Schroders: Gospodarka USA zwolni, z klifem lub bez

Przy formułowaniu prognoz dotyczących szeroko pojętej gospodarki Stanów Zjednoczonych, szacujemy wpływ zbliżającego się nieuchronnie zaostrzenia polityki fiskalnej. Uważamy, że dzięki zawarciu przed końcem roku porozumienia w Kongresie, USA uniknie przepaści fiskalnej, ale wciąż spodziewamy się zaostrzenia polityki fiskalnej o 1,5% PKB w 2013 r. Biorąc pod uwagę ostatnie dowody świadczące o zwiększonej, negatywnej sile oddziaływania polityki fiskalnej na wzrost gospodarczy, będzie to nadal czynnik znacznie osłabiający aktywność gospodarczą.

Zobacz wyniki funduszy akcji amerykańskich.

W ostatnim kwartale europejskie giełdy osiągnęły lepsze wyniki od amerykańskich, dzięki zmniejszeniu się politycznego ryzyka. W krótkim okresie, lepsze od spodziewanych dane dotyczące produkcji przemysłowej, powinny przynieść większy od oczekiwanego wzrost PKB za trzeci kwartał w Niemczech, Francji, we Włoszech i w Hiszpanii. Jednak w dłuższym okresie, wskaźniki wyprzedzające aktywności gospodarczej, sugerują dalsze osłabienie wzrostu gospodarczego w 2013 r.

Zobacz wyniki funduszy europejskich rynków rozwiniętych.
 
Międzynarodowy Fundusz Walutowy skłonił się ostatnio ku poglądowi, że oszczędności fiskalne mają bardziej negatywny wpływ na wzrost gospodarczy, niż dotychczas sądzono. Jesteśmy zaskoczeni decyzją prezydenta Francji, (który miał być przeciwny takim oszczędnościom) o przyspieszeniu zaostrzania polityki fiskalnej w 2013 r.
 
Tymczasem rząd technokratów we Włoszech jest bliski zakończenia swojego programu oszczędnościowego, czego wyrazem jest ogłoszenie mniej rygorystycznego zaostrzania polityki fiskalnej w 2013 r. Zmiany w polityce fiskalnej mogą wpłynąć ujemnie na naszą prognozę PKB Francji, ale również dodatnio na naszą prognozę wzrostu gospodarczego Włoch.
 
/kmk