Obligacje z wynikiem najlepszym od 27 miesięcy

Jak na instrumenty dłużne wynik ten można uznać za bardzo wysoki rezultat. Najlepszy od 27 miesięcy! Czyli od okresu, w którym obligacje stałoprocentowe podnosiły się po bezprecedensowej bessie wywołanej przez podwyżki stóp procentowych.

Przypomnijmy, że na stopy zwrotu z obligacji stałoprocentowych składają się 2 główne elementy:

• odsetki (na bieżąco narastające, a następnie wypłacane) – element najbardziej stabilny,
• wahania kursów obligacji na rynku wtórnym – element często najważniejszy na krótką metę.

Na poniższym wykresie pokazujemy, że uśredniony kurs rynkowy obligacji z koszyka TBSP jeszcze bardziej zmniejszył dystans do wartości nominalnej, poniżej której runął w trakcie obligacyjnej bessy z lat 2021–22. Wg naszych obliczeń w kwietniu kurs przesunął się w górę z 95,3 do 97,7% nominału.

Reklama

Wzrost kursów to automatycznie spadek rentowności do wykupu (YTM, yield to maturity). Wg naszych obliczeń średnia ważona rentowność instrumentów z koszyka TBSP przesunęła się w dół do 4,60% na koniec kwietnia. Rynek ewidentnie dyskontuje oczekiwane wznowienie obniżek stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej. Najbliższe posiedzenie już w tym tygodniu – oczekiwana jest obniżka o 25–50 punktów bazowych.

Reasumując, po okresie pewnej zadyszki, hossa na rynku obligacji stałoprocentowych została wznowiona z przytupem.

Tomasz Hońdo, CFA, Quercus TFI SA

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się