A. Glapiński: Forsowanie dalszych podwyżek stóp byłoby nieodpowiedzialne

Utrzymanie kosztu pieniądza na poziomie 6,75 proc. nadal oddziałuje na gospodarkę i będzie oddziaływać przez następne kwartały. Forsowanie dalszych podwyżek stóp w sytuacji, kiedy hamuje inflacja, byłoby nieodpowiedzialne. Prowadziłoby to do zawirowań gospodarczych i pogłębienia recesji - stwierdził podczas konferencji prasowej szef Narodowego Banku Polskiego, prof. Adam Glapiński.

Reklama

Dodał, że szybki proces spadku cen, w tym wskaźnika inflacji bazowej, będzie kontynuowany w nadchodzących kwartałach.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Przypomnijmy, że w maju inflacja CPI w Polsce zmniejszyła się do 13 proc. r/r wobec 14,7 proc. w kwietniu, kształtując się poniżej konsensusu rynkowego (13,2 proc.). Spadek inflacji miał szeroki zakres. W kierunku zmniejszenia inflacji oddziaływał także spadek inflacji bazowej, wskazując na stopniowe zmniejszanie się presji inflacyjnej. Z kolei odczyt PKB za I kwartał okazał się zbliżony do wstępnych danych. Polska gospodarka w wartościach realnych skurczyła się natomiast o 0,3 proc. w skali roku i urosła o 3,8 proc. w kwartał. Zgodnie z oczekiwaniami, najbardziej polskiej gospodarce ciążył popyt krajowy (efekty bazy), który spadł o 4,6 proc. w skali roku. 

- W Polsce realizuje się scenariusz tzw. miękkiego lądowania, czyli spowolnienia wzrostu PKB, ale bez recesji i wzrostu bezrobocia. Łagodne i przejściowe osłabienie dynamiki PKB to jest najlepsza droga do wyjścia gospodarki z okresu wysokiej inflacji - wskazał Adam Glapiński. Zauważył, że proces dezinflacji jest wspierany w ostatnim czasie przez aprecjacje złotego, który od października ubiegłego roku wyraźnie się umacniał.

- Inflacja już zdecydowanie idzie w dół i nic nie wskazuje na to, żeby ten proces był zakłócony. Liczę na to, że we wrześniu CPI spadnie do jednocyfrowego poziomu. To byłby takim symbolicznym przekroczeniem bariery - dodał.

Na pytanie, kiedy RPP zacznie obniżać stopy procentowe, Adam Glapiński wskazał, że przestrzeń do tego pojawi się, jeśli roczny wskaźnik CPI spadnie poniżej 10 proc. Zaznaczył jednak, że RPP oficjalnie nie zakończyła cyklu podwyżek i jest gotowa do podwyżek stóp, jeśli scenariusz spadku inflacji się nie zrealizuje.

- Formalnie nie zakończyliśmy cyklu podwyżek. Pozostawiamy sobie furtkę - gdyby zaszły niekorzystne zjawiska w procesie kształtowania się inflacji, to jesteśmy gotowi podnieść koszt pieniądza. Byłaby to reakcja na jakiś szok - wskazał. - Widzę po dyskusjach w Radzie, że się ona nie zawaha - zaznaczył. - Jeśli inflacja, zgodnie z projekcją, będzie spadała szybko i zejdzie poniżej poziomu 10 proc., to wtedy Rada pochyli się nad dokumentami przygotowanymi przez bankowy zespół analityczny, i jeśli będzie pewne, że w następnych kwartałach inflacja także będzie zdecydowanie spadać, to pojawia się możliwość obniżki - dodał.

W czerwcu Rada Polityki Pieniężnej nie zaskoczyła i pozostawiła stopy procentowe w Polsce na niezmienionym poziomie. W efekcie główna stopa referencyjna już od września wynosi 6,75 proc. Decyzja była zgoda z oczekiwaniami rynku.