Hossa 2025

Jeszcze raz spojrzymy na 2024 rok. Jak radziły sobie różne giełdy? Jak indeksy na GPW wypadły na tle Wall Street, a jak na tle rynków rozwijających się?

W jakim stanie jest polska gospodarka, bez której nie ma polskich spółek, a jakie są prognozy dla Polski i świata na kolejnych prawie 12 miesięcy? 

Nie ma rozmowy o giełdzie bez tematu wycen spółek. Jak wyglądają wyceny spółek na GPW na progu nowego roku?

Świat jest od kilku lat coraz bardziej niespokojnym miejscem. Jakie znaczenie dla inwestorów będą miały napięcia geopolityczne (wojna tuż za ścianą, ale przecież nie tylko)?

Nowy prezydent w USA i zmiany polityczne w Europie; czy to popsuje szyki giełdom, czy może być dla nich wsparciem?

Oraz inne tematy.

Reklama

📣 Nauki i nauczki 2024

Trzy sesje wzrostowe na GPW na początku roku, wczoraj sesja już mocno spadkowa (powyżej 1% na WIG20 i WIG-u), taka korekta może i jest dobra.

Największą nauczkę dostali w ub. r. niektórzy politycy, dla rynku kapitałowego w Polsce II półrocze było trudne, lekcja jest taka, żeby nie przesadzać z optymizmem, jak to było w maju (szczyty i szczyt nabyć do funduszy akcyjnych). Więcej spokoju, bez emocji, chłodniejszych osądów, także np. w odniesieniu do Trumpa. WIG20 stracił 6,44%, można było stracić, ale i zyskać.

📣 CO DALEJ? Z naciskiem na GPW.

Orlen i banki mają szanse w tym roku na wzrosty, choć będzie sporo emocji, głównie związanych z Trump 2.0, ale plusy przeważają. Trzeba myśleć scenariuszowo, a nie zero-jedynkowo. WIG vs S&P 500 w 2024 i w ciągu 3 lat. Od połowy 2024 roku zaczął się rozjazd między indeksami, wcześniej widać było korelację z lekkim naddatkiem w obie strony na WIG-u (większe wzrosty i większe spadki), przesunięcia były w tygodniach, nie w miesiącach. W ogóle MSCI  Emerging Markets radzi sobie dużo słabiej niż MSCI World, a i on pokonał WIG. EM miał 7,50% na plusie w 2024, WIG 1,42%. Za co ta kara? Kluczowe były ryzyka geopolityczne i europejska „obsesja” związana z Trumpem. W Europie w tym roku będą wybory, prawdopodobieństwo zmian na rządy bardziej prawicowe, które mają swoje pomysły, będzie zmiana. Jakie to ma przeniesienie na rynki?

📣 Co mówią wyceny spółek? Czego potrzeba do hossy 2025?

Spółki raportują już przychody na IV kwartał. Żabka, LPP, CCC komunikują plany, nie widzą słabości konsumenta, Budimex nie mówi o odbudowie Ukrainy, ale i tak ma plany. Spółki SP są po zmianie warty. Zyski spółek SP w pierwszym roku po zmianie władzy spadły po 70-80% i dziewięć lat temu, i w ubiegłym roku, duża rola Orlenu. Zyski na akcję urosną w tym roku, bo to już będzie drugi rok po zmianie władzy. Banki będą miały najlepsze zyski  w tym roku (to już zaczyna być konsensus), powinny solidnie zarobić, a są mocno przecenione (poza PKO BP), wizja obniżek stóp w Polsce się oddala. Wiele spółek ma szanse na lepsze wyniki niż w 2024, a 2024 był zyskowny, mimo że rynek dał „0 minus”. Czekają nas wyższe EPS-y, a więc jeszcze niższa cena do zysku. Wykres P/E dla WIG-u, DAX-a i S&P 500 pokazuje dyskonto, jakie oferuje polski rynek. M.J. jest optymistą co do wyników wielu spółek.

📣 Perspektywy dla gospodarki w Polsce i na świecie

Dwie trzecie obrotu w Polsce robi zagranica, która patrzy na makro, to jest ważne. Listopadowa projekcja inflacji NBP, zdaniem M.J. obniżki stóp mogą się zacząć w czerwcu. NBP obniżył prognozy PKB, niektóre banki też obniżają. Obok konsumpcji dojdą inwestycje, co powinno dać lepszy wynik dla gospodarki niż w 2024. W minionym roku inwestycje w powiatach stały. Także kredyty hipoteczne rosną, jeśli oczyścić je z wpływu programu Bezpieczny Kredyt 2%. Konsument nie umarł, to widać na liczbach, nawet jeśli jednostkowe doświadczenia bywają inne (komentarz Widza). Makroekonomiści Pekao stawiają tezę, że oszczędności zostały już odbudowane i teraz konsumenci będą wydawać, głownie na usługi i motoryzację, ale to będzie kilka procent wzrostu, nie kilkanaście.

Prognozy dla świata. Gospodarka niemiecka ledwo dyszy, ale MFW prognozuje, że w tym roku urośnie o 0,8% (w 2024 na zerze). Indie, Chiny, Rosja, USA gospodarki wzrosną wolniej niż w 2024, UK, Japonia, DE przyspieszą, Francja (ok. 1%) i cały świat (3,2%) bez zmian. Czyli będzie stabilnie, ale trochę rozczarowująco, bo mogłoby być lepiej. Gospodarka polska powinna „dowieźć 3,5%”.

📣 Zmiany polityczne w Europie i nowy prezydent w USA. Ile namiesza geopolityka?

Trump 2.0 i „efekt Trumpa”. Minusy to potencjalne wysokie cła na Europę, brutalne naciski medialne na Europę ws. wydatków na wojsko czy wymiany handlowej. Rok w rok rośnie eksport NETTO Europy do USA, maleje do Chin. Europa przegrywa z Chinami np. wojnę na elektryki, musi podnieść konkurencyjność. Stany chcą się skoncentrować na rywalizacji z Chinami, Europa musi radzić sobie sama. Skutki to wzrost zmienności na rynkach, wzrost problemów gospodarczych Europy, ruchy odwetowe ws. ceł (wolniejsze PKB i wyższa inflacja). Tak już będzie, i rynek do tego przywyknie.

Plusy: wyobraźmy sobie niskie i selektywne cła (przeciek w Washington Post), zakończenie lub zawieszenie wojny w Ukrainie, mniej zielonej rewolucji, mniej regulacji i podatków wobec tego, co robili demokraci. Zobaczymy, jak zareaguje Europa. Konsekwencje to ograniczenie zielonej rewolucji w UE, spadek ryzyka geopolitycznego (kapitał by wrócił do Polski), niższa inflacja i dalsze cięcia stóp to dobry grunt pod hossę. Może w Europie przyjdzie otrzeźwienie, Niemcy odpalili WSZYSTKIE elektrownie węglowe, bo przez dwa tygodnie nie wiało i nie było energii z farm wiatrowych. Europa płaci za to cenę, są wysokie koszty, ograniczenie (nie rezygnacja) zielonej rewolucji.

Gen. Keith Kellogg mianowany przez Trumpa na wysłannika ds. Ukrainy i Rosji chce zamrożenia konfliktu, a nie oddania Europy Rosji. Republikanie mają jasny cel, on jest wymagający dla Europy, ale nie jest dla niej zły.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w czwartek 9 stycznia 2025 o godzinie 8.45

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!