Analizy Live: Zapasy kontra drony. Jak zatrzymać ceny ropy?

W czwartkowym wydaniu Analizy LIVE Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz przyglądają się temu, które z tych zjawisk mogą mieć realne znaczenie dla inwestorów.

🛢️ Ropa pozostaje wysoko po interwencji na rynku. Uwolnienie rezerw miało ograniczyć wzrost cen, ale inwestorzy nadal uwzględniają ryzyko zakłóceń w dostawach.

🛢️ Europa ponownie mierzy się z pytaniem o bezpieczeństwo energetyczne. Presja cenowa może wrócić do debaty o kosztach energii dla gospodarki i konsumentów. Nawet przy uspokojeniu napięcia skutki mogą pozostać z nami dłużej. Znaczenie mają nie tylko same dostawy, ale też transport, ubezpieczenia i koszty logistyki.

🛢️ Inflacja w USA pozostaje ważnym punktem odniesienia. Ostatnie dane nie pokazują jeszcze pełnego wpływu wyższych cen energii, dlatego rynek patrzy przede wszystkim na to, co może wydarzyć się w kolejnych miesiącach.

🛢️ Rynek obligacji nadal reaguje na oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Sprawdzimy, co oznacza to dla funduszy dłużnych w USA, Europie i w Polsce.

🛢️ Spółki technologiczne znów są testowane przez rynek. Po wcześniejszej przecenie inwestorzy oceniają, czy perspektywy sektora poprawiają się na tyle, by uzasadnić powrót kapitału.

Reklama

Sytuacja w cieśninie Ormuz i na rynku surowców

Kluczowym czynnikiem destabilizującym jest blokada cieśniny Ormuz oraz ataki sił irańskich i ugrupowań takich jak Hezbollah na infrastrukturę przesyłową i rafinerie.

Dynamika cen: notowania ropy WTI wykazują ekstremalne wahania intraday (od wzrostów o 8% do niewielkich minusów), oscylując wokół 85–90 USD.

Paraliż logistyczny: Blokada cieśniny oraz ataki dronowe na instalacje naftowe spowodowały ograniczenie produkcji w rafineriach na Bliskim Wschodzie. Odbudowa mocy produkcyjnych, nawet w scenariuszu pokojowym, może zająć kilka miesięcy.

Prognozy cenowe: realna jest możliwość osiągnięcia poziomu 150 USD za baryłkę, jeśli konflikt potrwa dłużej niż kilka tygodni. Iran ostrzega przed cenami rzędu 200 USD.

Rola sektora łupkowego w USA: przy cenach powyżej 100 USD za baryłkę amerykański sektor łupkowy może w ciągu 4–5 miesięcy zwiększyć wydobycie o 1–1,5 miliona baryłek dziennie, co mogłoby częściowo zrównoważyć niedobory.

W celu stabilizacji rynku kraje zrzeszone w IEA zdecydowały się na krok o niespotykanej dotąd skali, czyli uwolnienie rezerw strategicznych w wysokości 400 mln baryłek. Poprzednia interwencja w 2022 roku (wojna w Ukraini i sankcje na Rosję) obejmowała ok. 180 mln baryłek.

Mimo rekordowej skali interwencji rynek nie zareagował natychmiastowym spadkiem cen, co świadczy o głębokich obawach dotyczących logistyki i trwałości zniszczeń infrastruktury na Bliskim Wschodzie.

Ceny ropy a PKB i inflacja

Szok na rynku energii bezpośrednio przekłada się na wskaźniki makroekonomiczne.

• Wzrost cen ropy o 30% powyżej poziomów bazowych (ok. 55 USD) wstrzymuje procesy dezinflacyjne. Oczekuje się, że inflacja CPI w USA może wzrosnąć o 0,6–1,0 punktu procentowego. W Polsce i Europie wpływ ten będzie jeszcze silniejszy ze względu na konieczność importu surowców.

• Scenariusz obniżek stóp procentowych uległ radykalnemu przesunięciu.
  • Fed: rynek wycenia niemal zerowe szanse na obniżkę w marcu; czerwcowy termin stoi pod znakiem zapytania. Możliwa jest tylko jedna obniżka w całym 2026 roku.
  • RPP: polska Rada Polityki Pieniężnej prawdopodobnie wstrzyma się z luzowaniem polityki ze względu na niepewność inflacyjną.

• Wzrost PKB: Prognozy wzrostu gospodarczego są rewidowane w dół:
  • USA: spadek o 0,2% – 0,4% w stosunku do prognoz bazowych;
  • Polska: zagrożenie dla utrzymania wzrostu na poziomie 3,5% PKB ze względu na pogorszenie bilansu handlowego (koszty importu netto).

Rynki finansowe

Giełdy wykazują zaskakującą odporność, choć wchodzą w fazę wyczekiwania. Indeksy takie jak Nasdaq czy S&P 500 pozostają relatywnie silne dzięki rewolucji AI. Inwestorzy koncentrują się na spółkach technologicznych, które są mniej wrażliwe na ceny energii niż tradycyjny przemysł. Jednak przedłużający się konflikt (powyżej 3 tygodni) może wywołać korektę o 7–10%.

Kryzys paliwowy napędza powrót do OZE. ETF-y na energię odnawialną (np. iShares Global Clean Energy) zanotowały znaczące wzrosty (nawet o 60-70% w szerszej perspektywie czasowej), co jest efektem dążenia do niezależności energetycznej.

Złoto znajduje się w szerokim trendzie bocznym (ok. 5170–5200 USD za uncję). Brak gwałtownej ucieczki do złota wynika z dużej liczby pozycji spekulacyjnych oraz atrakcyjności rentowności obligacji.

Obligacje w ogniu

Na rynkach obligacji panuje wysoka zmienność, a rentowności powróciły do trendów wzrostowych.

• W USA rentowności 10-latek znajdują się powyżej 4,20%, dyskontowana jest  wyższa inflacja i brak cięcia stóp.
• Niemcy rentowności to ok. 2,90%, co oznacza gwałtowny wzrost z poziomów zerowych/ujemnych.
• Polska – ok. 5,54% (maks. 6,00%). Panika w marcu podbiła rentowności; powrót do 5% potrwa miesiące.
• Japonia – ok. 2,18%. Stabilniejszy rynek, ale również pod wpływem cen energii.

Fundusze dłużne

Fundusze obligacji skarbowych długoterminowych odnotowały straty (nawet do 1,6% w miesiącu). Relatywne bezpieczeństwo zapewniają fundusze krótkoterminowe o niskim duration, które pozostają odporne na wahania rentowności.

Scenariusze na przyszłość

Eksperci wskazują na dwa główne kierunki rozwoju sytuacji:

Scenariusz optymistyczny (stabilizacja): zawarcie wstępnego porozumienia politycznego w ciągu 2 tygodni. Cena ropy WTI wraca w okolice 80 USD, a następnie zmierza ku 70 USD. Giełdy odnotowują nowe szczyty (ATH).

Scenariusz pesymistyczny (eskalacja): kontynuacja ataków w kwietniu i maju, zniszczenie kluczowych instalacji wydobywczych. Ropa drożeje do 150 USD, co wymusza paniczną wyprzedaż na rynkach akcji i ryzyko stagflacji, choć o mniejszym natężeniu niż w latach 70. XX wieku.

Niezależnie od scenariusza gospodarka światowa będzie odczuwać skutki obecnego szoku energetycznego przez co najmniej kilka najbliższych miesięcy, co trwale zrewiduje projekcje inflacyjne na rok 2026.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy Live w czwartek 12 marca 2026 o 8:45! 

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji

Zapraszamy!!