Obligacje skarbowe – oprocentowanie i oferta na listopad 2026

Obligacje skarbowe - aktualne oprocentowanie

* Opłaty dotyczą aktualnie emitowanych obligacji. Dla starszych emisji wysokość opłaty za przedterminowy wykup może być inna. W przypadku OTS przedterminowy wykup nie wiąże się z opłatą, ale inwestor nie otrzymuje odsetek.
Wartość jednej obligacji to 100 zł.

Źródło: Ministerstwo Finansów, oferta detalicznych obligacji skarbowych na listopad 2026 r. Oprocentowanie podawane jest w skali roku.

Obecnie w ofercie jest 8 różnych typów obligacji oszczędnościowych: sześć standardowych typów obligacji skarbowych oraz dwa typy obligacji dla beneficjentów programu "Rodzina 800+". Aby ocenić ich atrakcyjność w określonym czasie, przyjrzyj się oprocentowaniu: wysokości, czy się zmienia w czasie, od czego zależy jego wysokość oraz to, jaką opłatę ponosisz przy wcześniejszym wykupie. Obligacje detaliczne nie zawsze warto trzymać do wykupu. Czasem lepiej umorzyć je wcześniej, płacąc prowizję, i wybrać inne.

Po zakończeniu okresu oszczędzania obligacja jest automatycznie wykupywana (automatyczny wykup), a inwestor otrzymuje jej wartość nominalną. Sposób wypłaty odsetek zależy od serii – mogą być wypłacane miesięcznie, co roku albo dopiero przy wykupie.

Które obligacje skarbowe wybrać?

Nie ma jednej serii obligacji skarbowych, która będzie najlepsza dla każdego. Wybór powinien zależeć przede wszystkim od tego, na jak długo możemy ulokować pieniądze, czy zależy nam na regularnej wypłacie odsetek oraz którego ryzyka obawiamy się bardziej – spadku stóp procentowych czy ponownego wzrostu inflacji.

Poznaj aktualną ofertę i wybierz najlepszy dla siebie wariant.

Co wygląda najciekawiej w listopadzie 2026?

W listopadzie Ministerstwo Finansów pozostawiło oprocentowanie obligacji detalicznych bez zmian. Jednocześnie stopa referencyjna NBP wynosi 3,75%, a według wyliczeń GUS inflacja we wrześniu wyniosła 4,1% rok do roku.

W takich warunkach szczególnie interesujące jest porównanie trzyletnich TOS z obligacjami o zmiennym oprocentowaniu. TOS zapewniają 4,40% rocznie przez całe trzy lata. Jeśli w kolejnych kwartałach stopy procentowe będą spadały, możliwość zachowania dzisiejszego oprocentowania będzie działała na ich korzyść. ROR i DOR zachowują się inaczej. Ich oprocentowanie po pierwszym okresie odsetkowym jest powiązane ze stopą referencyjną NBP. Oznacza to, że przy obniżkach stóp będzie malało, ale w przypadku ponownego wzrostu stóp może wzrosnąć. Są więc rozwiązaniem dla osób, które nie chcą blokować oprocentowania na kilka lat.

Inną rolę pełnią czteroletnie COI i dziesięcioletnie EDO. Od drugiego roku ich oprocentowanie jest uzależnione od inflacji i powiększone o stałą marżę 1,50 pkt proc. w przypadku COI i 2,00 pkt proc. w przypadku EDO. Dzięki temu mogą być interesujące dla inwestorów, którzy bardziej niż spadku stóp procentowych obawiają się ponownego wzrostu cen. W praktyce oznacza to, że przy wyższej inflacji oprocentowanie COI i EDO w kolejnym okresie odsetkowym również będzie wyższe, zgodnie z zasadami danej emisji. 

EDO mają dodatkową przewagę dla inwestora długoterminowego: odsetki są kapitalizowane. W kolejnych latach pracuje więc nie tylko początkowo zainwestowany kapitał, lecz także wcześniej naliczone odsetki. Trzeba jednak pamiętać, że EDO są obligacjami dziesięcioletnimi, a koszt ich przedterminowego wykupu jest wyższy niż w przypadku COI czy TOS.

COI mogą być z kolei rozwiązaniem pośrednim. Zapewniają indeksację inflacją od drugiego roku, ale mają krótszy, czteroletni termin, a odsetki są wypłacane raz w roku. Mogą więc lepiej odpowiadać osobom, które chcą ochrony przed inflacją, ale nie planują inwestować pieniędzy przez dekadę.

Najkrótsze OTS, oprocentowane obecnie na 2,00% w skali roku, warto porównywać przede wszystkim z lokatami bankowymi i rachunkami oszczędnościowymi. Przy trzymiesięcznym horyzoncie to właśnie produkty bankowe są dla nich najbardziej naturalną alternatywą.

TOS, COI czy EDO?

W dużym uproszczeniu wybór między tymi trzema seriami można sprowadzić do trzech różnych oczekiwań.

• TOS są rozwiązaniem dla inwestora, który chce znać oprocentowanie z góry i zakłada, że w kolejnych latach stopy procentowe raczej nie wzrosną znacząco.
• COI mogą pasować do osoby, która chce zabezpieczenia przed inflacją, ale preferuje krótszy horyzont i coroczną wypłatę odsetek.
• EDO są najbardziej nastawione na długoterminowe budowanie kapitału – oferują wyższą marżę ponad inflację niż COI i kapitalizację odsetek.

Nie trzeba przy tym wybierać jednej serii dla wszystkich oszczędności. Podział pieniędzy między obligacje o stałym oprocentowaniu (oprocentowanie jest ustalone na cały okres trwania i nie zmienia się przez cały okres życia obligacji) i obligacje indeksowane inflacją może ograniczyć ryzyko, że wynik całej inwestycji będzie zależał od jednego scenariusza dla stóp procentowych lub inflacji.

Przy wyborze obligacji warto więc zacząć od odpowiedzi na trzy pytania: kiedy pieniądze mogą być potrzebne, czy bardziej obawiamy się inflacji czy spadku stóp oraz czy chcemy otrzymywać odsetki na bieżąco, czy pozwolić im się kapitalizować. Dopiero później warto porównywać oprocentowanie poszczególnych serii.

Chcesz szerzej spojrzeć na budowanie portfela z różnych serii? Zobacz jak inwestować w obligacje skarbowe i dobierać je do różnych scenariuszy rynkowych.

Czym są Obligacje Skarbu Państwa?

Jak działają obligacje skarbowe? Obligacje skarbowe są jednym z podstawowych instrumentów dłużnych, które są przedmiotem obrotu na światowych rynkach finansowych. Obligacje skarbowe to dłużne papiery wartościowe emitowane przez Skarb Państwa. Za emisję skarbowych papierów wartościowych odpowiada Ministerstwo Finansów. Sprzedając obligacje Minister Finansów pożycza od nabywcy obligacji określoną sumę pieniędzy i zobowiązuje się ją zwrócić wraz z należnymi odsetkami (wykupić obligacje) w określonym terminie. Dzięki temu, że gwarantem wypłaty środków (wykupu obligacji) jest skarb państwa, obligacje skarbowe są uznawane za jedne z najbezpieczniejszych form oszczędzania dostępnych na rynku, zwłaszcza w porównaniu do innych papierów wartościowych, takich jak akcje czy obligacje korporacyjne, emitowane przez przedsiębiorstwa. Ryzyko związane z inwestowaniem pieniędzy w obligacje Skarbu Państwa zaliczamy do najniższej kategorii ryzyka.

💡W przypadku detalicznych obligacji oszczędnościowych utrzymanych do wykupu inwestor otrzymuje wartość nominalną zgodnie z warunkami emisji. Nie oznacza to jednak braku ryzyka: inflacja może obniżyć realną wartość kapitału, a obligacje hurtowe sprzedawane przed terminem wykupu mogą przynieść stratę wskutek spadku ich ceny.

Jak działa oprocentowanie obligacji skarbowych?

• Obligacje OTS: to najkrótsza obligacja 3-miesięczna. Oprocentowanie jest stałe w skali roku i w aktualnej ofercie wynosi 2,00%. Na tle pozostałych obligacji detalicznych jest niskie i nieatrakcyjne nawet dla krótkoterminowych inwestorów.
• Obligacje ROR: Roczna obligacja o zmiennym oprocentowaniu, której kupon ustalany jest na bazie stopy referencyjnej NBP, której wysokość określają decyzje Rady Polityki Pieniężnej (RPP). W aktualnej ofercie oprocentowanie ROR w pierwszym miesięcznym okresie odsetkowym wynosi 4,00% w skali roku. W kolejnych miesięcznych okresach odsetkowych oprocentowanie jest równe stopie referencyjnej NBP, która od 5.03.2026 r. wynosi 3,75% i marży 0,00%. W przypadku obligacji rocznej odsetki są wypłacane co miesiąc. Opłata za przedterminowy wykup ROR wynosi 0,50 zł za obligację. Sposób jej pobrania zależy od okresu odsetkowego i jest określony w liście emisyjnym.
• Obligacja DOR: Dwuletnia obligacja o zmiennym oprocentowaniu. Jej oprocentowanie zmienia się co miesiąc i ustalane jest na bazie referencyjnej stopy NBP, z tym że jest ono nieco wyższe niż w obligacji ROR, zarówno w pierwszym okresie odsetkowym (4,15%), jak i w następnych okresach (do stopy referencyjnej NBP doliczana jest marża w wysokości 0,15 pkt proc.).
• Obligacje TOS to trzyletnie obligacje o stałym oprocentowaniu. W listopadzie 2026 wynosi ono 4,40% rocznie. Odsetki są kapitalizowane po każdym rocznym okresie odsetkowym, dzięki czemu w kolejnych latach pracuje również wcześniej naliczony zysk. Całość odsetek wraz z kapitałem jest wypłacana w dniu wykupu obligacji. Opłata za przedterminowy wykup obligacji wynosi 1,0 zł, nie więcej niż narosłe odsetki.

Obligacje indeksowane inflacją

• Obligacja COI: obligacja o oprocentowaniu indeksowanym inflacją. Indeksowanie inflacją zaczyna się w drugim roku życia obligacji i jest obliczane jako suma inflacji* i stałej marży odsetkowej 1,5 pkt proc. rocznie. W pierwszym rocznym okresie odsetkowym oprocentowanie jest stałe i wynosi 4,75%. Obligacja emitowana jest na okres 4 lat, a opłata za przedterminowy wykup to: dla emisji zakupionych do 31.08.2024 r. – 0,70 zł od każdej obligacji, a dla emisji od 1.09.2024 r. – 2,0 zł. Odsetki wypłacane są co roku.
• Obligacja EDO: 10-letnia obligacja skarbowa indeksowana inflacją. W pierwszym rocznym okresie odsetkowym oprocentowanie EDO wynosi 5,35%. Od drugiego roku jest równe inflacji powiększonej o 2,00 pkt proc. Odsetki są kapitalizowane i wypłacane przy wykupie obligacji. Wcześniejsze przedstawienie do wykupu obligacji kosztuje 3,0 zł, nie więcej niż kwota narosłych odsetek.

💡*Wskaźnik inflacji to stopa wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych za poprzednie 12 miesięcy, ogłaszana przez Prezesa GUS w miesiącu poprzedzającym pierwszy miesiąc danego okresu odsetkowego. W przypadku ujemnej inflacji do obliczeń przyjmowana jest wartość 0%.

Obligacje rodzinne ROS i ROD

Rodzinne obligacje skarbowe są obligacjami przeznaczonymi dla beneficjentów programu Rodzina 800+. Ich oprocentowanie jest preferencyjne w stosunku do obligacji znajdującej się w standardowej ofercie i oparte jest o inflację – mają wyżej oprocentowany kupon odsetkowy w pierwszym roku i wyższe marże w kolejnych latach.

W pierwszym roku oprocentowanie jest ustalone z góry, a w kolejnych jest równe sumie inflacji i stałej marży. 

• Obligacja ROS – Rodzinna Obligacja 6-letnia. Oprocentowanie w pierwszym roku oszczędzania wynosi 5,00%. W kolejnych latach jest równe inflacji i stałej marży 2,00%.
• Obligacja ROD – Rodzinna Obligacja 12-letnia. Oprocentowanie w pierwszym roku oszczędzania wynosi 5,60%. W kolejnych latach oprocentowanie jest równe inflacji i stałej marży 2,50%. 

W pierwszym roku oprocentowanie jest naliczane od wartości 100 zł, a w kolejnych latach od wartości powiększonej o odsetki naliczone za poprzedni rok (tzw. kapitalizacja odsetek). Odsetki są wypłacane po zakończeniu oszczędzania.

Oferta obligacji oszczędnościowych potrafi się zmieniać w czasie. Ministerstwo Finansów czasem likwiduje jedne typy obligacji i wprowadza inne, różniące się konstrukcją, rodzajem oraz sposobem liczenia oprocentowania. Posiadacze obligacji zbliżających się do terminu wykupu mogą przeznaczyć środki z ich wykupu na zakup nowej emisji w drodze zamiany. Premia dla dotychczasowych posiadaczy to dodatkowy zysk przy zamianie.

Reklama

Czy obligacje skarbowe są bezpieczne?

Obligacje skarbowe są uznawane za jedne z instrumentów o najniższym ryzyku kredytowym w złotych, ponieważ ich emitentem jest Skarb Państwa. Kupując obligację, inwestor pożycza pieniądze państwu, które zobowiązuje się do zwrotu kapitału i wypłaty należnych odsetek zgodnie z warunkami emisji. Zgodnie z ustawą o finansach publicznych Skarb Państwa odpowiada całym majątkiem za zobowiązania wynikające z wyemitowanych lub wystawionych skarbowych papierów wartościowych.

Nie oznacza to jednak, że obligacje skarbowe są całkowicie pozbawione ryzyka. W przypadku detalicznych obligacji oszczędnościowych inwestor nie obserwuje codziennych zmian ceny rynkowej. Jeżeli utrzyma obligację do terminu wykupu, otrzymuje jej wartość nominalną oraz należne odsetki zgodnie z warunkami danej emisji. Nie występuje więc typowe dla obligacji giełdowych ryzyko sprzedaży papieru po cenie niższej od ceny zakupu. Pozostaje jednak ryzyko inflacji. Jeżeli ceny towarów i usług będą rosły szybciej niż wartość oszczędności po uwzględnieniu odsetek i podatku, realna siła nabywcza zainwestowanych pieniędzy spadnie. Ryzyko to ograniczają obligacje COI i EDO, których oprocentowanie od drugiego roku jest powiązane z inflacją, ale również one nie gwarantują dodatniego realnego zysku po opodatkowaniu.

Znaczenie ma również ryzyko stóp procentowych. Przykładowo inwestor, który kupił obligacje o stałym oprocentowaniu, może znaleźć się w sytuacji, w której nowe obligacje lub lokaty zaczną oferować wyższe stawki. Z kolei przy spadku stóp wcześniejsze zablokowanie stałego oprocentowania może działać na jego korzyść.

Inaczej należy oceniać obligacje skarbowe kupowane na rynku wtórnym. Ich ceny zmieniają się wraz z poziomem rynkowych stóp procentowych i rentowności. Sprzedaż takiej obligacji przed terminem wykupu może więc przynieść zarówno zysk, jak i stratę.

Warto też pamiętać, że obligacje skarbowe nie są objęte gwarancjami Bankowego Funduszu Gwarancyjnego. BFG zabezpiecza określone depozyty bankowe, natomiast obligacje są bezpośrednim zobowiązaniem Skarbu Państwa.

Dlatego określenie „bezpieczne obligacje skarbowe” należy rozumieć przede wszystkim jako niskie ryzyko kredytowe emitenta, a nie brak wszelkiego ryzyka inwestycyjnego.

Przedterminowy wykup obligacji – ile kosztuje?

Zakup obligacji na kilka lub kilkanaście lat nie oznacza, że pieniądze muszą pozostać zainwestowane aż do terminu wykupu. Istnieje możliwość wcześniejszego zakończenia oszczędzania i sprzedaż dowolnej liczby obligacji przed terminem wykupu, czyli można zwrócić je emitentowi wcześniej. Przedterminowy wykup części obligacji wiąże się z opłatą manipulacyjną, której wysokość i sposób pobrania określa list emisyjny danej serii.

Dla obligacji nabywanych od 1 września 2024 r. opłaty wynoszą obecnie:

Uwaga: podane opłaty dotyczą obligacji nabywanych od 1 września 2024 r. Dla starszych emisji mogą obowiązywać inne stawki. W przypadku OTS przedterminowy wykup nie wiąże się z opłatą, ale inwestor nie otrzymuje odsetek.

W przypadku trzymiesięcznych OTS opłata nie jest pobierana, ale przy przedterminowym wykupie inwestor nie otrzymuje naliczonych odsetek.

Sposób pobrania opłaty zależy od rodzaju obligacji i okresu odsetkowego, w którym następuje przedterminowy wykup. W pierwszym okresie opłata może być ograniczona do wysokości narosłych odsetek. W kolejnych okresach w części serii pełna opłata może zostać potrącona z należności do wykupu także wtedy, gdy odsetki narosłe w bieżącym okresie są od niej niższe. Szczegółowe zasady określa list emisyjny danej obligacji.

Trzeba również pamiętać, że starsze emisje mogą mieć inne opłaty. Przykładowo dla TOS i COI kupionych do 31 sierpnia 2024 r. obowiązywały niższe stawki. Dlatego przed złożeniem dyspozycji warto sprawdzić list emisyjny posiadanej serii.

Możliwość przedterminowego wykupu ma istotne znaczenie przy wyborze obligacji. Dziesięcioletnie EDO nie oznaczają więc bezwzględnego zamrożenia pieniędzy na dziesięć lat, ale wcześniejsze wyjście z inwestycji może obniżyć jej rentowność.

W praktyce przed zakupem warto odpowiedzieć sobie na dwa pytania: jak duże jest prawdopodobieństwo, że pieniądze będą potrzebne wcześniej, oraz czy potencjalnie wyższe oprocentowanie dłuższej obligacji rekompensuje wyższy koszt przedterminowego wykupu.

Ile wynosi podatek od obligacji skarbowych?

Dochód z detalicznych obligacji skarbowych osoby fizycznej podlega co do zasady 19-procentowemu zryczałtowanemu podatkowi od dochodów kapitałowych. To dokładnie ta sama stawka, jaka dotyczy lokat bankowych, funduszy inwestycyjnych czy zysków z giełdy. Podatek dotyczy odsetek, a przy obligacjach kupionych z dyskontem również wartości dyskonta. Agent emisji pobiera podatek przy wypłacie dochodu, więc inwestor otrzymuje kwotę netto.

Jak i gdzie kupić obligacje skarbowe?

Obligacje skarbowe są łatwo dostępne, można nabyć w dowolnym momencie.

Możesz złożyć dyspozycję:

• przez Internet – obligacjeskarbowe.pl lub na stronach Pekao i PKO BP, aplikacji mobilnej PeoPay.
• przez telefon: PKO Bank Polski (801 310 210, +48 81 535 66 55 dla telefonów komórkowych i z zagranicy) pon-pt 8.00-17.00 z wyjątkiem dni świątecznych; Bank Polska Kasa Opieki (22 591 22 00).
• w oddziałach PKO Banku Polskiego oraz Punktach Obsługi Klientów Biura Maklerskiego PKO Banku Polskiego.
• w sieci punktów sprzedaży obligacji Banku Pekao.

Rodzinne obligacje ROS i ROD można kupić przez internet w serwisie obligacyjnym obsługiwanym przez PKO BP, a także w oddziałach PKO Banku Polskiego oraz Punktach Obsługi Klientów Biura Maklerskiego PKO BP. Są dostępne dla osób uprawnionych do świadczenia w ramach programu Rodzina 800 plus.

Obligacje na IKE i IKZE

Obligacje skarbowe można również kupować w ramach IKE-Obligacje i IKZE-Obligacje. Warto inwestować w ten sposób. IKE umożliwia – po spełnieniu warunków ustawowych – zwolnienie wypracowanych zysków z 19% podatku od dochodów kapitałowych. IKZE oferuje możliwość odliczenia wpłat od podstawy opodatkowania, natomiast wypłata po spełnieniu ustawowych warunków podlega 10% zryczałtowanemu podatkowi.

Obligacje detaliczne a hurtowe – czym się różnią?

Obligacje skarbowe można podzielić na detaliczne obligacje oraz obligacje emitowane na rynku hurtowym. W obu przypadkach emitentem jest Skarb Państwa, ale sposób ich sprzedaży, wyceny i zakończenia inwestycji istotnie się różni.

Detaliczne obligacje oszczędnościowe są przeznaczone przede wszystkim dla indywidualnych oszczędzających. Kupuje się je na zasadach określonych przez Ministerstwo Finansów, a cena jednej obligacji w sprzedaży pierwotnej wynosi obecnie 100 zł. Nie są one notowane na giełdzie papierów wartościowych. Jeśli inwestor chce odzyskać pieniądze przed terminem, korzysta z przedterminowego wykupu na zasadach właściwych dla danej emisji.

Inaczej funkcjonują obligacje hurtowe, które są przeznaczone dla dużych inwestorów. Na rynku pierwotnym skarbowe papiery wartościowe są sprzedawane przede wszystkim podczas przetargów, w których uczestniczą Dealerzy Skarbowych Papierów Wartościowych. Status DSPW mogą posiadać banki krajowe oraz spełniające określone wymogi podmioty zagraniczne. Po emisji obligacje te są przedmiotem obrotu na rynku wtórnym. Obligacje hurtowe mogą mieć oprocentowanie stałe lub zmienne, które zazwyczaj jest uzależnione od stawek WIBOR albo stopy inflacji. Handel odbywa się przede wszystkim pomiędzy dużymi instytucjami finansowymi, m.in. na rynku Treasury BondSpot Poland. Obligacje skarbowe są również przedmiotem obrotu giełdowego – Catalyst obejmuje m.in. obligacje skarbowe, korporacyjne i komunalne.

Inwestor indywidualny, który chce kupić obligacje notowane na rynku wtórnym, potrzebuje rachunku maklerskiego. Taka inwestycja wymaga większej wiedzy o rynku i wiąże się z większym ryzykiem. W odróżnieniu od obligacji detalicznych cena obligacji hurtowej zmienia się wraz z sytuacją rynkową. Jeśli inwestor sprzeda papier przed terminem wykupu, może więc osiągnąć dodatkowy zysk, ale może również ponieść stratę. 

Jakie są rodzaje hurtowych obligacji skarbowych?

Na rynku występuje kilka konstrukcji obligacji hurtowych. Są to m.in. obligacje zerokuponowe, obligacje o stałym oprocentowaniu oraz papiery o oprocentowaniu zmiennym lub powiązanym z inflacją. Przykładowo obligacje OK są papierami zerokuponowymi – inwestor nie otrzymuje okresowego kuponu, a jego wynik zależy od różnicy między ceną zakupu a kwotą otrzymaną przy wykupie. Serie PS i DS należą do obligacji o stałym kuponie. Z kolei oprocentowanie obligacji WZ jest zmienne i w obecnych seriach jest ustalane na podstawie WIBOR 6M. Na rynku funkcjonują również obligacje NZ, których oprocentowanie jest wyliczane z wykorzystaniem indeksu POLSTR.

Przy porównywaniu obligacji hurtowych sam poziom kuponu nie wystarcza. Najważniejszym parametrem jest zazwyczaj rentowność do wykupu (YTM), która uwzględnia m.in. cenę zakupu, przyszłe przepływy z obligacji i termin wykupu. Dlatego obligacja z wysokim kuponem nie musi być bardziej atrakcyjna od obligacji z niskim kuponem. Jeśli jej cena rynkowa jest odpowiednio wysoka, rentowność inwestycji może być niższa.

Dla osoby, która szuka prostego sposobu odkładania pieniędzy i nie chce analizować cen rynkowych oraz rentowności, detaliczne obligacje oszczędnościowe są znacznie prostszym instrumentem. Hurtowe obligacje wymagają już większej wiedzy o rynku długu i mechanizmach wyceny.

Inwestor nie musi jednak kupować obligacji skarbowych bezpośrednio. Ekspozycję na rynek długu można uzyskać także poprzez fundusze obligacji, które inwestują m.in. w obligacje Skarbu Państwa. W takim przypadku wynik inwestycji zależy jednak od zmian wartości jednostki funduszu, a nie od warunków wykupu pojedynczej obligacji.

💡Poza obligacjami skarbowymi na rynku występują również niektóre obligacje emitowane m.in. przez BGK (Bank Gospodarstwa Krajowego) i PFR (Polski Fundusz Rozwoju), których zobowiązania są objęte gwarancją Skarbu Państwa. Nie są one jednak obligacjami skarbowymi, ponieważ ich emitentem nie jest Skarb Państwa.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Najczęściej zadawane pytania o obligacje skarbowe

Czy na obligacjach skarbowych można stracić?

W przypadku detalicznych obligacji oszczędnościowych utrzymanych do wykupu inwestor otrzymuje wartość nominalną oraz należne odsetki zgodnie z warunkami emisji. Nie oznacza to jednak braku ryzyka; inflacja może obniżyć realną wartość oszczędności. W przypadku obligacji hurtowych sprzedawanych na rynku przed terminem wykupu możliwa jest również nominalna strata wynikająca ze spadku ceny.

Co się dzieje po zakończeniu okresu oszczędzania?

Następuje automatyczny wykup obligacji i środki wracają na Twój rachunek wraz z należnymi odsetkami.

Czy obligacje skarbowe można wykupić przed terminem?

Tak, detaliczne obligacje skarbowe można przedstawić do przedterminowego wykupu na zasadach określonych w liście emisyjnym danej serii. W większości przypadków wiąże się to z opłatą, która pomniejsza wartość naliczonych odsetek, a w niektórych sytuacjach może również zmniejszyć wypłacany kapitał. Wysokość opłaty zależy od rodzaju i emisji obligacji.

Czy obligacje skarbowe są objęte gwarancją BFG?

Nie, obligacje skarbowe nie są depozytem bankowym, dlatego nie są objęte systemem gwarancji Bankowego Funduszu Gwarancyjnego. Emitentem obligacji jest Skarb Państwa, który zgodnie z zapisami art. 95 pkt 6 ustawy o finansach publicznych, odpowiada całym majątkiem za zobowiązania wynikające z wyemitowanych obligacji lub wystawionych skarbowych papierów wartościowych. 

Jaki podatek płaci się od obligacji skarbowych?

Od odsetek z obligacji skarbowych pobierany jest co do zasady 19-procentowy zryczałtowany podatek od dochodów kapitałowych, potocznie nazywany podatkiem Belki. Jeśli obligacje zostały kupione z dyskontem, opodatkowaniu może podlegać również wartość dyskonta. Oprocentowanie prezentowane w ofertach obligacji jest więc oprocentowaniem brutto.

Czy do zakupu obligacji skarbowych potrzebny jest rachunek maklerski?

Nie, jeśli kupujemy detaliczne obligacje oszczędnościowe. Są one zapisywane na bezpłatnym rachunku rejestrowym, który nie jest rachunkiem maklerskim. Rachunek maklerski jest natomiast potrzebny inwestorowi indywidualnemu, który chce kupować obligacje skarbowe notowane na rynku wtórnym, np. na Catalyst.

COI czy EDO – które obligacje wybrać?

COI i EDO są obligacjami indeksowanymi inflacją od drugiego roku, ale różnią się horyzontem i sposobem wypłaty odsetek. COI mają termin czteroletni i wypłacają odsetki co roku. EDO są dziesięcioletnie, a odsetki są kapitalizowane, dlatego lepiej wykorzystują efekt procentu składanego. Wybór powinien zależeć przede wszystkim od planowanego okresu inwestycji i potrzeby dostępu do odsetek w trakcie jej trwania.

Czy obligacje skarbowe można dziedziczyć?

Obligacje skarbowe podlegają dziedziczeniu na zasadach ogólnych, wynikających z przepisów prawa spadkowego. W przypadku śmierci właściciela obligacji, prawa do nich przechodzą na jego spadkobierców. Aby móc rozporządzać odziedziczonymi obligacjami, spadkobierca musi przedstawić agentowi emisji odpowiednie dokumenty potwierdzające nabycie spadku. Nie można natomiast ustanowić pełnomocnictwa do dysponowania obligacjami, które zaczynałoby działać dopiero po śmierci właściciela.  

Jak czytać symbol obligacji?

Pierwsze 3 litery (w detalicznych), 2 (w hurtowych) – oznaczają typ obligacji, dwie pierwsze cyfry – miesiąc wykupu, dwie ostatnie cyfry – rok wykupu. Np. symbol obligacji skarbowej WZ1127 – obligacja o zmiennym oprocentowaniu z terminem wykupu w listopadzie 2027 r..

---

# obligacje skarbu państwa #stopy procentowe #instrumenty finansowe # oferta dla klientów indywidualnych # portfel inwestycyjny # oprocentowanie – wartość odsetek # Obligacje skarbowe to bezpieczne i wygodne oszczędzanie

Słowniczek:

termin wykupu – czas po którego upływie emitent ma obowiązek wykupić obligację;

cena nominalna – wartość, którą emitent zwraca;

cena emisyjna – cena, po której obligacja jest sprzedawana w momencie emisji pierwszemu nabywcy;

cena transakcyjna – cena, po której obligacja jest sprzedawana

Autor: Magdalena Weiss
Weryfikacja merytoryczna: Anna Zalewska
Ostatnia aktualizacja: 26.10.2026