7 tygodni wzrostu!

Po wzroście o prawie 10% w styczniu WIG kontynuuje marsz na północ i od początku roku jest już na 12-proc. plusie! Czy czeka nas ósmy z rzędu tydzień wzrostów? Za oceanem nastroje nieco warzą prognozy big techów i "wzajemne cła" zapowiedziane przez Donalda Trumpa. Obrazu nie rozjaśniają niejednoznaczne dane z rynku pracy.

📣 Czy to może być ósmy tydzień wzrostu na GPW? Trzymamy kciuki, ale byłby to rzadki wyczyn WIG-u.

📣 Warszawski Indeks Giełdowy ma za sobą serię siedmiu tygodni na plusie i to jest już bardzo dobry wynik.

📣Trump ocli wszystkich i wszystko! Szczegóły na początku tego tygodnia.

To mają być cła wzajemne. Z grubsza „jak oni nas, tak my ich”. Niby podejście rzeczowe, takie celne oko za oko, ale gdy zostało zapowiedziane w piątek, to inwestorom na Wall Street raczej się nie spodobało.

📣Za to wyniki spółek generalnie podobać się mogą. Z jednym zastrzeżeniem. Wyniki spółek z S&P 500 prezentują się dobrze, ale prognozy big techów już nie. To może być problem dla amerykańskich indeksów akcji.

📣Przyjrzymy się też niejednoznacznym danym z amerykańskiego rynku pracy i oczywiście...

📣Waszym pytaniom i komentarzom.

Reklama

📣 WIG rośnie od 7 tygodni

W ostatnich kilku latach było parę kilkutygodniowych serii wzrostów na WIG-u, najczęściej one trwały 6 tygodni, choć w 2020-21 była i 10-tygodniowa. Ale oczywiście ryzyko korekty rośnie, zwłaszcza że WIG pokonał 89 tys. pkt, mamy podwójny szczyt, ale polski rynek ma jeszcze trochę potencjału wzrostowego. Zazwyczaj rynek rośnie nierównomiernie, wzrosty są przerywane korektami, pytanie tylko o głębokość tej korekty. Dwa-trzy tygodnie korekty by Rafała nie zaskoczyły. Na razie wyceny są niezawyżone, choć są głosy, że w porównaniu z obligacjami stopy zwrotu nie są atrakcyjne, bo praktycznie nie oferuje premii za ryzyko. Jednak polskie wyceny są w stosunku do innych rynków atrakcyjne. Co nie znaczy, że jesteśmy skazani na sukces, jesteśmy na historycznie średnich wycenach.

Fundusze mieszane w ogóle mają sens zdaniem Rafała, podobnie jak portfele 60 / 40 (ad vocem wypowiedzi Widza).

WIG-banki notuje nowe rekordy wszech czasów, a bez banków nie ma hossy, one już nie mają tak niskich wycen jak półtora roku temu. Banki zabezpieczają się na okres obniżek stóp procentowych, ale wciąż widać nadpłynność, banki nie muszą walczyć o depozyty klientów, portfel kredytowy jest mocny, nagłe tworzenie rezerw na złe kredyty raczej im nie grozi.

Sporo artykułów na temat, że UE m.in. pod wpływem działań Trumpa trochę odpuści, jeśli chodzi o tempo wprowadzania Zielonego Ładu. Jeśli cele zostaną urealnione do możliwości biznesu, to może dlatego europejskie giełdy od początku roku rosną. Być może będzie to również sprzyjało sentymentowi wobec Polski.

📣 Trump chce ceł wzajemnych

Amerykański prezydent zapowiedział, że zamierza podnieść cła do takich poziomów, jakie inne kraje nakładają na towary z USA. Rzeczywiście UE ma wyższe cła na produkty amerykańskie niż USA na UE i Trump chce je wyrównać. Nie przeszkadza mu też, że Unia podniesie swoje do poziomów amerykańskich tam, gdzie będą wyższe. Do tego w weekend dołożył zapowiedź 25-proc. ceł na stal i aluminium ze wszystkich krajów. Indeksy w dół, ale potem, podczas sesji azjatyckiej większość strat została wyrównana, co pokazuje, że rynki przyzwyczajają się do celnej narracji Trumpa. Jednak wskazuje ona na kierunek zamykania gospodarek, co przełoży się na ograniczenie wzrostu gospodarczego w perspektywie kilku miesięcy. Im więcej będzie ceł, tym bardziej będzie rosło ryzyko przeszacowania w dół wycen na Wall Street. Jeśli Trump za bardzo zamknie gospodarkę, to firmy zagraniczne nie będą chciały inwestować w USA, to jest ryzyko nawet dla Stanów.

Jutro Powell przed senacką komisją, w środę Trump i inflacja, to szum, który może zachwiać rynkami, ale liczą się wyniki spółek.

📣 Prognozy big techów będą ciążyć indeksom?

W piątek spadki na Tesli, bo ma gorszą sprzedaż w Chinach. Spadek o 11% podczas gdy chińscy producenci mają po 200% wzrostu. Tesla traci udziały, zapowiadają się kłopoty, a ta spółka jest bardzo droga, ma potencjał do 30-proc. przeceny. Nawet jeśli jej zyski będą rosły, to spadek tempa wzrostu tych zysków spowoduje przecenę. Już stało się to z Amazonem i Alphabetem, wydatki na IA zaczynają rosnąć szybciej niż przychody, a to pomniejsza zyski. Prognozy pokazują, że big techy przestaną poprawiać wyniki po 30% (na razie Mag7 EPS +22%, bez Nvidii), co może przełożyć się na przecenę akcji po 25%. Co nie znaczy, że po inwestycjach, za 2-3 lata, znów nie przyspieszą.

Ogółem sezon wyników bardzo ok, ponad 60% spółek już zaraportowało wyniki, i zyski wzrosły o przeszło 16%, jednak ważne są prognozy, a te są ostrożniejsze. Tempo wzrostów EPS-ów wciąż dwucyfrowe, ale nieco niższe, co może być karane. Jednak sytuacja gospodarcza USA jest bardzo dobra, po I kwartale zobaczymy skutki działań Trumpa, na razie wiele firm intensyfikuje handel, żeby zdążyć przed cłami (może nastąpić martwy sezon, np. w II kwartale).

📣 Rynek pracy w dół i w górę

Piątkowe dane z rynku pracy w USA, 143 tys. nowych miejsc pracy, mniej niż oczekiwane 170 tys., ale korekta o prawie 100 tys. w górę za poprzednie dwa miesiące, do tego bezrobocie spadło do 4,0% i wzrosły płace godzinowe, rynek nie wiedział, jak to interpretować. Skorygowano też cały rynek pracy o imigrantów. Jednak 30 tys. to były etaty rządowe, jeśli Trump będzie odchudzał administrację zgodnie z zapowiedziami, to ten rozwój może przystopować. Na razie dane są dobre, co dobrze wróży wydatkom konsumenckim. Fed nie musi się spieszyć z obniżkami stóp.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.