje w USA wyceniane są wyżej, ale w ub.r. ta różnica osiągnęła szczególnie wyśrubowane poziomy – współczynnik ceny do prognozowanych zysków spółek był o 11 pkt wyższy niż w Eurolandzie. Mimo że do końca lutego różnica ta skurczyła się do 7,5 pkt, i tak pozostaje relatywnie duża w porównaniu z historycznymi standardami – średnia to niecałe 3 pkt. Europa ma ciągle co nadrabiać względem nadal relatywnie drogich akcji na Wall Street. Nadal istnieje potencjał dla europejskich rynków.

Za: Parkiet (2025-03-07) Tomasz Hońdo, Ile jest jeszcze miejsca na rotację kapitałów z USA do Europy?

Chiny luzują kajdany na rynku nieruchomości

Państwo Środka odchodzi od polityki przykręcania śruby sektorowi prywatnemu. Niedawnym przykładem było spotkanie Xi Jinpinga z prezesami spółek i obietnica stworzenia bardziej przyjaznego środowiska biznesowego. Teraz większa swoboda ma zapanować również na rynku nieruchomości drugiej gospodarki świata. - Będziemy kontynuować ciężką pracę, aby uchronić rynek nieruchomości przed upadkiem i przywrócimy jego stabilność – zadeklarował premier Li Qiang na Ogólnochińskim Zgromadzeniu Przedstawicieli Ludowych (OZPL). Nie podał szczegółowych rozwiązań, jednak po raz pierwszy „stabilizacja rynku nieruchomości” została oficjalnie wpisana do prac rządu, co potwierdza kierunek działań chińskich władz. Częściowe przyznanie autonomii w polityce mieszkaniowej samorządom to od dawna oczekiwana decyzja, która ma ustabilizować sytuację w branży.

Za: Puls Biznesu (2025-03-07) Jacek Perzyński, W Chinach będzie więcej swobody na rynku nieruchomości

Mieszkania znów sprzedają się drożej

W listopadzie 2024 r. ceny z aktów notarialnych spadły po raz pierwszy od dwóch lat. Obniżkę przyniósł także grudzień. Wbrew powszechnym oczekiwaniom spadki okazały się tylko krótkim epizodem, a styczeń zakończył się kolejną - i to dosyć istotną - zwyżką stawek za metr. Ilustrujący zmianę indeks urban.one, opracowywany przez Cenatorium dla „Pulsu Biznesu” i Bankier.pl urósł w skali kraju o 1,32 pkt w porównaniu z grudniem i sięgnął 115,43 pkt. Analitycy uważają jednak, że osłabiony popyt może się przyczynić do powrotu korekty. - Nowy rok to nowe wyzwania dla rynku nieruchomości. Wraz z końcem 2024 r. u deweloperów skończyły się akcje promocyjne i rabatowe, które nie przyniosły zakładanych przez spółki rezultatów. Według Otodomu wygaszenie akcji promocyjnych u sprzedawców spowodowało, że poszukujący mieszkań dużo częściej przeglądali ogłoszenia z rynku wtórnego - tłumaczy Małgorzata Wełnowska, starszy analityk ds. rynku nieruchomości Cenatorium.  Wysokie stawki za metr i ograniczona dostępność kredytów powodują, że sprzedaż mieszkań - zarówno nowych, jak i tych z drugiej ręki - wciąż kuleje. - Wszystko wskazuje na to, że na większości rynków możemy spodziewać się korekty cen - uważa Małgorzata Wełnowska.

Za: Puls Biznesu (2025-03-07) Anna Gołasa, Mieszkania znów sprzedają się drożej

Euro pręży muskuły

W ciągu tygodnia kurs EUR/USD wzrósł o 4 proc. – tak dużej zwyżki nie było od listopada 2022 r., czyli dołka ostatniej bessy. Kurs w ciągu kilku dni przeskoczył z 1,04 do 1,08. Powodów eksperci upatrują zarówno w polityce, jak i gospodarce. - Na kurs EUR/USD z jednej strony wpływają działania Donalda Trumpa, szczególnie w zakresie ceł, co osłabia dolara. Z drugiej strony w Europie ogłoszono plan zbrojeń, co umacnia euro. Mamy zatem dwa czynniki, które działają w tym samym kierunku, tj. wzrostu euro do dolara – mówi Monika Kurtek, główna ekonomistka Banku Pocztowego.

Za: Puls Biznesu (2025-03-07) Marek Muszyński, Euro urządziło pokaz siły