Fundusze dłużne, które pokonują TBSP

Kwiecień przyniósł świetne wyniki z krajowych obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu. Indeks obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu – Treasury Bond Spot Poland (TBSP) w jeden miesiąc zyskał aż 2,86% (a licząc od początku roku 7,52%, więcej niż w całym 2024 roku). To była najwyższa stopa zwrotu od 27 miesięcy! Nieco lepszy wynik wypracowały fundusze obligacji skarbowych, które zarobiły średnio 2,94%. Nieco mniej zarobiły fundusze obligacji uniwersalnych, czyli inwestujące w obligacje skarbowe, ale z większą domieszką papierów korporacyjnych (+2,36%). Z grona 40 funduszy z tych dwóch grup indeks TBSP pokonał co drugi.

Więcej o wynikach kwietniowych piszemy w raporcie miesięcznym.

Reklama

Wykorzystajmy tę okazję do sprawdzenia, jak z biciem tego indeksu radzą sobie fundusze obligacji w dłuższych terminach. Okazuje się, że w okresie 5-letnim (kwiecień 2020 - kwiecień 2025) indeks TBSP pokonało 60% funduszy obligacji (średnio i długoterminowych). To okres zawierający w sobie zarówno silne spadki z lat 2021-2022, jak i czas silnych wzrostów (2023). W tym czasie indeks TBSP wzrósł o 7,51%, a średni wynik funduszy obligacji skarbowych wyniósł 8,29%. Najlepiej z biciem indeksu fundusze dłużne radziły sobie w 2023 roku, w którym pokonało go 2/3 z nich, a najgorzej w 2024 roku, w którym pokonało go tylko 35% z nich. 

W analizowanym okresie najlepiej z biciem indeksu TBSP rok po roku radziły sobie Rockbridge Obligacji Aktywny 2 oraz Pekao Obligacji - Dynamiczna Alokacja 2​​​​​​. Od 2021 roku (w 2025 w okresie sty-kw.) 5-krotnie wypracowywały wynik lepszy od indeksu. Oba otrzymały nagrodę Alfa (odpowiednio za 2024 i za 2023 rok) i oba mogą się pochwalić najwyższymi notami (5a) w naszych comiesięcznych rankingach. W przypadku pierwszego z nich 5-letni wynik (45,3%) jest prawie 6-krotnie wyższy od średniej. 

Wysoko w naszym zestawieniu wypadły także: Pekao Obligacji - Dynamiczna Alokacja FIO, Goldman Sachs Obligacji, PKO Obligacji Skarbowych Średnioterminowy, oraz Pekao Dłużny Aktywny, które w analizowanym okresie biły indeks TBSP 4-krotnie. PKO Obligacji Skarbowych Średnioterminowy jako jedyny z tej grupy nie pokonał indeksu w horyzoncie 5-letnim, ciąży mu bowiem bardzo słaby wynik z 2022 roku. W kolejnych latach radził sobie już lepiej, sukcesywnie odrabiając poniesione wówczas straty, o czym świadczą m.in. coraz lepsze oceny w naszym comiesięcznym rankingu. W skali 36-mies. bije benchmark o ponad 2 pkt proc.

Nie jest niespodzianką, że wśród funduszy, które nie pokonują TBSP, znalazły się wszystkie fundusze indeksowe, których indeksem odniesienia jest właśnie indeks TBSP, czyli: inPZU Polskie Obligacje Skarbowe O, Beta ETF TBSP Portfelowy FIZ (Acc) (PLN) oraz Goldman Sachs Indeks Obligacji (podkreślone w tabeli na niebiesko). Zgodnie z założeniami wszystkie wypracowują wyniki mocno zbieżne z benchmarkiem. Rokrocznie tracą jednak do niego ok. 0,6 pkt proc. W żadnym z dotychczasowych lat (historia ich jest dość krótka) nie pobiły benchmarku, bo też nie taka jest ich rola. Ich zaletą jest to, że wiemy, czego się spodziewać, czyli wyniku mocno zbliżonego do benchmarku. Z jednej strony wybierając taki fundusz, musimy się liczyć z tym, że praktycznie nie mamy szans na pokonanie indeksu i wypracowanie ponadprzeciętnego wyniku, ale z drugiej strony mamy niskie prawdopodobieństwo wtopy. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się