Ryzyko kredytowe znowu daje o sobie znać
Z początkiem maja br. znowu mogliśmy zaobserwować istotne spadki wycen kilku funduszy uważanych za bezpieczne. Najbardziej straciła jednostka uczestnictwa subfunduszu Skarbiec-Gotówkowy (Skarbiec FIO), której wartość w ciągu jednego dnia spadła o -4,0%. Jak podaje w komunikacie zarząd Skarbiec TFI powodem tak znacznego spadku była przecena obligacji korporacyjnych jednego z krajowych emitentów znajdujących się w portfelu funduszu. Część obligacji tego emitenta posiadanych przez fundusz, która zapadła w dniu 30 kwietnia nie została bowiem wykupiona. Według naszych informacji chodzi o spółkę odzieżową Reporter S.A., o której pisaliśmy już w kontekście problemów we wrześniu 2008 roku.
Reklama
Spółka ta w 2007 roku poniosła znaczne straty i w kwietniu 2008 roku przedstawiła propozycję planu restrukturyzacyjnego, mającego na celu poprawę wyników finansowych w kolejnych latach. Częścią planu była zmiana harmonogramu płatności zobowiązań wynikających z wyemitowanych obligacji, a także zmiana ich oprocentowania. W drodze rozmów z obligatariuszami (którymi było m.in. kilka TFI) pierwotny termin wykupu obligacji, czyli 17 listopada 2008 roku został przesunięty na 17 listopada 2010 roku. Zarząd Reportera prowadzi program naprawczy w zakresie redukcji kosztów działalności operacyjnej, jak również poprawy efektywności sprzedaży. Jak czytamy w sprawozdaniu finansowym funduszu Skarbca za 2008 rok, emitent zobowiązał się do obligatoryjnego wcześniejszego wykupu obligacji do 31 marca br. w ustalonej kwocie. Termin ten został później przesunięty na 30 kwietnia. Do tego wykupu jednak nie doszło. Zarząd SKARBIEC TFI poinformował o zamiarze złożenia wniosku o ogłoszenie upadłości spółki.
Według naszych informacji nie tylko ten fundusz posiadał w portfelu obligacje borykającej się z problemami spółki. Według najnowszych sprawozdań finansowych, możemy je również znaleźć w portfelach m.in. funduszy: CitiPłynnościowy SFIO (3,8% aktywów), Legg Mason Pieniężny FIO (1,58% aktywów), trzech funduszy Novo dawnych SEB (0,13%-0,39% aktywów), 4 funduszy Pionier Pekao TFI (od 0,17% do 0,43% aktywów), a także 4 funduszy Skarbiec TFI. Ponieważ obligacje nie są notowane na aktywnym rynku, we wspomnianych funduszach wyznacza się wartość papieru w skorygowanej cenie nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej.
Głęboka przecena obligacji Reportera wpłynęła negatywnie na wycenę z 4-tego maja br. jednostek uczestnictwa tych subfunduszy inwestycyjnych SKARBIEC FIO, które posiadały te obligacje w swoim portfelu. Największe zmniejszenie wartości jednostki uczestnictwa odnotował wspomniany subfundusz SKARBIEC - GOTÓWKOWY (Skarbiec FIO). W przypadku 2 funduszy gotówkowych Legg Mason TFI, według naszych informacji, już wcześniej dokonano kilka razy urealnienia wyceny omawianego papieru, w wyniku czego jednostki tych funduszy (szczególnie CitiPłynnościowy SFIO) odnotowywały znaczące spadki wartości.
Celem poprawienia wyników funduszu Skarbiec-Gotówkowy Zarząd TFI podjął decyzję o obniżeniu opłaty za zarządzanie funduszem o połowę do poziomu 0,5%.
Jest to już kolejny w tym roku przypadek kiedy fundusz z segmentu gotówkowych i pieniężnych notuje znaczne straty z powodu niewypłacalności emitentów. Wcześniej podobne problemy dotknęły również inne fundusze, z najbardziej spektakularnym przypadkiem produktów DWS Polska TFI.
/az /jk
05.05.2009
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania