Byk w galopie! S&P 500 na 7700?!

Do tego jeden z największych globalnych szefów inwestycji ostrzega przed ryzykiem na rynku kredytowym, a z USA spływają opóźnione dane z rynku pracy. Idealny miks tematów na poranny LIVE o inwestowaniu i gospodarce. Miksuje 

Rafał Bogusławski, Analizy.pl, Kupfundusz.pl.

📅 Środa, 10 grudnia 2025 r.

⏰ Godz. 8:45

Będzie m.in. o:

➡️ S&P 500 na 7700 – prognoza Eda Yardeniego

Czy faktycznie stoimy u progu kontynuacji hossy i nowych historycznych szczytów? Jak taka wizja może przełożyć się na wyniki funduszy akcji amerykańskich i globalnych? 🐂🇺🇸

➡️ Trump, Nvidia i zielone światło dla H200 do Chin

Zgoda na sprzedaż wysokowydajnych procesorów H200 do Chin – co to oznacza dla Nvidii, rynku półprzewodników, dominacji w AI i długoterminowych strategii inwestycyjnych? 🤖💾

➡️ Dylematy Fedu i inwestorów

Cięcia stóp procentowych vs. obawy o inflację i wzrost – jak Fed próbuje wyjść z narożnika i jak tę układankę czytają rynki oraz zarządzający funduszami? 🏦🧩

➡️ Fed tnie stopy, rentowności rosną – co z obligacjami?

Dlaczego przy łagodniejszym Fedzie rosną rentowności nie tylko amerykańskich treasuries? Co mówią wykresy z USA i Niemiec i jak może to wpływać na wyniki funduszy dłużnych i obligacyjnych? 💸📉

➡️ Ostrzeżenie z rynku kredytowego od CIO jednego z największych funduszy

„Niebezpieczna dynamika” na rynku kredytu przy jednoczesnej zapowiedzi przyspieszenia gospodarki USA – jakie wnioski może wyciągnąć inwestor z takiego komunikatu? 🚨💵

➡️ Opóźnione dane z rynku pracy w USA – wakaty we wrześniu i październiku

Co pokazują spóźnione odczyty liczby wakatów w amerykańskiej gospodarce, jak wpływają na oczekiwania wobec Fedu i nastawienie do rynku akcji oraz obligacji? 👷‍♂️📊

➡️ Przegląd rynków na dobry początek dnia

Indeksy, obligacje, surowce, złoty, fundusze inwestycyjne – szybki, konkretny update, żebyś wiedział/a, co dzieje się na rynkach, zanim podejmiesz kolejne decyzje w portfelu.🧭📈

Reklama

Prognoza Eda Yardeniego przewiduje osiągnięcie przez indeks S&P 500 poziomu 7700 punktów do końca 2026 roku. Kluczowym motorem napędowym tej hossy mają być inwestycje w sztuczną inteligencję (AI), które stymulują całą gospodarkę i zapewniają dynamiczny wzrost zysków spółek, zwłaszcza w sektorze technologicznym.

Gospodarka amerykańska wykazuje zaskakującą odporność, z prognozami wzrostu przekraczającymi 2,5%, co stanowi solidne paliwo dla rynku byka. Analiza techniczna potwierdza siłę trendu wzrostowego, a powszechny niepokój wśród inwestorów jest postrzegany jako kontrariański wskaźnik, dostarczający paliwa do dalszych wzrostów.

Wśród głównych czynników niepewności w krótkim terminie znajduje się posiedzenie Fedu, od którego oczekuje się tzw. "jastrzębiej obniżki" stóp procentowych. Długoterminowe zagrożenia obejmują wysokie wyceny akcji oraz rosnące ryzyko na rynku długu korporacyjnego, w szczególności w segmencie "private debt". Analiza obejmuje również pozytywne perspektywy dla polskiego indeksu WIG oraz sygnały deeskalacji w wojnie handlowej między USA a Chinami.

Kontynuacja hossy na rynku amerykańskim

Centralnym punktem analizy jest utrzymanie silnie byczego nastawienia do amerykańskiego rynku akcji. Pomimo wysokich wycen, fundamentalne i techniczne przesłanki wskazują na duży potencjał do kontynuacji trendu wzrostowego w perspektywie co najmniej najbliższych 12 miesięcy.

Prognoza Eda Yardeniego: S&P 500 na poziomie 7700 pkt na koniec 2026

Ed Yardeni, założyciel cenionej firmy analitycznej Yardeni Research, prognozuje, że indeks S&P 500 osiągnie poziom 7700 punktów do końca 2026 roku. Prognoza ta, uznawana za bardziej trafną niż średnia rynkowa, opiera się na kilku kluczowych założeniach:

• dynamika zysków spółek: przewidywany jest wzrost zysków dla całego indeksu S&P 500 na poziomie ponad 16% w przyszłym roku, co jest wartością wyższą niż konsensus rynkowy (obecnie poniżej 15%).
• Wiodąca rola gigantów technologicznych: siedem największych spółek ma notować dynamikę wzrostu zysków przekraczającą 20%, co uzasadnia ich wysokie wyceny.
• Siła gospodarki: prognoza zakłada przyspieszenie wzrostu gospodarczego w USA w nadchodzącym roku.

Yardeni ocenia prawdopodobieństwo realizacji tego bazowego, optymistycznego scenariusza na około 60%.

Inne instytucje finansowe przedstawiają jeszcze bardziej optymistyczne prognozy, wskazując na możliwość osiągnięcia przez S&P 500 poziomu 8000 punktów. Prawdopodobieństwo zakończenia hossy w przyszłym roku jest oceniane jako niskie, na poziomie 10-15%.

AI jako motor wzrostu

Inwestycje związane z AI są postrzegane jako główny czynnik napędzający zarówno rynek akcji, jak i całą gospodarkę.

• Sektor AI znajduje się wciąż w fazie rozpędzania się, gdzie firmy koncentrują się na inwestowaniu, a nie na weryfikacji zwrotu z tych inwestycji. Ten etap, napędzany nadziejami na przyszłe zyski, może potrwać jeszcze przez pewien czas, podtrzymując optymizm rynkowy.
• Inwestycje w AI mają pociągnąć całą gospodarkę amerykańską, przyczyniając się do wzrostu PKB na poziomie powyżej 2,5%, a być może nawet powyżej 3% w przyszłym roku. Taki scenariusz stanowi solidne "paliwo dla rynku byka", który może trwać jeszcze przez dwa do trzech lat.

Analiza techniczna

Analiza wykresów głównych indeksów amerykańskich potwierdza siłę obecnego trendu wzrostowego.

• S&P 500 znajduje się blisko historycznych szczytów. Ostatnia korekta zatrzymała się na poziomie 100-sesyjnej średniej kroczącej, co jest sygnałem dużej siły rynku. Historycznie, głębsze spadki wiązały się z przełamaniem 200-sesyjnej średniej.
• Wykres NASDAQ również prezentuje byczy układ. Indeks znajduje się powyżej wszystkich kluczowych średnich kroczących (50, 100 i 200-sesyjnej), co definiuje hossę.
• Na rynku panuje powszechny niepokój i obawa przed głębszą korektą lub bessą. Zarządzający funduszami utrzymują stosunkowo niski poziom gotówki. Taka sytuacja jest postrzegana jako pozytywny, kontrariański wskaźnik, ponieważ strach i niedźwiedzie pozycje stanowią paliwo do dalszych wzrostów, gdy rynek zmusza do zamykania krótkich pozycji.

Czekając na Fed

Najbliższe dni na rynkach będą zdominowane przez posiedzenie Federalnego Komitetu do spraw Operacji Otwartego Rynku (FOMC).

Fed znajduje się w trudnej sytuacji decyzyjnej z powodu sprzecznych sygnałów z gospodarki:

• Opublikowane z opóźnieniem dane o wakatach za wrzesień i październik pokazały powstanie 443 000 nowych, nieobsadzonych miejsc pracy, co sugeruje, że rynek pracy nie jest tak słaby, jak się wydawało.
• Inflacja bazowa PCE na poziomie 2,8%, choć niższa od oczekiwań, wciąż utrzymuje się znacznie powyżej celu inflacyjnego Fedu (2%).
• Oczekiwana jest "jastrzębia obniżka". Rynek wycenia z prawdopodobieństwem około 90% obniżkę stóp procentowych. Oczekuje się jednak, że komunikat prezesa Powella będzie miał jastrzębi wydźwięk, podkreślający siłę rynku pracy i konieczność dalszej walki z inflacją. Prawdopodobny jest również podział wśród głosujących członków komitetu (5 z 12 przeciwko obniżce).

Gdyby Fed nie dokonał obniżki, mogłoby to wywołać kilkudniową nerwowość i korektę na S&P 500 rzędu 2,5%.

Długoterminowe ryzyko: rynek długu korporacyjnego

Największe zagrożenie w perspektywie kilku lat (2-5 lat) stanowi rynek długu korporacyjnego, a w szczególności segment "private debt" (prywatne fundusze pożyczkowe działające poza sektorem bankowym).

• Ten obszar rynku kredytowego gwałtownie rośnie, co może utrudnić kontrolę w przyszłości.
• Obserwuje się zjawisko "owczego pędu", gdzie inwestorzy poszukują wyższej premii za ryzyko, bazując głównie na ocenach agencji ratingowych, bez dogłębnej analizy rzeczywistej kondycji finansowej firm.
• W momencie spowolnienia gospodarczego ten segment rynku może stać się źródłem problemów systemowych, podobnie jak kredyty subprime w latach 2006-2007. Paradoksalnie, dopóki trwa apetyt na ryzyko w tym segmencie, jest to pozytywny sygnał dla rynków akcji ("risk on").

Wysokie wyceny i cykl prezydencki

Wskaźniki wyceny dla S&P 500, takie jak cena do zysku (C/Z), znajdują się znacznie powyżej wieloletnich średnich. Uważa się jednak, że są one uzasadnione przez prognozowaną, wysoką dynamikę wzrostu zysków. Sama wysokość wycen nie jest wystarczającym powodem do zakończenia hossy.

Nadchodzący rok będzie drugim rokiem cyklu prezydenckiego w USA, który statystycznie nie jest najlepszym okresem dla giełdy. Jest to jednak tylko statystyka, która może zostać zanegowana przez silny wzrost gospodarczy.

Perspektywy dla innych rynków

Polska giełda (WIG)

Pozytywna perspektywa. Indeks WIG od października 2022 roku znajduje się w trwałym trendzie wzrostowym. Mimo długiej, dziewięciomiesięcznej korekty, trend jest utrzymany. Ostatnia sesja (+1,6%) jest pozytywnym sygnałem. Prognozuje się kontynuację wzrostów przez co najmniej kolejne półtora roku.

Relacje USA – Chiny

Sygnały deeskalacji. Zgoda administracji Trumpa na eksport do Chin zaawansowanych procesorów Nvidia H200 jest postrzegana jako ukłon w stronę Pekinu i próba uniknięcia eskalacji wojny handlowej. Chiny, borykające się z problemami wewnętrznymi (rynek nieruchomości, utrzymanie wzrostu), również nie są zainteresowane eskalacją konfliktu.

Rynki chińskie

Słabość. Indeksy giełdowe w Chinach (np. Hang Seng w Hongkongu) pozostają słabe. Rząd chiński koncentruje się na problemach wewnętrznych, zwłaszcza na "rozbrojeniu bomby" na rynku nieruchomości. Potrzeba stymulacji fiskalnej jest szacowana na dziesiątki miliardów dolarów.

Globalny rynek obligacji

Presja na wzrost rentowności. Grudzień jest oceniany jako niekorzystny okres dla obligacji. Rentowności rosną na rynkach globalnych (USA, Niemcy, Japonia, Polska). Przyczyną jest silniejsza od oczekiwań gospodarka i obawy o utrzymującą się presję inflacyjną, co podważa perspektywę dalszych obniżek stóp procentowych przez banki centralne. W Polsce rentowność 10-latek może testować poziom 5% w perspektywie najbliższych dwóch kwartałów.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

✅ Zasubskrybuj kanał Analizy LIVE – regularne live’y o inwestowaniu, funduszach i gospodarce prosto do Twojego feedu na YouTube.

🔔 Włącz dzwoneczek – dostaniesz powiadomienie tuż przed startem środowej transmisji o 8:45.

👍 Daj lajka pod zapowiedzią.

💬 Wpadaj na czat na żywo – zadaj pytania o inwestycje, rynki finansowe, gospodarkę.

Do zobaczenia na Analizy LIVE 📺 Tylko opinie, ZERO REKOMENDACJI!