Zmiana lidera wśród funduszy akcji MIŚS

Grupa funduszy akcji polskich małych i średnich spółek ma nowego lidera pod względem aktywów. Fundusz, który pełnił tę rolę przez ostatnie 4 lata - Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego, ustąpił miejsca Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek. Na koniec czerwca aktywa w nim zgromadzone sięgały 249 mln zł, podczas gdy Pioneera spadły do nieco ponad 240 mln zł.
 
Dominacja Pioneer Pekao TFI w tej grupie rozwiązań trwała od ponad 6 lat. Wcześniej, od 2006 do połowy 2009 r., największym funduszem był Pioneer Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO. Trzy lata temu został on wchłonięty przez wspomnianego Pioneer MiŚS, który w kilka miesięcy powiększył aktywa do 0,6 mld zł.

O zmianie na pozycji lidera zadecydował przede wszystkim tegoroczny bilans sprzedaży. W 6 miesięcy do Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek klienci wpłacili ponad +80 mln zł, podczas gdy z Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego wycofali kilkadziesiąt mln zł. Decyzja inwestorów wydaje się trafna. Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek to fundusz wysoko oceniany przez naszych analityków (z ratingiem 4 gwiazdki), natomiast rozwiązanie z oferty Pioneer Pekao TFI zostało ocenione na 2 gwiazdki.
 
Fundusz z Noble Funds TFI to produkt oparty tylko na małych i średnich spółkach. W aktywach nie znajdziemy więc akcji blue chipów. Przez lata największy udział w portfelu miały walory przedstawicieli GPW o średniej kapitalizacji, jednak w 2012 r. zarządzający zwiększył zaangażowanie w akcje małych spółek. Wraz z rosnącymi aktywami funduszu, sposobem na radzenie sobie z ograniczoną płynnością segmentu małych i średnich spółek, jest zwiększenie zaangażowania za granicą, w tym na rynku niemieckim. Ponadto zarządzający wykorzystuje kontrakty na mWIG40. W tym roku Noble Funds Akcji Małych i Średnich Spółek zarobił +18,3%, co jest drugim wynikiem w grupie. Zarządzający funduszem, Andrzej Domański poszukuje ponadprzeciętnych rezultatów przede wszystkim w doborze spółek do portfela. Ponadto jego celem jest minimalizacja zmienności jednostki, dzięki czemu na tle konkurentów rozwiązanie wyróżnia się niskim ryzykiem.

 
Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego od początku działalności notował słabe wyniki na tle konkurencji. Pierwsze sygnały poprawy były widoczne w zeszłym roku. Ich główną przyczyną były zmiany wprowadzone po objęciu stanowiska dyrektora inwestycyjnego przez Petera Bodisa w połowie 2011 roku. Portfel został zbliżony do benchmarku. Zarządzający Tomasz Jędrzejowski, sprzedał akcje, które wcześniej ciążyły na wynikach funduszu, jak np. walory PBG czy Bomi. Zwiększył rolę bardziej płynnych spółek z indeksu mWIG40, ograniczył przeważenia poszczególnych pozycji względem indeksu WIG. Zachowanie jednostki funduszu stało się bardziej przewidywalne. Nie można jednak jeszcze powiedzieć, aby fundusz całkowicie wyszedł na prostą. Na ostateczne efekty wprowadzonych zmian, trzeba jeszcze poczekać.

 
Rozwiązania akcji małych i średnich spółek stopniowo odzyskują zaufanie klientów TFI, ale daleko im jeszcze do popularności z lat 2006-2007. Na wyobraźnię działały wówczas rekordowe notowania indeksów z warszawskiej giełdy. Klienci co miesiąc wpłacali do nich ok. +0,5 mld zł nowych środków. Największy wówczas fundusz akcji MIŚS zarządzał aktywami rzędu 2 mld zł, a w całej grupie inwestorzy ulokowali 8 mld zł. Gwałtowne spadki zapoczątkowane w II połowie 2007 roku mocno uszczupliły portfele klientów, którzy zrażeni stratami masowo wypłacali z nich środki. W połowie tego roku fundusze te zarządzały 2,1 mld zł.