RPP podjęła decyzję po zapoznaniu się z najnowszą projekcją inflacji

Rada Polityki Pieniężnej na marcowym posiedzeniu pozostawiła stopy procentowe na poziomach, na których tkwią od października 2023 roku. Stopa referencyjna nadal wynosi zatem 5,75%, stopa lombardowa 6,25%, stopa depozytowa 5,25%, stopa redyskontowa weksli 5,80%, a stopa dyskontowa weksli 5,85%.

Rada przed podjęciem decyzji zapoznała się już z najnowszą projekcją inflacji i PKB przygotowaną przez Departament Analiz Ekonomicznych NBP, czego ślady widać komunikacie. Pełną projekcję i nowe prognozy NBP opublikuje w ciągu kilku dni. Analiza taka powstaje trzy razy do roku: w marcu, lipcu i listopadzie.

Choć jeszcze kilka miesięcy temu marzec wymieniany był jako termin, w którym będzie można rozpocząć dyskusję o obniżkach stóp procentowych, to w grudniu 2024 roku narracja prezesa NBP i przewodniczącego RPP Adama Glapińskiego uległa zmianie i jeszcze przed ogłoszeniem marcowej decyzji ekonomiści nie spodziewali się żadnego ruchu ze strony banku centralnego.

Reklama

RPP na ostatnich posiedzeniach podkreślała, że obawia się podwyższonej inflacji ze względu na odmrożenie cen energii (po wrześniu 2025 r.), podwyższoną presję płacową i inflację bazową oraz usług. Nie bez znaczenia są luźna polityka fiskalna, ożywienie gospodarcze oraz silny rynek pracy. Po zaskakującym odczycie inflacji za styczeń, która wzrosła do 5,3%, zamiast spodziewanych 5,0%, trudno było liczyć na złagodzenie jastrzębiego tonu członków RPP.

– W ocenie Rady w bieżącym roku inflacja będzie wyraźnie wyższa od celu inflacyjnego NBP, do czego przyczynią się efekty wcześniejszego wzrostu cen energii, wzrosty stawek akcyzy i cen usług administrowanych, a także dalsze odmrożenie cen energii w II połowie 2025 r. W najbliższych kwartałach podwyższona pozostanie prawdopodobnie także inflacja bazowa, w warunkach dalszego ożywienia gospodarczego, przy wyraźnym wzroście popytu krajowego – czytamy w komunikacie po posiedzeniu RPP.

W czwartek 13 marca o 15:00 odbędzie się konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego.

Obecny konsensus zakłada, że do pierwszej obniżki dojdzie dopiero w III kwartale roku, a w całym 2025 roku stopy zejdą w dół o 75 punktów bazowych.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się