Ankieta Bofa (styczeń 2026): Optymizm inwestorów sięga zenitu

W styczniu 2026 roku ankietowani przez BofA zarządzający (badanie przeprowadzono wśród 227 instytucjonalnych zarządzających funduszami, którzy w portfelach mają aktywa o łącznej wartości 646 miliardów dolarów) wykazali się najbardziej optymistycznym nastawieniem do rynku od czterech i pół roku.

38% ankietowanych spodziewa się silniejszej gospodarki, podczas gdy obawy przed recesją spadły do ​​najniższego poziomu od dwóch lat, a scenariusz „braku lądowania” w gospodarce stał się najczęściej wybieranym przez inwestorów scenariuszem, którego się spodziewają. Inflacja natomiast nie będzie już problemem: 3% ankietowanych netto jest przekonana, że za rok globalny wskaźnik CPI w ujęciu rocznym będzie niższy niż obecnie.

Reklama

Ogólny wskaźnik optymizmu będący wypadkową zapasu gotówki w portfelach, zaangażowania w akcje oraz globalnych oczekiwań wzrostu gospodarczego gwałtownie wzrósł, osiągając poziom 8,1 pkt z wcześniejszych 7,3 (w skali od 1 do 10).

Poziom gotówki natomiast spadł do rekordowo niskiego poziomu 3,2%.

– Udział gotówki w portfelach to jeden z trzech (obok oczekiwań gospodarczych i tzw. alokacji w akcje) komponentów głównego sondażowego wskaźnika nastrojów. Co prawda ten bardziej przekrojowy indykator nie jest w tak skrajnym punkcie, jak sam udział gotówki, ale i tutaj można mówić o bardzo silnym optymizmie. W styczniowej ankiecie wspiął się on do poziomu najwyższego od lipca 2021 – pisze Tomasz Hońdo, CFA, zarządzający Quercus TFI. 

I wylicza, że to oznacza, że ów wskaźnik jest:

• wyraźnie wyżej niż w trakcie euforii na Wall Street po wyborach prezydenckich na przełomie 2024/25 (wybór Trumpa na drugą kadencję),
• wyżej niż na szczycie optymizmu z początku 2018 roku, gdy rynki ekscytowały się m.in. obniżkami podatków ("Tax cuts") przez pierwszą administrację Trumpa,

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

• wyżej niż w 2007 roku (przez wielkim kryzysem finansowym),
• niżej m.in. niż na szczycie euforii w 2021 ("Blue wave" = pełnia władzy Demokratów, dzięki której przeforsowano ogromną pandemiczną stymulację fiskalną).

Wskaźnik Bull & Bear BofA wzrósł do „hiperbyczego” poziomu 9,4, co oznacza, że inwestorzy są najmniej zabezpieczeni na wypadek korekty na rynkach akcji od stycznia 2018 r.

Jednocześnie skłonność do ryzyka przewyższa średnią historyczną o 16%. 

Prawie połowa respondentów (48%) stwierdziła, że ​​nie posiada zabezpieczeń przed gwałtownym spadkiem cen akcji.

W połączeniu z niskim udziałem gotówki daje to najwyższą od czterech lat przewagę aktywów ryzykownych (akcji i surowców) nad defensywnymi (obligacje, gotówka). 

Jeśli chodzi o ryzyka, to w ocenie zarządzających największym jest geopolityka, która wyprzedziła bańkę spekulacyjną na rynku sztucznej inteligencji, i to mimo że badanie przeprowadzono między 8 a 15 stycznia, zanim prezydent USA Donald Trump zagroził podniesieniem ceł na europejskich sojuszników, dopóki Stany Zjednoczone nie uzyskają pozwolenia na zakup Grenlandii. Trzecie miejsce w tabeli ryzyk zajął niekontrolowany wzrost rentowności obligacji, wyprzedzając inflację.

W styczniu zarządzający przesuwali alokację kapitału w stronę sektora przemysłowego, surowców i aktywów strefy euro; największy udział w portfelach na moment przeprowadzania ankiety miały akcje, rynki wschodzące i banki oraz ochrona zdrowia. Najmniej było obligacji i aktywów spółek dostarczających produkty pierwszej potrzeby. 

Najbardziej obleganymi pozycjami okazały się te na wzrost cen złota, które wyprzedziły akcje "wielkiej siódemki" (jeszcze przed miesiącem i kolejność i intensywność zakładów były odwrotne), oraz zakłady na spadek dolara i japońskich obligacji. 

Zarazem liczba ankietowanych, którzy są przekonani o tym, że akcje wielkich spółek będą radziły sobie lepiej niż mniejszych, spadł praktycznie do zera.