Paraliż stóp

Nie dość, że nie obcięli, to rozwiali nadzieję, że obetną. Stopy wysoko, kredyt stanieje nieprędko. Rada Polityki Pieniężnej daje znać, że najnowsza projekcja inflacji drzwi do obniżek nie otwiera. 

Inflacja w USA spadła bardziej, niż oczekiwano. Fed może mieć łatwiejszą drogę do obniżki stóp w czerwcu, nawet pomimo niepewności związanej z działaniami Trumpa.

Międzynarodowa Agencja Energii obniżyła prognozy nadprodukcji ropy naftowej. Czy „dołek” na kontraktach na ropę już za nami? 

Na rynkach akcji nadal niepewność związana z obawami przed eskalacją wojny celnej. Tym razem na linii UE – USA. Jednak impet spadków w USA nieco wyhamował. Bardzo negatywny sentyment inwestorów przemawia za odreagowaniem spadków. 

W Europie inwestorzy na rynkach akcji liczą na pokój w Ukrainie. 

Taki jest plan na czwartek w tej chwili, ale oczywiście wszystko może się zmienić. Jak to w czasach Donalda Trumpa. 

Czekamy na Wasze pytania i komentarze.

Reklama

📣Przegląd rynków

W Warszawie hossa ma się nieźle. Dawno tak nie było, żeby centrum niepewności były USA, w Polsce spokojnie, GPW zbiera siły do kolejnego marszu w górę. Tematem nr jeden wciąż są cła, ale warto patrzeć w perspektywie dłuższej, bo śledzenie wszystkich wydarzeń z dnia na dzień może spowodować zagubienie się w ich gęstości. Cła, cła odwetowe, zawieszanie ceł – to wszystko generuje wysoką niepewność.

Do wzrostu PKB liczy się eksport netto, więc dane za I kwartał będą słabe. Amerykańskie firmy kupowały na zapas, to może być impuls inflacyjny, ale wczorajsze dane wskazują na osłabnięcie inflacji. Rafał zakłada odżywanie gospodarki amerykańskiej, a nie stagflację. Stagflacja zresztą zdaniem Rafała jest stanem przejściowym.

Plan porozumienia ws. dewaluacji dolara, czy to się uda? Wiele krajów może się przeciwstawić, tu będzie bunt, to byłby bardzo konfliktogenny scenariusz.

📣 Stopy bez zmian (jeszcze długo)

Przez kilka miesięcy obniżki nie będzie, tak przynajmniej wynika z komunikatu RPP po posiedzeniu. Podniesienie projekcji inflacyjnej na 2026 rok (całą poznamy w piątek), nie widać na horyzoncie obniżki stóp. Tam jest przedział 2,0-4,9%, bardzo szerokie widełki. Zaskoczenia mogą być duże, tego się nie da zaprognozować, za dużo zmiennych. RPP położyła nacisk na wojnę celną, wzrost cen energii i przeszacowała w górę tempo wzrostu gospodarczego. Te punkty uzasadniają brak obniżek teraz i w najbliższej przyszłości. Wysokie stopy szkodzą trochę gospodarce, ale w żadną czarną otchłań nie wpada, uspokoiły się ceny nieruchomości. Rafał bardzo by się zdziwił obniżką przed wrześniem, nawet ostatnie umocnienie złotego (co przemawiałoby za obniżkami) to bardziej efekt słabości dolara.

📣 Inflacja w USA odpuszcza

Miało być 2,9%, jest 2,8%, mdm tylko 0,2%, gdyby brać pod uwagę tylko tę inflację, to Fed ma otwartą drogę do obniżek stóp w czerwcu. Ważniejsze jednak jest to, że na razie nie da się wyliczyć konsekwencji działań Trumpa dla inflacji. To będzie widać najwcześniej właśnie w czerwcu. Na razie wygląda na to, że Fed osiągnął skutek i inflacja się stabilizuje, ale trzeba poczekać na skutki ceł.

📣 Ropy będzie mniej

WTI poniżej 70 dol. Prognozy MAE zakładały wysoką nadprodukcję ropy, obecne zakładają nieco mniejszą. Jednak już za trzy miesiące ceny ropy mogą zacząć rosnąć, gdy gospodarki odbiją i będą jej więcej zużywać.

📣 Wojna celna się rozkręca

Już w tej chwili Trump wprowadził cła na 1,4 biliona dolarów, to trzy razy tyle, co w czasie całej pierwszej kadencji. W dłuższej perspektywie działania Trumpa nadwerężą zaufanie polityczne do USA, ale z punktu widzenia inwestora spółki amerykańskie wciąż mają przewagi i kapitał na amerykański rynek wróci, a przynajmniej Rafał szacuje prawdopodobieństwo takiego zdarzenia wyżej niż wariantu przeciwnego. Na razie rynek nie utrzymał poziomów 200-sesyjnej średniej i zszedł poniżej 5600 pkt. Ostatnie spadki jednak pokazują, że za chwilę przestaną reagować na kolejne zapowiedzi ceł. Na początku mieliśmy euforię po wyborze Trumpa, potem radość, że cła nie zostały od razu wprowadzane, po czym rynek zorientował się w skali zamieszania, jakie spowodował Trump. Ale to nie zniszczy potencjału amerykańskich firm do poprawy wyników, na razie mamy pułapkę emocjonalną. Na razie nerwowość na rynkach się utrzyma, bo Trump ma jeszcze kilka pomysłu w zanadrzu.

📣 Impet spadków na Wall Street hamuje

Jeszcze parę tygodni i rynki zaczną się przyzwyczajać, po pewnym czasie emocje opadną, bo liczą się pieniądze. Z punktu widzenia rynku jako całości liczy się to, czy amerykańskie firmy będą poprawiać zyski i znaczenie będzie miało tylko to, czy sytuacja firm się poprawia.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w czwartek 13 marca 2025 o godzinie 8.45 

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji! 

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz 

Zapraszamy!!