Trzy zdywersyfikowane portfele dla ostrożnych inwestorów

Podczas 7. Forum Inwestycji Osobistych Anna Bąkała, członkini zarządu TFI Allianz Polska przygotowała trzy portfele, których podstawą były fundusze obligacyjne, o nieco zróżnicowanym składzie, różnych stopach zwrotu i drawdownie (odchyleniu w dół).

Trzy zdywersyfikowane portfele dla ostrożnych inwestorów

Podstawowe założenie to niskie ryzyko, zatem wybór został dokonany pośród funduszy o SRI (summary risk indicator) 2 lub 3. Drugie założenie to prostota i jakość: Anna Bakała wybrała pięć funduszy do budowy trzech portfeli. Trzecie kryterium to dywersyfikacja, więc każdy z portfeli składa się z trzech funduszy, a każdy z funduszy inwestuje w innej klasie aktywów.

Te pięć funduszy to:

• Allianz Konserwatywny (obligacji skarbowych krótkoterminowych),
• Allianz Obligacji Plus (obligacji korporacyjnych),
• Allianz Obligacji Globalnych
• Allianz Stabilnego Wzrostu i
• Allianz Zbalansowana Multistrategia (mieszany globalny).

Z tych funduszy powstały trzy portfele:

• Obligacji (30% Allianz Konserwatywny, 30% Allianz Obligacji Plus i 40% Allianz Obligacji Globalnych),
• Stabilny (30% Allianz Konserwatywny, 30% Allianz Obligacji Plus i 40% Allianz Stabilnego Wzrostu) oraz
• Multi (30% Allianz Konserwatywny, 30% Allianz Obligacji Plus i 40% Allianz Zbalansowana Multistrategia).

W ciągu trzech ostatnich lat poszczególne fundusze zyskały od 7,8% w przypadku Allianz Obligacji Globalnych do 20,6%, który przyniósł Allianz Obligacji Plus. Pozostałe fundusze miały kilkunastoprocentowe stopy zwrotu.

Wypunktowano także drawdown wszystkich funduszy, czyli największy spadek, jakie zaliczyły one w czasie tych trzech lat. Okazało się, że najmniejszą zmiennością w tym okresie wykazał się Allianz Obligacji Plus, czyli obligacji korporacyjnych (-1,4%), największe wahania w dół (-21,4%) natomiast miały miejsce w przypadku funduszu Allianz Stabilnego Wzrostu.

To miara, która unaocznia ryzyko i może pomóc podjąć decyzję, jakie ryzyko inwestor jest w stanie podjąć.

– Obligacje korporacyjne mają niższe ryzyko stopy procentowej niż nawet obligacje krótkoterminowe. To specyfika polskiego rynku, że fundusze obligacji firm inwestują w papiery o zmiennym oprocentowaniu – mówi Anna Bąkała. – Oczywiście istnieje ryzyko kredytowe, ale od lat nie mieliśmy już do czynienia z defaultami firm.

Reklama

Mniej atrakcyjny wydaje się fundusz obligacji globalnych, który ma najniższą stopę zwrotu, a jednocześnie najwyższy drawdown. Jak tłumaczy Anna Bąkała, na świecie rentowności obligacji wcale tak bardzo nie spadły, są wciąż wysoko, a Fed będzie jeszcze obniżał stopy, więc potencjał przyszłych zysków wciąż jeszcze jest, podobnie jak w przypadku rynków wschodzących.

W horyzoncie pięcioletnim nie widać specjalnych różnic, może niektóre drawdowny są wyższe, bo okres pięcioletni obejmuje rok 2020, ale zasadniczo fundusze zachowywały się podobnie, z tym że przyniosły wyższe stopy zwrotu.

Bazą wszystkich portfeli są dwa fundusze obligacji polskich.

Z pozostałych Allianz Stabilnego Wzrostu w maks. 40% inwestuje w polskie akcje i w min. 60% w obligacje skarbowe z dłuższym duration, czyli te bardziej zmienne, ale i z potencjałem wyższych zysków.

Allianz Zbalansowana Multistrategia to także fundusz mieszany inwestujący ok. 50% w akcje globalne (USA, Europa, trochę innych rynków, także surowców), a drugie 50% to obligacje globalne. W dodatku jest to fundusz bardzo aktywnie zarządzany.

Ile zyskały portfele?

W ciągu pięciu lat najwyższą stopę zwrotu uzyskał portfel Multi, a niewiele niższą Stabilny.

– Pamiętajmy, że to już jest historia. Akcje amerykańskie zachowywały się lepiej niż polskie, stąd przewaga portfela Multi nad Stabilnym, cechował się on także mniejszym drawdownem, bo jest bardziej zdywersyfikowany geograficznie, wreszcie znaczenie ma aktywne zarządzanie. Stąd mniejsza zmienność i najlepszy wynik – tłumaczy Anna Bąkała.

Wszystkie portfele można zaproponować na trzy do pięciu lat. Jeśli inwestor potrzebuje wypłacić pieniądze, to mając trzy fundusze w portfelu, można sięgnąć do jednego funduszu, tego, który zachował się najlepiej.

Mapa zysk / ryzyko dla omawianych trzech portfeli w horyzontach trzech i pięciu lat. Na osiach stopa zwrotu (Y) i odchylenie standardowe (X). Portfel Obligacji najbezpieczniejszy, ale z niższym zyskiem. W ciągu trzech lat większe ryzyko miał portfel Stabilny, a podobny wynik, co Multi, tak samo w horyzoncie pięcioletnim, tam nawet przewaga portfela Multi jest wyższa pod względem stopy zwrotu.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Jak przekonać klienta do funduszy obligacji zamiast obligacji detalicznych?

– Podstawową zaletą funduszy jest dywersyfikacja, to taki jedyny w świecie inwestycji darmowy lunch. Inwestujemy w wiele różnych klas aktywów, co w dłuższym terminie jest bezpieczniejsze i daje wyższe stopy zwrotu. W przypadku detalicznych obligacji nie zarobimy nawet o grosz więcej, niż mamy zapisane w prospekcie – wyjaśnia Anna Bąkała.