Fundusze na niepogodę i geopolityczny wstrząs. Co z tym PKB?

W obliczu rosnącego napięcia na Bliskim Wschodzie i twardych danych zza oceanu inwestorzy szukają odpowiedzi na pytanie, jak chronić kapitał, gdy rynki dłużne odnotowują straty. Czy optymizm wielkich banków inwestycyjnych wystarczy, by uspokoić nastroje w obliczu widma droższej żywności i blokady kluczowych szlaków handlowych?

Oto tematy, które omówimy w poniedziałkowym programie:

➡️ Geopolityczny klincz w cieśninie Ormuz. Donald Trump wzywa do międzynarodowej interwencji wojskowej w celu zabezpieczenia transportu ropy. Sytuacja na Bliskim Wschodzie w najbliższych dniach zadecyduje o nastrojach na rynkach akcji i obligacji.

➡️ Ryzyko paliwowe a portfele konsumentów. Problemy z dostępnością ropy wynikające z działań wojennych zaczynają bezpośrednio zagrażać światowym dostawom żywności. Analizujemy mechanizm przenoszenia kosztów energii na ceny w sklepach.

➡️ Amerykańskie PKB poniżej oczekiwań. Gospodarka USA w czwartym kwartale urosła o zaledwie 0,7%, przy jednoczesnej inflacji bazowej na poziomie 3,1%. To sygnał ostrzegawczy dla zwolenników scenariusza bezproblemowego wzrostu.

➡️ Goldman Sachs kontra rzeczywistość. Mimo słabszych danych gigant z Wall Street podtrzymuje prognozy o silnym wzroście i nadchodzących obniżkach stóp procentowych. Rozstrzygamy, kto ma więcej argumentów w tym sporze.

➡️ Fundusze dłużne: jak nie dać się zaskoczyć? Wyjaśniamy, dlaczego obligacje krótkoterminowe tracą znacznie mniej niż te długoterminowe podczas rynkowych burz. Podpowiadamy, jak rozumieć ryzyko kredytowe oraz zmiany stóp procentowych i gdzie szukać informacji o wrażliwości portfela (tzw. duration).

Reklama

Ropa wciąż wysoko

Ceny ropy Brent oscylują wokół 105 USD, podczas gdy amerykańska ropa lekko poniżej 100 USD. Sytuacja jest skrajnie napięta ze względu na potencjalny atak na irańskie instalacje naftowe, zapowiadany w retoryce Donalda Trumpa.

Potencjał wzrostu: w przypadku zniszczenia infrastruktury Iranu, nadwyżka produkcyjna na świecie zniknie, co może doprowadzić cenę baryłki do 150 USD.

Perspektywa rynkowa: kontrakty terminowe na rok 2027 wyceniane są na około 70 USD, co sugeruje, że rynek traktuje obecne poziomy jako przejściowy szok, a nie trwały trend długoterminowy.

Koszty żywności i energii

Od połowy lutego 2026 roku obserwuje się gwałtowny wzrost cen kontraktów na zboża (pszenica +11%, kukurydza, soja).

Przyczyny: drożejący olej napędowy (reglamentowany już w Australii) oraz gaz ziemny niezbędny do produkcji nawozów sztucznych.

Skutki: inflacja żywności może podnieść wskaźnik CPI o 1,5–2 punkty procentowe powyżej celów banków centralnych.

Rynki akcji i waluty

Indeksy w USA znajdują się w pobliżu 200-sesyjnej średniej ruchomej. Techniczny obraz rynku jest słaby, a brak deeskalacji na Bliskim Wschodzie grozi pogłębieniem spadków o kolejne 5–7%.

Czynniki hamujące: posiedzenie Fedu (18 marca) może przynieść sygnały jastrzębie (walka z inflacją paliwową) lub gołębie (wsparcie gospodarki w szoku), co zwiększa rozchwianie rynku.

Dolar amerykański odzyskał status jedynej w pełni płynnej waluty mogącej przyjąć biliony dolarów kapitału uciekającego przed ryzykiem.

Indeks dolara przekroczył poziom 100 punktów. Przełamanie oporów może wywołać falę pękania zleceń stop loss i szybki ruch w stronę 103–104 punktów.

Eurodolar: przebicie poziomu 1,15 otwiera drogę do 1,10.

Złoty: możliwe osłabienie polskiej waluty powyżej poziomu 3,85 PLN za dolara.

USA vs. Unia Europejska

Gospodarka USA wykazuje znacznie większą odporność na obecny kryzys niż kraje europejskie.

• W USA mają nadwyżkę produkcji ropy nad zużyciem, podczas gdy Europa jest w wysokim stopniu uzależniona od importu ropy i gazu.
• Amerykański wzrost PKB szacowany na 2,0–2,8%, podczas gdy na Starym Kontynencie występuje ryzyko pęknięć politycznych i napięć społecznych.
• W USA polityka monetarna jest spójna dla całego obszaru, w strefie euro natomiast brak unii fiskalnej powoduje niedopasowanie stóp EBC do potrzeb wszystkich krajów.
• W USA jest najsilniejsza armia; jest to kraj izolowany geograficznie, natomiast w Europa jest bezpośrednio narażona na skutki konfliktów w sąsiedztwie.

Inwestycje na niepogodę. Obligacje

W obliczu gwałtownych zmian rentowności obligacji (polskie 10-latki wzrosły z poniżej 5% do ok. 5,80%), kluczowym parametrem dla inwestora staje się duracja (duration).

Inwestorzy powinni analizować karty funduszy pod kątem ryzyka stopy procentowej.

Fundusze:

• PKO Konserwatywny | duracja 0,67 | ryzyko 2 / 7

Bardzo niska zmienność; portfel oparty na obligacjach o krótkim terminie zapadalności.

• PZU Obligacji Krótkoterminowych | duracja 2,02 | ryzyko 2 / 7

Wyższa zmienność; dopuszczalne obligacje przedsiębiorstw i BGK.

• Rockbridge Dłużny | brak danych | ryzyko zmienne

Wyższe stopy zwrotu w skali 3 miesięcy, ale podatny na szoki rentowności.

W fazie szoku rynkowego warto preferować fundusze z duracją poniżej 1,0. Pozwala to uniknąć strat kapitałowych przy gwałtownym wzroście oczekiwań inflacyjnych.

Złoto i srebro

Wbrew oczekiwaniom, złoto i srebro nie wykazują silnego trendu wzrostowego, poruszając się w trendzie bocznym z tendencją spadkową.

Przyczyna: wysoka spekulacja pod koniec 2025 roku i w styczniu 2026 r. „odstraszyła” inwestorów instytucjonalnych.

Prognoza: w przypadku gwałtownego liquidity crunch złoto może początkowo tracić (ratowanie płynności), by zyskać w drugim impulsie jako aktywo geopolityczne.

Biotechnologia i innowacje

Sektor biotechnologiczny pozostaje atrakcyjny w perspektywie 2–3 lat, m.in. dzięki impulsowi ze strony sztucznej inteligencji. Krótkoterminowo jest jednak obciążony spekulacyjnym kapitałem i problemami z dostępnością surowców (np. helu).

Kryptowaluty

Na giełdzie zadebiutowały pierwsze kryptowalutowe instrumenty ETP (firmy Virtune), co sygnalizuje rosnącą profesjonalizację tego rynku i jego dostępność dla inwestorów korzystających z tradycyjnych platform inwestycyjnych.

Wnioski

Redukcja agresywnych pozycji: w obecnym otoczeniu geopolitycznym utrzymywanie 100% portfela w akcjach jest obarczone nadmiernym ryzykiem.

Wykorzystanie dolara: dolar powinien być traktowany jako długofalowy fundament portfela (perspektywa 2–3 lat).

Spokój w obligacjach: szok cenowy na rynku długu zwiększył rentowność portfeli (do poziomu ok. 5%). Jeśli RPP nie zostanie zmuszona do drastycznych podwyżek stóp (np. do 10–12%), obecna przecena jest okazją do budowania pozycji w funduszach krótkoterminowych.

Monitoring techniczny: przełamanie średniej 200-sesyjnej na S&P 500 będzie sygnałem do dalszej ucieczki od ryzyka.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 16 marca 2026 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!