Schroders: Czy Indie to następne Chiny? – dwie dekady gospodarczego wzrostu przed nami

Indie są obecnie najszybciej rosnącą ekonomią na świecie. Na początku tego stulecia Indie były 13. największą gospodarką świata. – Jeszcze przed rokiem 2030, dzięki wzrostowi krajowego PKB do poziomu 7 bilionów dolarów na rok, Indie staną się trzecią największą gospodarką świata – za Stanami Zjednoczonymi i Chinami – mówiła podczas konferencji Schroders Rakhee Bhagchandani, Head - Offshore Business z AXIS AMC – firmy, w której 25% udziałów posiada firma Schroders i dla której jest lokalnym ekspertem w Indiach w kwestii akcji indyjskich. W Polsce firma Schroders ma zarejestrowane 2 fundusze akcji indyjskich Schroder ISF Indian Opportunities A (Acc) (USD) oraz Schroder ISF Indian Equity A1 (Acc) (USD).

Reklama

Dynamiczny rozwój indyjskiej gospodarki ma związek z niewyobrażalną skalą przyrostu demograficznego. W 2033 w Indiach będzie mieszkało 21% światowej populacji w wieku produkcyjnym. Ale nie tylko wzrost liczby mieszkańców, ale inne wewnętrzne trendy, świadczą o zmianie struktury konsumpcji wewnętrznej, bogaceniu się oraz o zmianie podejścia do posiadanych dóbr. Przykładem jest wzrost liczby osób używających konta bankowego, czy też wzrost liczby użytkowników telefonów. Podczas gdy w 2014 roku w Indiach było tylko 600 mln kont bankowych, to obecnie jest ich blisko 1,38 mld. W przypadku telefonów komórkowych w 2014 roku ich liczba wyniosła 192 mln, a obecnie jest ich ponad miliard. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

- Władze świetnie zdają sprawę z zachodzących w Indiach zmian i chcą ten proces wspierać – mówiła Rakhee Bhagchandani. Po pierwsze wprowadzono system weryfikacji płatności oparty o bankowość i telefonię komórkową w połączeniu z systemem identyfikacji podatkowej (numer AaadHaar). Każdy obywatel, który kupuje i sprzedaje produkty codziennego użytku, musi więc odprowadzać podatki. Do momentu wprowadzeniu numeru AaadHaar wszelkie płatności odbywały się w tzw. czarnej strefie. Po drugie dla wybranych grup przedsiębiorców rząd wprowadził preferencyjne stawki podatkowe. Podczas gdy obciążenie podatkami hinduskich przedsiębiorców wynosi przeciętnie 22%, co można uznać za atrakcyjny poziom, to dla sektorów takich jak elektronika, IT, farmacja i przemysł tekstylny, obciążenie podatkami wynosi 15%.

Czym zaowocowały takie zmiany? Przykładowo produkcja telefonów w Indiach wzrosła 8-krotnie przez 8 lat – z 6,5 mld dolarów w 2016 roku do 49,1 mld dolarów w roku 2024. Eksport telefonów eksplodował z okolic zera do 15 mld dolarów w 2024 roku. Do tego zjawiska należy również dodać równoległy spadek importu telefonów. Podczas gdy w 2015 roku import stanowił 78% całego rynku telefonii komórkowej w Indiach, tak obecnie jest to jedynie 4%.

Również zachodnie korporacje widzą potencjał rynku indyjskiego. Od 2018 roku produkcję lub centra outsourcingowe na terenie Indii wybudowały takie podmioty jak: Samsung, Simens, Foxconn, Hewlett Paccard, Amazon, ABB, Procter &Gamble, Powerchip (PSMC), Google.

Jeżeli chodzi o gospodarkę i rynek kapitałowy, to Indie są typowym rynkiem wschodzącym (EM), ale opartym na zdrowych podstawach. Przede wszystkim gospodarka indyjska ma relatywnie niskie zadłużenie – ok. 150% rocznego PKB. Dla porównania w Chinach to grubo ponad 300%. Kapitalizacja indyjskiego rynku kapitałowego wynosi 5 trylionów dolarów. Jednak kluczowy jest fakt, że od strony sektorowej jest to rynek dobrze zweryfikowany.

Źródło: Schroders

Co ciekawe Indie ważą obecnie więcej niż Chiny w indeksie MSCI World. Minusem, który traci na znaczeniu u inwestorów z 5-letnim i dłuższym horyzontem inwestycyjnym, są obecne wyceny. Pod względem wskaźnika PE (cena / zysk) Indie są obecnie wyceniane z dużą premią do innych rynków wschodzących.

Źródło: Schroders

Pewnym problemem pozostaje korupcja w Indiach. – Korupcja jest faktem i problemem jak na każdym rynku wschodzącym – uważa Rakhee Bhagchandani. – Co gorsza, w mojej ocenie korupcja pozostanie w Indiach problemem przez długie lata. Trzeba jednak dodać, że rząd jest naprawdę aktywny i mocno jej przeciwdziała, czego przykładem jest rynek nieruchomości, gdzie wdrożono obowiązkowe transfery gotówki – dodaje.

Zdaniem Bhagchandani problemy z korupcją nie powinny jednak przysłonić faktu, że Indie ze względu na dużą dynamikę zmian demograficznych, gospodarczych i swoją historię wzrostu, po prostu zasługują na swoje własne miejsce w portfelu. Ma tu na myśli oddzielną ekspozycję zamiast części w koszyku złożonym z wielu rynków wschodzących.

Materiał przygotowany na podstawie prezentacji Pani Rakhee Bhagchandani, Head- Offshore Business  z AXIS AMC, wygłoszonej podczas konferencji Schroders w Centrum Nauki Kopernik w Warszawie.